O Goldman Sachs concordou em adquirir a Neos Investments por até US$ 2,25 bilhões. Se aprovada pelos reguladores, a transação deverá ser concluída no primeiro trimestre de 2027. Após a conclusão, os três ETFs de renda relacionados ao Bitcoin e ao Ethereum da Neos serão integrados aos negócios de gestão de ativos do Goldman Sachs.
Incluir 3 ETFs de rendimento criptográfico
Esses três produtos são o Neos Bitcoin High Income ETF (BTCI), o Boosted Bitcoin High Income ETF (XBCI) e o Ethereum High Income ETF (NEHI). Os três fundos têm conjuntamente mais de US$ 1,1 bilhão em ativos sob gestão, sendo o BTCI o de maior porte, com seu patrimônio líquido mais recente superando US$ 1 bilhão.
O BTCI foi lançado em outubro de 2024, visando exposição principalmente por meio de produtos negociados em bolsa relacionados ao Bitcoin, combinados com estratégias de opções para gerar rendimentos mensais. Ele não detém Bitcoin diretamente. Relatórios divulgados pela Neos aos acionistas indicam que o fundo alocou ETFs de Bitcoin e utilizou instrumentos de opção vinculados ao índice Cboe Bitcoin ETF.
O XBCI foi lançado em fevereiro de 2026, adotando uma estratégia de alavancagem mais agressiva. De acordo com os documentos de oferta, este fundo tem como objetivo obter exposição de aproximadamente 150% da estratégia subjacente do BTCI, amplificando assim a volatilidade quando os ativos relacionados ao Bitcoin caem. O NEHI, por sua vez, foi lançado em dezembro de 2025, utilizando uma estrutura semelhante à do BTCI, mas com foco em produtos relacionados ao Ethereum.
O plano original de produtos do Goldman Sachs pode ser afetado
Essa aquisição também permitiu que o Goldman Sachs obtivesse, antes mesmo de seus próprios produtos serem lançados, uma linha pronta de ETFs de renda em bitcoin. Em abril deste ano, o Goldman Sachs apresentou um pedido à Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos para lançar o Goldman Sachs Bitcoin Premium Income ETF.
De acordo com os documentos de solicitação da época, o fundo proposto planejava alocar pelo menos 80% do seu patrimônio líquido em instrumentos que ofereçam exposição ao Bitcoin, principalmente ETFs de Bitcoin à vista, e vender opções de compra em parte das posições para obter receita com prêmios. Os documentos indicam que a cobertura de opções pretendida variaria entre 40% e 100%, dependendo das condições de mercado.
O analista sênior de ETFs da Bloomberg, Eric Balchunas, afirmou após o anúncio da transação da Neos que essa aquisição pode explicar por que o produto submetido pelo Goldman Sachs em abril ainda não foi lançado. O Goldman Sachs ainda não esclareceu se retirará, modificará ou continuará avançando com o pedido original de ETF de rendimento de Bitcoin.
A competição nos ETFs de rendimento de Bitcoin está aquecendo
O contexto da aquisição da Neos pelo Goldman Sachs é o acelerado aumento da competição no mercado de ETFs de renda gerada por bitcoin. A BlackRock já lançou o BITA em junho, entrando nesse segmento. Análises relacionadas indicam que o BITA planeja vender opções de compra sobre aproximadamente 25% a 35% do patrimônio líquido do fundo mensalmente e estabelecer uma meta de rendimento anual entre 15% e 25%.
No entanto, o ponto comum desses produtos é que, ao obter renda de opções, também se sacrifica parte do potencial de ganho durante uma alta significativa do Bitcoin. Até quarta-feira, o patrimônio líquido do BITA era de aproximadamente US$ 59 milhões, claramente inferior ao tamanho de mais de US$ 1 bilhão do BTCI.
A Neos, fundada em 2022, atualmente administra mais de US$ 300 bilhões em ativos e possui 19 ETFs baseados em opções de renda, cobrindo índices de ações dos EUA, renda fixa, Bitcoin, Ethereum e ouro. O Goldman Sachs afirmou que, incluindo a aquisição concluída em abril deste ano da Innovator Capital Management, a plataforma global de ETFs do Goldman Sachs, Innovator e Neos terá, até o final de junho, ativos totais administrados superiores a US$ 130 bilhões, dos quais cerca de US$ 80 bilhões são ETFs ativos.
Segundo o Goldman Sachs, após a conclusão da transação, a empresa subirá para o oitavo lugar no mercado global de ETFs ativos. Os cofundadores da Neos, Troy Cates e Garrett Paolella, também se juntarão ao departamento de gestão de ativos do Goldman Sachs como sócios após o fechamento.