Notícia do BlockBeats: Em 9 de janeiro, a Goldman Sachs afirmou que o relatório de emprego não-agrícola (NFP) dos Estados Unidos referente a dezembro de 2025, que será divulgado à noite de sexta-feira, provavelmente não alterará significativamente as expectativas do mercado em relação à política da Fed, a menos que os dados sejam surpreendentes, pois a precificação atual do mercado está firmemente ancorada na trajetória de alívio monetário que começará no meio do ano.
Num relatório de investigação dirigido aos clientes, a Goldman Sachs antecipa um aumento de cerca de 70 mil empregos no relatório não-farmacêutico, alinhando-se basicamente com as expectativas generalizadas. Apesar de previsões informais do mercado sugerirem um pequeno risco de subida, a instituição considera que um resultado próximo das expectativas reforçará, em vez de perturbar, a narrativa macroeconómica actual.
Atualmente, o mercado está a precificar que a Fed irá reduzir as taxas em 25 pontos base duas vezes este ano, com a primeira redução de 25 pontos base prevista para meados de abril.
O Goldman Sachs afirmou que seria necessário um desvio "bastante dramático" nos dados sobre a força de trabalho, quer para cima quer para baixo, para antecipar ou adiar significativamente este momento.
Do ponto de vista do mercado, a Goldman Sachs descreveu como o resultado mais favorável para as acções uma variação entre 70 000 e 100 000 no número de empregos não-farm, situação que se alinha com uma expansão económica contínua, sem reacender preocupações com a inflação nem ameaçar o ciclo de redução dos juros. Um resultado deste tipo apoiaria a ideia de que a economia norte-americana está a desacelerar gradualmente, e não a estagnar repentinamente.
Por comparação, se os dados sobre emprego não agrícola estiverem abaixo de 50 000, isso será interpretado como inferior à estimativa do crescimento estável de emprego necessário para manter a estabilidade económica, podendo causar preocupações sobre uma desaceleração acentuada e inquietar os investidores.
Num extremo oposto, a Goldman Sachs indicou que, caso os dados se situem acima de 125.000, poderia levar o mercado a rever a data em que a Fed fará o seu primeiro corte de juros, adiando a expectativa para Junho. (Jinshi)