Aplicativo: Resumo das opiniões do banco de investimento/instiuição diária
Exterior
1. Citibank: O relatório de emprego não agrícola de agosto foi forte, adiando as expectativas de corte da taxa da Fed para junho do próximo ano
O Citigroup adiou sua previsão para o próximo corte de juros do Fed de outubro de 2026 para junho de 2027, citing stronger-than-expected non-farm payroll growth in August and an overall stable labor market. O banco anteriormente previa cortes de 25 pontos-base em outubro e dezembro de 2026 e janeiro de 2027, mas agora espera cortes de 25 pontos-base em junho, setembro e dezembro de 2027.
2. Citibank: O período mais difícil para as ações cíclicas europeias pode ter passado
A analista-chefe do Citigroup, Beata Manthey, afirmou que, após um período difícil, as ações europeias fortemente ligadas à situação econômica estão se tornando uma oportunidade atraente para entrada. Com a melhora dos dados econômicos e o aumento do apoio das políticas, alguns dos setores mais afetados na Europa podem já ter superado o pior momento. O índice de surpresas econômicas do Citigroup, as revisões nas expectativas de lucro em diversos setores e o contínuo aumento da atividade comercial desde o verão indicam que a economia europeia está se movendo na direção correta. Manthey afirmou que os formuladores de políticas europeus estão adotando medidas concretas para proteger os setores industriais. Ela citou os setores automotivo e químico como exemplos: esses setores enfrentaram grande pressão anteriormente, mas agora podem ter superado a fase mais difícil. Além disso, o recente sistema de tarifas sobre aço já elevou os preços domésticos do aço na Europa e beneficiou os produtores europeus de aço que não estão sujeitos a essa tarifa.
3. Goldman Sachs: Se a situação no Oriente Médio piorar, o preço do petróleo pode subir para US$ 120
O Goldman Sachs afirmou que, se os ataques contra o transporte marítimo no Oriente Médio aumentarem, o preço do petróleo pode subir para US$ 120 por barril, e recomendou aos investidores que obtenham lucros comprando gás natural e diesel. O co-diretor global de pesquisas de commodities do Goldman Sachs, Struve, disse: "Os eventos dos últimos dias demonstram claramente que o risco de ampliação e intensificação da interrupção no transporte marítimo não pode ser ignorado." Struve acrescentou que, além do cenário de alta para US$ 120 por barril, o Goldman Sachs estabeleceu um objetivo de baixa de US$ 80 por barril caso as exportações da região retornem ao normal. "Embora acreditemos que haja um significativo potencial de alta para os preços do petróleo bruto, recomendamos aos investidores que se protejam contra riscos geopolíticos comprando gás natural europeu e produtos refinados. Os choques de oferta nesses mercados são maiores do que no mercado de petróleo bruto."
4. BlackRock: Após dados de emprego superarem as expectativas, a importância do CPI fica ainda mais evidente
O gestor de carteira da BlackRock, Jeff Rosenberg, afirmou que o crescimento do emprego nos EUA em agosto superou amplamente as expectativas, destacando a importância dos dados do Índice de Preços ao Consumidor (CPI) a serem divulgados na próxima semana. Os decisores do Fed estão considerando, com base nisso, se devem aumentar as taxas de juros. Ele disse: “Isso, em certa medida, confirma nosso entendimento sobre o mercado de trabalho e novamente desloca o foco e a pressão de volta para a questão da inflação. O ponto crucial é se a inflação está aumentando ou se não está caindo suficientemente rápido — isso determinará se o Fed aumentará as taxas na reunião de setembro.” Ele afirmou que, se o relatório do CPI de 11 de setembro continuar mostrando melhora na inflação, “acho que eles manterão as taxas inalteradas”.
