Na corrida para dominar a IA, a métrica mais importante pode não ser quem constrói o modelo mais inteligente. Pode ser quem constrói o mais barato.
Gavin Baker, sócio-gerente e CIO da Atreides Management, tem apresentado um argumento contundente de que a Anthropic possui uma vantagem decisiva sobre a OpenAI em uma das dimensões mais consequentes da competição em IA: custo por token. Em entrevista ao podcast Invest Like the Best, Baker apresentou uma tese que reestrutura a forma como os investidores devem avaliar laboratórios de IA, e os números são impressionantes.
A lacuna de eficiência
A alegação principal de Baker é que a Anthropic gastou aproximadamente 80% menos capital que a OpenAI para atingir uma taxa de receita semelhante.
A fonte dessa vantagem de eficiência, segundo Baker, é dupla. Os modelos da Anthropic alcançam maior “densidade de inteligência por token”, o que significa que extraem mais saídas úteis de cada unidade de computação. E eles simplesmente usam menos tokens para concluir a tarefa.
O modelo principal da Anthropic, Claude Opus, gera cerca de 70% menos tokens por consulta em comparação com iterações anteriores. Em termos práticos, a Anthropic pode fornecer respostas comparáveis às dos concorrentes, consumindo aproximadamente metade do número de tokens.
Baker enquadra isso através do que ele chama de “fronteira do paro”, um conceito que descreve o equilíbrio ideal entre inteligência e custo entre os principais desenvolvedores de IA. As empresas atualmente situadas nessa fronteira, conforme a análise de Baker: Anthropic, OpenAI e Grok 4.3.
A velocidade da receita conta a história
Baker observou que a Anthropic adicionou US$ 11 bilhões em receita recorrente anualizada em um único mês.
Baker descreve a Anthropic como aproximadamente quatro vezes mais eficiente em capital do que a OpenAI. Em uma indústria onde empresas levantam bilhões em rodadas de financiamento, a capacidade de converter menos capital em resultados comerciais equivalentes ou superiores representa uma vantagem estrutural potencialmente insuperável.
Comentários no LinkedIn no final de julho de 2026 reforçaram as observações de Baker, com múltiplas vozes na comunidade de investimentos ecoando a tese de que as métricas de eficiência da Anthropic estão ampliando a lacuna.
O que isso significa para a guerra de preços de IA
Relata-se que a OpenAI está considerando reduções drásticas de preços para permanecer competitiva contra a Anthropic.
A tese mais ampla de Baker posiciona a eficiência da produção de tokens como a variável mais importante para determinar os vencedores de longo prazo em IA. O laboratório que conseguir entregar a maior inteligência por dólar gasto comporá sua vantagem ao longo do tempo, reinvestindo as economias em melhorias adicionais no modelo, enquanto os concorrentes se esforçam para acompanhar.