A GD Culture Group relatou uma perda não realizada de US$ 211,8 milhões no primeiro semestre em suas posições de bitcoin, enquanto seu número de ações ajustado por divisão aumentou para mais de 18 vezes o nível do fim do ano, expondo duas pressões distintas por trás da estratégia de tesouraria em cripto da empresa.
A empresa de mídia digital e tecnologia listada na Nasdaq detinha 7.500 BTC, com custo original de US$ 842 milhões e valor justo em 30 de junho de US$ 451,2 milhões, segundo seu relatório trimestral de 14 de ago.. A perda em bitcoin representou cerca de 97,9% do prejuízo líquido de US$ 216,2 milhões da GD Culture nos primeiros seis meses de 2026.
Essa despesa refletiu a contabilidade por valor justo à medida que os preços do bitcoin mudavam. Não foi um fluxo de caixa ou a venda da reserva principal. A GD Culture relatou separadamente a venda de aproximadamente 1,08 BTC adquiridos para negociação de curto prazo, recebendo $71.201 e registrando uma perda realizada de $28.799.
A reserva de 7.500 BTC entrou na GD Culture por meio de sua aquisição da Pallas Capital Holding em setembro de 2025, conforme mostra o relatório anual de 2025 da empresa. A empresa identificou capital de giro e finalidades corporativas gerais como os usos pretendidos para os recursos da oferta de 2026.
Vendas de patrimônio apoiaram a liquidez amid a perda do bitcoin
A GD Culture encerrou 2025 com 229.278 ações em circulação e terminou junho com 4.162.500, após ajuste retroativo de ambos os valores para a divisão reversa de 1 para 250 em 29 de junho. O aumento de 3.933.222 ações deixou o total final 18,15 vezes o nível de fim de ano.
As emissões em dinheiro representaram 3.919.455 dessas ações adicionais, ou 99,65% do aumento. De maio a junho, a empresa vendeu 2.882.249 ações ajustadas por divisão por meio de seu programa at-the-market por cerca de US$ 42 milhões líquidos. Também vendeu 1.037.206 ações ajustadas por divisão em uma emissão de junho a US$ 5,25 cada uma, arrecadando cerca de US$ 5,45 milhões brutos.
A empresa recebeu US$ 25,1 milhões em caixa de financiamento durante o primeiro semestre. Outros US$ 21,5 milhões em proventos de ATM permaneceram na conta de corretagem do underwriter ao final do trimestre, portanto a GD Culture registrou a quantia como uma conta a receber. A empresa afirmou que recebeu esses fundos imediatamente após.
Em 30 de junho, a GD Culture relatou US$ 7,2 milhões em contas bancárias operacionais e US$ 36,6 milhões de capital de giro, que incluíam esse recebível de ATM. A empresa utilizou US$ 12,3 milhões em caixa nas operações durante o período. A administração concluiu que tinha liquidez suficiente para cumprir suas obrigações por pelo menos 12 meses após a emissão das demonstrações financeiras intermedárias.
O arquivo, portanto, apresenta duas exposições distintas aos acionistas. Volatilidade do preço do bitcoin gerou uma grande perda contábil não em dinheiro, enquanto a rápida expansão da base de ações tornou a diluição o custo direto aos acionistas. As vendas de ações não causaram a perda do bitcoin, mas o arquivo mostra que a emissão de equity foi uma importante fonte de liquidez de curto prazo, enquanto a GD Culture manteve sua reserva de 7.500 bitcoins.
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