5. JPMorgan: Compre continuamente em níveis mais baixos, com expectativa de que os mercados emergentes superem os mercados desenvolvidos
JPMorgan afirma que a revisão para cima dos lucros das empresas nos Estados Unidos e na Europa, juntamente com dados industriais positivos, criam um ambiente favorável para os mercados de ações, sugerindo a compra em eventuais correções. Uma equipe de estrategistas liderada por Mislav Matejka escreveu que a lacuna de lucros regionais está se reduzindo, e os mercados de ações fora dos EUA têm potencial para superar os EUA pelo segundo ano consecutivo. Espera-se que as ações de mercados emergentes superem as ações de mercados desenvolvidos. Os retornos futuros não serão dominados pelo setor de inteligência artificial, mas as ações de semicondutores devem se estabilizar, apoiando o desempenho relativo dos mercados emergentes. O relatório aponta que as posições atuais em ações de mercados emergentes estão baixas, e os fluxos de capital devem voltar a aquecer, recriando o padrão de entrada de capital visto no início do ano. Os estrategistas afirmam que, desde que as expectativas de inflação não se desancorem, o aumento das taxas de juros dos títulos e o aperto moderado da política monetária dos bancos centrais provavelmente não comprometerão o cenário positivo para os mercados de ações.
6. Jefferies: Dificuldade em identificar uma saída para uma guerra entre EUA e Irã; manter cautela com títulos de longo prazo
O economista global da Jefferies, Mohit Kumar, afirmou em um relatório que a Jefferies tem evitado títulos de longo prazo desde julho. Isso ocorre porque “não vemos um caminho fácil para a resolução da guerra entre os EUA e o Irã”. No entanto, segundo os indicadores da Jefferies, as posições de mercado já estão em níveis extremos, tornando o fator de posicionamento o único suporte atual para as taxas de juros. “Se os dados de IPC dos EUA forem mais fracos que o esperado, podemos ver uma onda de cobertura automática de posições curtas no mercado antes da reunião do Fed.” Os dados de IPC dos EUA para agosto serão divulgados na sexta-feira. A pesquisa do Wall Street Journal indica que os analistas esperam uma taxa anual de IPC geral de 3,4%, inalterada em relação a julho.
7. BNP Paribas: O Banco Central Europeu pode aumentar os juros novamente em dezembro
Economistas do BNP Paribas afirmaram em um relatório que a persistência dos choques de preços de energia, somada à resistência da economia da zona do euro, sugere que o Banco Central Europeu pode elevar as taxas de juros uma vez em setembro e outra em dezembro. Os economistas esperam que o BCE eleve as taxas na próxima semana, ao mesmo tempo em que pode revisar para cima suas projeções de crescimento econômico e inflação, reforçando ainda mais os argumentos para um aperto monetário. A continuação da alta nos preços de energia e a manutenção da força econômica aumentam a probabilidade de efeitos secundários, embora os sinais atuais ainda sejam limitados. Os economistas afirmaram que os formuladores de política ainda consideram os riscos para as perspectivas de inflação inclinados para cima.
8. Oxford Economics: O mercado de trabalho não é uma fonte de pressão inflacionária
Quando a taxa de inflação aumenta e o mercado de trabalho se aperta (ou seja, há mais vagas do que candidatos), os funcionários geralmente buscam salários mais altos para compensar o custo de vida elevado. Essa também é uma das principais razões pelas quais o Federal Reserve se esforça para manter as expectativas de inflação estáveis. O relatório de emprego divulgado na sexta-feira mostrou que o salário médio por hora aumentou 0,3% na base mensal, enquanto o crescimento anual desacelerou de 3,2% para 3,1%. O Oxford Economics, em um relatório, afirmou: “O Federal Reserve pode estar tranquilo, pois o mercado de trabalho não é uma fonte de pressão inflacionária.”
Doméstico
1. Zhongyou Securities: A higher likelihood of a Fed rate hike in September; if prices adjust after the hike, it could be a clear opportunity to enter the precious metals market.
