O Goldman Sachs acabou de fornecer aos investidores de tecnologia asiáticos uma nova razão para se sentirem vindicados. A equipe de estratégia de ações do banco, liderada por Timothy Moe, elevou sua meta de 12 meses para o índice MSCI Asia Pacific ex-Japan para 1.080, ante 990, implicando aproximadamente 17,2% de alta em relação aos níveis de início de junho.
O catalisador é familiar, mas cada vez mais difícil de ignorar: a demanda por hardware relacionado a IA está impulsionando os lucros em toda a Ásia Norte, e o Goldman acredita que a alta ainda tem espaço para continuar.
Os números por trás da atualização
O alvo revisado da Goldman não chegou isoladamente. O banco elevou simultaneamente a classificação de ações de Taiwan para overweight e aumentou seu alvo para o KOSPI da Coreia do Sul de 9.000 para 12.000. Essa previsão para a Coreia do Sul implica um potencial de alta impressionante de 36,3%.
As revisões de lucros que sustentam essas previsões são verdadeiramente impressionantes. O Goldman elevou sua previsão de crescimento do EPS para 2026 no Índice MSCI de Mercados Emergentes de 45% para 55%, com a revisão impulsionada quase inteiramente pela demanda esperada por hardware de IA. O crescimento projetado de lucros na Ásia Norte está muito acima da média regional.
Até o início de junho, o índice MSCI Ásia-Pacífico excluindo o Japão subiu 27% no ano. Contudo, excluindo Coreia do Sul e Taiwan, o restante da região caiu 4%.
Por que o hardware de IA é o motor
O ecossistema de semicondutores de Taiwan, ancorado por fábricas que produzem os chips avançados que impulsionam o treinamento e a inferência de IA, tornou-se provavelmente a cadeia de suprimentos mais strategicamente importante da Terra. Os fabricantes de chips de memória da Coreia do Sul, incluindo SK Hynix e Samsung Electronics, produzem a memória de alta largura de banda consumida em grandes quantidades pelos servidores de IA.
Moe, do Goldman, reiterou a postura altista para o KOSPI já em setembro de 2026, argumentando que o aumento na demanda por chips de memória deve se estender até 2028 e além.
Um conto de duas Ásias
O risco de concentração embutido nessa alta merece atenção. Um ganho de 27% no ano para o índice mais amplo parece impressionante até você perceber que a porção não tecnológica da Ásia excluindo o Japão ainda registra perdas. Os mercados da Sudeste Asiático, partes da Ásia do Sul e outros segmentos da região não participaram do impulso impulsionado pela IA.
Chipes de memória, em particular, têm uma longa história de ciclos de boom e bust. A previsão da Goldman de que o ciclo se estenderá até 2028 é uma aposta de que a demanda por IA crescerá mais rápido do que o aumento da capacidade por pelo menos mais dois anos.
Quando um banco com influência da Goldman sinaliza superponderação sobre Taiwan e eleva a meta para a Coreia do Sul em 36,3%, tende a mover alocações por todo o cenário institucional.