Artigo escrito por Rita
A reunião anual de economia de Jackson Hole do Federal Reserve ocorrerá de 27 a 29 de agosto. A agenda mais aguardada pelo mercado está programada para sexta-feira, às 10h (horário de Nova York), quando o presidente do Federal Reserve, Powell, fará o discurso principal.
Em 26 de agosto, o Goldman Sachs publicou um relatório prospectivo indicando que Walsh é pouco provável que forneça orientação política clara para a reunião de setembro do FOMC, mas espera-se que ele aborde três temas principais: reafirmar o compromisso com a meta de inflação de 2%, explicar a lógica por trás de sua estratégia de comunicação do Fed e discutir temas macroeconômicos como o crescimento da produtividade e choques econômicos globais. O Goldman Sachs considera que a tendência mais dovish de Walsh e a melhoria nos dados recentes de inflação significam que é altamente provável que o Fed mantenha as taxas inalteradas em setembro e até o final do ano.
O discurso de Wash focou em três temas principais
Goldman Sachs expects Wash to cover three core directions in his speech.
Primeiro, reafirmar a meta de inflação. Walsh provavelmente reafirmará o compromisso do Comitê Federal de Mercado Aberto em reduzir a inflação para 2% e poderá especificar que essa meta é medida pelo índice PCE (Gastos Pessoais com Consumo).
Em segundo lugar, explique a estratégia de comunicação. Wash anteriormente afirmou que, se o Fed falasse menos, os mercados financeiros reagiriam mais fortemente aos dados econômicos, fornecendo aos formuladores de políticas referências mais úteis. O Goldman Sachs espera que ele desenvolva essa ideia no Jackson Hole.
Em terceiro lugar, discutir tópicos macroeconômicos. Wash mencionou na coletiva de julho que poderia abordar: “O que realmente aconteceu com a produtividade? O que realmente aconteceu com a estrutura populacional? O que realmente aconteceu com a economia global sob choques?” O Goldman Sachs espera que ele reafirme que a IA aumentará o crescimento da produtividade e se torne uma “força deflacionária significativa”.
O Goldman Sachs destacou que a visão de Waugh sobre a IA como força deflacionária merece atenção. Se a IA continuar a aumentar a produtividade, isso conterá a pressão sobre os custos no médio e longo prazo, o que significa que a janela de tempo para o Fed manter as taxas de juros inalteradas pode ser mais longa do que o esperado pelo mercado.
Melhora nos dados de inflação sustenta manutenção dos juros
O Goldman Sachs acredita que dois meses consecutivos de melhora nos dados de inflação em junho e julho fortalecerão a confiança da maioria dos membros do FOMC em manter as taxas inalteradas. Embora os poucos membros que apoiaram um aumento nas taxas na reunião de julho ainda possam manter sua posição original, a maioria dos membros votantes tenderá a optar por manter as taxas inalteradas após a melhora nos dados de inflação.
Após Jackson Hole e antes da reunião do FOMC de 16 de setembro, ainda haverá um novo conjunto de dados de CPI e PPI. O Goldman Sachs estima que o CPI subjacente e o PCE de agosto tenham aumentado cerca de 0,2% na base mensal, enquanto o ajuste metodológico implementado em 30 de setembro (revisão anual padrão da estatística) reduzirá pelo menos 0,2 ponto percentual a taxa anual do PCE subjacente, com uma redução adicional após nova correção em dezembro. A combinação de três meses consecutivos de melhora na inflação com a iminente correção para baixo sugere que o impacto máximo das tarifas, dos preços do petróleo e da demanda por IA sobre a inflação mensal já passou.
O Goldman Sachs espera que o FOMC mantenha as taxas inalteradas na reunião de setembro e até o fim do ano.
O tema da inovação financeira tem impacto limitado a curto prazo
O tema da conferência deste ano é "Inovação Financeira: Implicações para Pagamentos e Políticas". O Goldman Sachs espera que os artigos da conferência se concentrem em temas como stablecoins, mas tenham impacto limitado sobre as decisões monetárias recentes.
Por tradição anual, alguns participantes do FOMC concedem entrevistas à televisão durante a reunião. O Goldman Sachs acredita que os poucos membros que apoiam um aumento de juros em julho ainda podem manter sua posição, mas a maioria dos membros terá mais confiança em manter as taxas inalteradas após a melhora nos dados de inflação.
Disclaimer
Este artigo é uma compilação e interpretação da潮向研究 sobre relatórios de pesquisa de corretores terceirizados (Goldman Sachs, 26 de agosto de 2026), combinada com informações de mercado públicas. As classificações, preços-alvo, previsões de lucro e julgamentos relacionados citados neste texto são opiniões dos analistas da corretora e representam exclusivamente a posição da instituição a que pertencem, não refletindo a posição da潮向研究 nem constituindo qualquer recomendação de investimento.
O mercado apresenta riscos; as decisões devem ser tomadas de forma independente. Este artigo não deve ser utilizado como base para comprar ou vender quaisquer ativos.