A China Post Securities publicou um relatório de pesquisa sobre o setor de metais não ferrosos, indicando que o forte dólar pressiona os metais não ferrosos enquanto eles continuam buscando o fundo. Na semana passada, os dados de emprego não agrícola dos EUA para agosto foram divulgados, superando as expectativas do mercado, aumentando a probabilidade de um aumento de juros em setembro. Atualmente, os dados do PCE núcleo de julho ainda não atingiram a meta de 2%. Diante dos dados de emprego acima do esperado, se os dados do IPC de agosto não se aproximarem significativamente de 2%, não se pode evitar a possibilidade de um aumento de juros na reunião do FOMC em setembro. No entanto, atualmente não existe possibilidade de aumentos consecutivos, portanto, o aumento de setembro pode ser visto como um evento negativo já precificado. Do ponto de vista de alocação, o banco central continua aumentando significativamente suas reservas de ouro, indicando uma base clara para o preço do ouro. Atualmente, acreditamos que a probabilidade de aumento em setembro é alta, mas um aumento de juros significa que o fator negativo já foi absorvido; caso os preços se ajustem após o aumento, trata-se de uma oportunidade clara para entrar no mercado.
2. CITIC Securities: Força do NFP compensa declarações de Waller; mercado aguarda CPI
O relatório da CITIC Securities indica que, em agosto de 2026, o número de novos empregos não agrícolas nos Estados Unidos foi significativamente superior às expectativas, com contribuições claras dos setores de lazer, hotelaria e cuidados de saúde, além de recuperação nos postos de trabalho educacionais do setor público local. Na estrutura do setor privado, o setor de produção de bens registrou aumento no emprego pelo sexto mês consecutivo, possivelmente refletindo a demanda por construção de data centers nos EUA. A queda no número de empregos nos setores financeiro e de tecnologia da informação reflete o impacto da IA. A taxa de desemprego permaneceu em 4,1%, com duas casas decimais em 4,14%; a taxa de participação na força de trabalho subiu de 61,4% para 61,6%, embora a tendência contínua de queda na participação dos indivíduos de 45 a 54 anos ainda precise ser monitorada. Os fortes dados de emprego de agosto e os comentários mais tolerantes do membro do Fed Waller se equilibraram, levando o mercado a precificar novamente uma probabilidade de cerca de 60% de um aumento de juros em setembro; o foco agora se volta para a publicação do IPC de agosto em 11 de setembro.
3. CITIC Securities: O mercado ainda está predominantemente em oscilação; não há necessidade de se preocupar com os juros externos.
O relatório da CITIC Securities aponta que a decisão do Fed sobre um possível aumento de juros em setembro não é suficiente para determinar a direção das taxas de longo prazo e do mercado de ações. No contexto do rápido desenvolvimento da tecnologia de IA, a diminuição da demanda por títulos públicos, tradicionalmente considerados “ativos seguros”, deve ser uma tendência estrutural; o fenômeno de venda de títulos públicos europeus e norte-americanos é o resultado da lógica econômica e de funcionamento do mercado, e não deve ser usado como motivo para prever movimentos de curto prazo das ações. Em geral, a CITIC Securities considera que o mercado ainda está predominantemente em faixa lateral, e não há motivo para pânico com relação às taxas externas, nem para se tornar excessivamente agressivo apenas porque a reação do mercado às taxas foi mais forte do que o esperado. Por trás da ampliação do diferencial de taxas entre dentro e fora do país, reside uma causa mais profunda: o desequilíbrio entre oferta e demanda de capital. Diante de maiores atritos e perturbações potenciais no “escoamento de mercadorias”, quebrar o impasse pode depender do “escoamento financeiro”.
4. CITIC Securities: O setor imobiliário seguirá um caminho de desindustrialização
O relatório da CITIC Securities acredita que, ao contrário de algumas opiniões, o setor imobiliário seguirá exatamente um caminho de desindustrialização, ou seja, buscará entrega personalizada e desenvolvimento de alta qualidade. Em comparação com a indústria manufatureira, a natureza de serviço ao consumidor do setor imobiliário pode amplificar as diferenças entre os produtos e serviços de diferentes desenvolvedoras imobiliárias. A capacidade do produto já não é uma competência secundária; casas de qualidade são construídas com especificações e padrões elevados, diferindo drasticamente dos imóveis usados existentes. Nesta tendência de longo prazo, recomenda-se desenvolvedoras com experiência acumulada em entregas personalizadas e empresas de gestão imobiliária que possam oferecer serviços opcionais de decoração e acabamento.
