Goldman Sachs: Lançamento do Kimi K3 gera reações no mercado; domínio da computação de IA pode acabar

Segundo pesquisa da潮向, o relatório do Goldman Sachs de 18 de julho indicou que a Moonshot lançou o modelo Kimi K3 com 2,8 trilhões de parâmetros, superando o Claude Fable 5 e o GPT-5.6 Sol no ranking de programação do Arena.ai e alcançando o primeiro lugar, com preço da API de US$ 2,3 por milhão de tokens, estabelecendo um novo recorde para modelos chineses. Dois dias após o lançamento, o valor da Zhipu caiu 28% e o da MiniMax caiu 16%, os futuros do índice Nasdaq 100 caíram mais de 1,8% e o índice semiconductor de Filadélfia acumulou uma queda superior a 18% desde seu pico. O Goldman Sachs considera que o Kimi K3 marca um ponto de inflexão: um laboratório chinês incapaz de igualar a capacidade de treinamento prévio em larga escala do Ocidente reduziu rapidamente a lacuna com os modelos líderes dos EUA por meio de inovação arquitetural e aprendizado por reforço, provando que “escala” já não é o único caminho para o sucesso. O Goldman Sachs alerta que a era da expansão de capacidade computacional pode estar chegando ao fim, e a lógica de investimento em infraestrutura de IA baseada no pressuposto de “mais capacidade computacional é melhor” precisa ser reescrita. O Goldman Sachs mantém a classificação de “compra” para a MiniMax e “neutro” para a Zhipu. Os próximos pontos de atenção são o lançamento concentrado de modelos com 2 a 5 trilhões de parâmetros, como o GLM da Zhipu, o Qwen da Alibaba e o M3 Pro da MiniMax.