O ouro permaneceu acima de US$ 4.600 a onça na quinta-feira, enquanto investidores se posicionavam para o primeiro grande discurso de Kevin Warsh, presidente da Reserva Federal, em Jackson Hole, com o metal mantendo a maior parte da forte alta de agosto apesar das novas preocupações com a inflação.
O ouro a vista subiu cerca de 0,2% para $4.599,57, enquanto os futuros dos EUA operavam próximos a $4.652,70. O ouro havia atingido uma máxima de três meses no início da semana antes de dados de inflação mais altos interromperem uma sequência de cinco sessões de alta. O ouro permanece em alta de aproximadamente 14% em agosto, apoiado por preocupações com o endividamento governamental, o dólar e a intervenção no mercado de títulos do Tesouro.
A movimentação coincidiu com a força em ativos escassos. O bitcoin e o ouro recentemente subiram juntos, à medida que os rendimentos de longo prazo em queda e a fraqueza do dólar reviveram o chamado debasement trade, enquanto as recompras expandidas de títulos do Tesouro intensificaram o debate sobre as consequências de longo prazo do aumento da dívida dos EUA.
Movimentos do Tesouro impulsionam a alta do ouro em agosto
A última etapa de alta acelerou após o Tesouro ampliar as compras de suporte à liquidez de títulos públicos de prazo mais longo. As mudanças ajudaram a pressionar os rendimentos para baixo inicialmente e reviveram a demanda por ativos que os investidores frequentemente usam como proteção contra a desvalorização cambial.
Esse cenário tornou-se cada vez mais importante com a dívida federal acima de US$ 40 trilhões. Preocupações sobre se a intervenção no mercado de títulos pode resolver o desequilíbrio fiscal subjacente também figuraram no recente debate do Tesouro.
O impulso mais amplo do ouro se fortaleceu junto com essas preocupações macroeconômicas. Os ETFs lastreados em ouro adicionaram mais de 28 toneladas na semana anterior, seu maior acúmulo semanal desde janeiro, segundo dados citados pela BeInCrypto. O ouro também subiu novamente acima de sua média móvel de 200 dias, reforçando a recuperação técnica após sua queda anterior.
O discurso de Warsh em Jackson Hole torna-se o próximo catalisador
A atenção agora se volta para sexta-feira. O calendário do Federal Reserve confirma que Warsh fará discursos principais às 10h ET em 28 de agosto, seu primeiro grande discurso em Jackson Hole desde que se tornou presidente do Fed.
Os mercados estão buscando clareza sobre o quão agressivamente Warsh pretende combater a inflação. A inflação do PCE em julho permaneceu em 3,7% ano a ano, acima da meta do Fed, enquanto a Reuters relatou que a probabilidade de um aumento de juros em setembro caiu para cerca de 36%, em comparação com aproximadamente 72% de chance de aumento até dezembro.
A tensão é direta para o ouro. Um Warsh mais hawkish pode elevar os rendimentos reais e o dólar, criando pressão sobre um ativo sem rendimento. Uma mensagem menos agressiva pode reforçar a narrativa de desvalorização e reabrir o caminho rumo a US$ 4.700.
Esse nível já é um foco técnico chave na mais recente previsão de ouro, enquanto investidores que avaliam o ouro como um ativo defensivo de longo prazo também podem comparar suas características com Tesouros e monitorar a relação ouro-prata para avaliar a força relativa dos metais preciosos.