A Galaxy Digital está desenvolvendo um framework de KYC/AML projetado para ajudar instituições a utilizarem realmente a DeFi sem infringir os reguladores.
A questão sobre a DeFi é que ela foi criada para ser sem permissão. Qualquer pessoa com uma carteira pode trocar tokens, fornecer liquidez ou fazer um empréstimo. Mas para um fundo de pensão ou um banco, “qualquer um pode usá-la” é menos um recurso e mais um pesadelo de conformidade.
O paradoxo institucional do DeFi
A Galaxy identificou desafios de conformidade como principal barreira que impede instituições de participar de protocolos descentralizados.
A finança tradicional opera com base no princípio “conheça seu cliente”. Cada contraparte é verificada. Cada transação é monitorada. Atividades suspeitas são sinalizadas e relatadas. A DeFi, por design, não faz nenhuma dessas coisas.
A pesquisa da Galaxy sugere que essa fricção está impulsionando a indústria em direção a modelos híbridos que combinam finanças centralizadas e descentralizadas, às vezes chamados de CeDeFi.
A Força-Tarefa de Ação Financeira (FATF) publicou orientações que efetivamente estendem os requisitos tradicionais de due diligence para o espaço DeFi. Publicações próprias da Galaxy discutiram como essas orientações da FATF criam obrigações adicionais de conformidade que a maioria dos protocolos descentralizados simplesmente não foi projetada para lidar.
O que a Galaxy está realmente construindo
Os detalhes do framework da Galaxy permanecem confidenciais. Nenhuma arquitetura técnica foi divulgada, nenhum cronograma de lançamento foi definido e nenhum anúncio de parceria foi feito.
O que sabemos é o problema que eles estão tentando resolver. As instituições precisam de uma maneira de verificar contrapartes em transações DeFi sem destruir os ganhos de eficiência que tornam o DeFi atraente em primeiro lugar.
A Galaxy, como uma das empresas financeiras nativas de criptomoedas mais proeminentes, está provavelmente bem posicionada para tentar isso. A empresa atua na interseção entre as finanças tradicionais e os mercados de criptomoedas há anos, o que lhe confere relacionamentos de ambos os lados da divisão.
Por que isso importa para os investidores
No momento, a maioria da liquidez DeFi vem de participantes nativos de cripto: traders varejistas, DAOs e fundos de cripto. O capital institucional, gerido por gestores de ativos, seguradoras e fundos soberanos, tem se mantido em grande parte à margem. A lacuna de conformidade é uma das principais razões para isso.
Mas há uma tensão aqui que os investidores devem observar atentamente. Um framework KYC/AML necessariamente cria acesso escalonado. Alguns pools podem estar abertos apenas a participantes verificados, enquanto outros permanecem sem permissão. Isso pode fragmentar a liquidez em vez de consolidá-la, criando um ecossistema DeFi de duas velocidades, onde pools conformes operam ao lado de pools sem restrições.
O sinal mais amplo da iniciativa da Galaxy é direcional: a indústria está se movendo em direção à adaptação aos reguladores, em vez de defiança.