O ouro teve um dia difícil no trabalho. Os preços à vista caíram até 2,4% na quinta-feira, fechando perto de US$ 4.400 por onça após o Bureau of Labor Statistics divulgar o relatório de emprego de agosto, que mostrou o mercado de trabalho muito mais saudável do que qualquer um esperava.
O culpado: os pagamentos não agrícolas nos EUA aumentaram em 162.000 em agosto, aproximadamente triplicando a previsão consensual de 53.000 a 65.000.
Os números por trás da venda em massa
A taxa de desemprego permaneceu estável em 4,1%, sugerindo que o mercado de trabalho não está se enfraquecendo da maneira que alguns economistas haviam previsto.
Os meses anteriores também foram revisados para cima, com junho ganhando 31.000 empregos adicionais e julho adicionando 21.000 a mais do que o relatado anteriormente.
O crescimento dos salários foi medido, mas persistente. Os ganhos horários médios aumentaram 0,3% na base mensal e 3,1% na base anual, segundo o BLS.
As mecânicas imediatas do mercado foram um exemplo didático. Os rendimentos dos títulos do Tesouro subiram com os dados mais fortes, o dólar americano se fortaleceu e o ouro, que não paga rendimento e é cotado em dólares, sofreu simultaneamente de ambos os lados.
As probabilidades de aumento da taxa mudaram significativamente
Os mercados agora estão precificando uma probabilidade de cerca de 60% de que o Federal Reserve aumente as taxas de juros em sua reunião de setembro, em comparação com cerca de 50% antes do relatório ser divulgado.
A relação do ouro com as taxas de juros é direta. Quando as taxas aumentam, manter um ativo que gera renda zero torna-se menos atraente em comparação com títulos e outros instrumentos que geram rendimento. O custo de oportunidade de possuir ouro aumenta, e alguns investidores fazem rotação para fora.
A briga de corda do ouro em 2026
Negociando próximo a US$ 4.400 por onça, o ouro ainda se mantém em níveis historicamente elevados. No início deste ano, surpresas semelhantes no mercado de trabalho desencadearam vendas comparáveis, tornando esse padrão uma característica definidora da movimentação de preços do ouro em 2026: altas impulsionadas pela demanda por ativos refúgio, seguidas por recuos acentuados sempre que dados econômicos lembram os mercados de que o Fed ainda não terminou seu trabalho.
Os dados salariais adicionam outra camada. O crescimento dos rendimentos em base anual de 3,1% está acima da maioria das estimativas do que é consistente com a meta de inflação do Fed, o suficiente para impedir que o banco central declare vitória.