Agosto produziu um líder inesperado nos mercados globais de ações. Embora ações de IA e semicondutores permaneçam entre as negociações mais acompanhadas do mercado, as mineradoras de ouro tiveram o melhor desempenho mensal.
O índice global de mineradoras de ouro da MSCI subiu aproximadamente 43% em agosto, impulsionado por um forte aumento no preço do ouro e pela retomada da demanda por exposição a ativos reais. Esse avanço supera os maiores ganhos mensais registrados pelos principais índices de semicondutores até agora em 2026.
O contraste é notável. O índice MSCI World Semiconductor subiu cerca de 27% em abril, enquanto o índice Philadelphia Semiconductor aumentou aproximadamente 38% no mesmo período.
A força do ouro eleva as margens de mineração
A movimentação do ouro forneceu o principal impulso para o setor. O ouro subiu cerca de 13% este mês, negociando acima de $4.500 por onça e recentemente se aproximando de $4.600.
A demanda tem sido apoiada por um dólar dos EUA mais fraco, preocupações fiscais e expectativas de que as taxas de juros reais possam permanecer sob pressão. Mudanças na política de recompra de títulos do Tesouro dos EUA também aumentaram o apelo geral dos ativos seguros.
Os preços recentes do ouro permaneceram próximos aos máximos de vários meses, enquanto a demanda de investimento por meio de fundos lastreados em lingotes também começou a se recuperar.
Para mineradores, preços mais altos do ouro podem se traduzir em crescimento mais rápido dos lucros, pois muitos custos operacionais não aumentam na mesma proporção que a receita. Essa alavancagem pode aumentar rapidamente as margens, embora também torne as ações de mineração mais voláteis do que a exposição direta por meio de gold ETFs.
Ações de IA ainda têm impulso
A liderança do ouro não apagou o interesse dos investidores na inteligência artificial. A Nvidia recentemente registrou uma receita trimestral de US$ 96,2 bilhões e projetou cerca de US$ 108 bilhões para o próximo trimestre, mantendo elevadas as expectativas para gastos com infraestrutura de IA.
Os resultados ajudaram a elevar Nvidia shares e apoiaram o setor de semicondutores como um todo. O índice de chips subiu 2,3% na quinta-feira após a perspectiva da Nvidia, segundo Reuters.
O que diferencia os dois negócios é, em parte, a posição dos investidores. Ações ligadas à IA já carregam expectativas significativas de crescimento futuro, enquanto mineradoras de ouro começaram o movimento mais recente com menos posição concentrada e maior sensibilidade aos preços crescentes do ouro.
Investidores que buscam exposição com menor volatilidade ao ouro também podem comparar ações de mineração com um gold ETF tradicional.
Por enquanto, os mineiros mantêm a vantagem de momentum. Estender a alta dependerá do ouro permanecendo em níveis elevados e dos produtores evitarem que os custos reduzam o benefício dos preços mais altos do ouro.