5. Huatai Securities: Continua recomendando a utilização de dividendos de baixa volatilidade como base do portfólio
O Huatai Securities publicou uma estratégia para o mercado de ações de Hong Kong, afirmando que, do ponto de vista macroeconômico, o ambiente de liquidez global ainda apresenta incertezas, restringindo o potencial de recuperação adicional das avaliações das ações de Hong Kong. Por isso, recomenda-se continuar mantendo ativos de baixa volatilidade e rendimento como base, como bancos e utilidades públicas; ao mesmo tempo, controlar a exposição a ativos com alta sensibilidade à taxa de juros dos títulos do Tesouro dos EUA, como metais não ferrosos. Uma mudança positiva está nos resultados financeiros: o crescimento anual do lucro de todas as ações de Hong Kong no primeiro semestre de 2026 aumentou significativamente, embora haja divergência interna — o crescimento do lucro de ações de alto dividendo tornou-se positivo, principalmente impulsionado por commodities básicas, cuja sustentabilidade ainda precisa ser verificada; os medicamentos inovadores continuam com forte crescimento, enquanto a internet apresenta uma contração ampliada. Com base nas pistas dos resultados financeiros e na reação às expectativas de aumento de juros, recomenda-se continuar mantendo líderes no setor de medicamentos inovadores e CXO, que combinam realização de desempenho e reconhecimento por parte dos investidores. Anteriormente, foi indicado que setores essenciais como alimentos e bebidas entraram na fase direita do fundamento, conforme esperado, mas carecem de catalisadores no curto prazo — mantenha paciência.
6. Cathay Haitong: A IA tem potencial para abrir novos espaços de crescimento para a indústria de jogos, com foco em três áreas beneficiadas
O relatório da Cathay Pacific Haitong afirma que a influência da IA na indústria de jogos está se expandindo da eficiência no desenvolvimento para inovação de jogabilidade, plataformas de criação e jogos nativos de IA, impulsionando a expansão da oferta de jogos e o aumento do valor para os usuários. Com o aprimoramento das capacidades dos modelos e a redução dos custos de chamada, a IA tem potencial para abrir novos espaços de crescimento para a indústria de jogos. Recomenda-se atenção a três áreas beneficiadas: primeiro, aquelas relacionadas à eficiência de desenvolvimento com IA; segundo, aquelas envolvendo inovação de jogabilidade com IA; e terceiro, aquelas ligadas às plataformas de criação com IA.
7. Kaiyuan Securities: A maior parte dos ganhos na próxima fase virá da reavaliação interna do setor de tecnologia
O último relatório de pesquisa da Securites Co., Ltd. indica que, no curto prazo, o congestionamento de negociação está sendo inicialmente absorvido, a volatilidade implícita do índice Sci-tech 50 diminuiu, e oportunidades específicas dentro do setor de tecnologia podem surgir; recomenda-se uma alocação equilibrada para aproveitar as oportunidades em tecnologia e reequilíbrio. Direções de reequilíbrio: (1) continuar recomendando fortemente ações de pequeno e médio porte, com foco especial no índice CSI 2000 e nas ações de pequeno porte da Wind; (2) observar setores com crescimento de lucro líquido acima do esperado: eletrônica, defesa e indústria militar, informática, petróleo e produtos químicos, metais não ferrosos e finanças não bancárias; (3) focar no reequilíbrio setorial em metais não ferrosos, produtos químicos básicos, energia renovável, agricultura, medicina e certos setores de manufatura intermediária, como construção naval; (4) bancos, utilidades públicas, energia elétrica e outras direções de altos dividendos apresentam bom risco-retorno em mercados de alta volatilidade. No médio prazo, a tecnologia continua sendo a linha principal; a dificuldade de um aumento generalizado de Beta aumentou significativamente, e os retornos da próxima fase virão principalmente da reseleção interna no setor de tecnologia. Na alocação, continue buscando a interseção entre “ignição secundária” e “tensão narrativa”, com foco especial em materiais para IA, cadeia de capacidade de computação nacional, componentes upstream da cadeia de computação externa, como PCB e módulos ópticos, agentes de programação, agentes empresariais e outras aplicações de IA, bem como direções emergentes impulsionadas por tecnologia, como equipamentos elétricos, energia, metais energéticos e refrigeração líquida.