Mars Finance relata que, em 30 de julho, a equipe de negociação do Goldman Sachs afirmou que os mercados acionários dos EUA recentemente experimentaram forte retratação de momentum e desalavancagem, e o processo de desalavancagem pode estar em fase avançada, mas a redução real de risco ainda não foi concluída. O alavancagem global total permanece no 93º percentil dos últimos cinco anos, e eventos como geopolítica, políticas do Federal Reserve e a temporada de resultados ainda podem manter a alta volatilidade do mercado. O Goldman Sachs prevê que o potencial de alta dos mercados acionários dos EUA em agosto será limitado pelo fluxo sazonal de saída de fundos, baixa disposição institucional para atacar e posições gamma positivas dos comerciantes; o mercado pode permanecer em faixa de oscilação no curto prazo. Se o mercado continuar a cair, estratégias sistemáticas como CTA podem aumentar a pressão de venda; o volume de venda previsto em cenários de queda na próxima semana é de US$ 24,9 bilhões, muito acima dos cerca de US$ 2,3 bilhões em compras previstas em cenários de alta. As recompras corporativas serão o suporte mais estável para compras no curto prazo. Atualmente, cerca de 31% das empresas do S&P 500 estão em janela de recompra aberta, e espera-se que essa proporção ultrapasse 90% até metade de agosto. No entanto, à medida que a correlação entre ações individuais e índices aumenta, o risco extremo de queda simultânea do mercado está aumentando. O Goldman Sachs recomenda que os investidores adquiram ativamente posições protetoras, incluindo longo na correlação do mercado, compra de opções de venda de três meses sobre o ETF do Russell 2000 e proteção com opções de curto prazo para ações populares entre varejistas. Os custos atuais de proteção ainda são razoáveis e adequados para hedge contra riscos adicionais de queda no mercado.
Goldman Sachs: A desalavancagem do mercado está próxima do fim, mas os riscos permanecem
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Resumo
O Goldman Sachs observa que as tendências de mercado indicam que os ativos equity dos EUA podem estar se aproximando da fase final da desalavancagem, embora os riscos permaneçam. A alavancagem ainda está no 93º percentil, com volatilidade provável decorrente de eventos geopolíticos, política do Fed e resultados. Níveis de suporte e resistência podem ser testados em agosto devido a saídas sazonais e fraca compra institucional. As recompras corporativas podem oferecer suporte de curto prazo, mas a crescente correlação aumenta os riscos de declínio sincronizado. Os investidores são aconselhados a considerar posições protetoras, como opções de venda e hedge de curto prazo.
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