Os ETFs de ouro e as ações de empresas mineradoras de ouro podem ambos se beneficiar quando o ouro sobe, mas oferecem exposições muito diferentes.
ETFs de ouro, como o GLD, são projetados para acompanhar de perto o preço do ouro. Ações de mineração são empresas em operação, portanto seus retornos também dependem de custos, produção, gestão e condições mais amplas do mercado de ações.
Para investidores que buscam exposição simples ao ouro, os ETFs geralmente são a escolha mais direta. As mineradoras podem oferecer maior potencial de ganho, mas também muito mais risco.
ETFs de ouro vs ações de empresas mineradoras de ouro
| Fator | ETFs de ouro | Ações de mineração de ouro |
|---|---|---|
| Exposição principal | Preço do ouro | Preço do ouro + desempenho da empresa |
| Volatilidade | Normalmente mais baixo | Normalmente mais alto |
| Risco operacional | Baixo | Alto |
| Renda de dividendos | Normalmente nenhum | Possível |
| Alta na corrida do ouro | Mais direto | Pode ser amplificado |
| Principais riscos | Preço do ouro, taxas | Custos, produção, dívida, política |
Fundos fisicamente lastreados, como GLD, detêm ouro e visam refletir os preços do lingote após despesas. Os investidores podem obter exposição por meio de uma conta de corretagem sem precisar organizar armazenamento físico.
Os custos variam consideravelmente. O guia da Coinpaper sobre os principais gold ETFs mostra por que as razões de despesas são importantes para investidores de longo prazo.
Por que os mineradores de ouro podem superar
Ações de mineração têm alavancagem operacional ao ouro.
Suponha que um minerador produza uma onça de ouro com um custo total de sustentação de US$ 1.800. A um preço de ouro de US$ 3.000, a margem teórica é de US$ 1.200. Se o ouro subir 20% para US$ 3.600, enquanto os custos permanecem inalterados, a margem aumenta para US$ 1.800 — um ganho de 50%.
Essa alavancagem explica por que os mineiros podem superar o ouro em picos fortes do ouro. Também funciona ao contrário quando o ouro cai ou os custos de produção aumentam.
O World Gold Council rastreia os custos e margens da mineração da indústria, que são indicadores importantes ao avaliar se preços mais altos do ouro estão se traduzindo em maior rentabilidade.
GLD vs GDX
A diferença é fácil de ver ao comparar GLD com o ETF VanEck Gold Miners, ou GDX.
GLD reflete principalmente as variações nos preços do lingote. GDX possui empresas mineradoras, o que significa que os investidores também estão expostos a custos de mão de obra, preços de energia, interrupções nas minas, riscos políticos, dívida e decisões de gestão.
Essas diferenças tornam-se particularmente importantes durante movimentos significativos no preço do ouro, quando os lucros das empresas mineradoras podem variar muito mais rapidamente do que o próprio ouro.
Investidores que decidem entre um ETF e a posse direta de metal também devem considerar as diferenças separadas entre ouro físico e fundos negociados em bolsa.
A distinção mais simples é esta: um ETF de ouro é principalmente um investimento em ouro, enquanto uma ação de mineração é um investimento em ouro mais um negócio. As mineradoras podem oferecer retornos mais fortes em um mercado de alta, mas os investidores assumem muito mais risco em troca.