As ações da Fujikura Ltd. caíram 40% em quatro dias devido à previsão de resultados não atingida

Uma ação que subiu mais de 400% em um único ano acabou perdendo quase 40% do seu valor em quatro dias de negociação. Fujikura Ltd., o fabricante japonês de cabos de fibra óptica que se tornou um dos investimentos mais celebrados na demanda por infraestrutura de IA, divulgou uma previsão de resultados muito abaixo do esperado, desencadeando uma venda em massa sentida muito além de Tóquio.

A meta de lucro operacional da empresa para o exercício fiscal de 2028, o ano que começa em abril de 2028, foi fixada em ¥315 bilhões, aproximadamente US$ 2 bilhões. Os analistas esperavam ¥455 bilhões. Isso representa uma diferença de ¥140 bilhões entre o que a gestão prevê e o que o mercado havia precificado. Em inglês: a empresa acredita que lucrará cerca de 30% a menos do que os investidores estavam apostando.

Em 19 de maio, as ações da Fujikura caíram até 17% em uma única sessão. Aquilo foi apenas o início. Nos três dias de negociação seguintes, a venda continuou, levando as perdas acumuladas a aproximadamente 40% e eliminando cerca de ¥5,6 trilhões em capitalização de mercado.

Para colocar em perspectiva, a Fujikura havia sido uma das ações de melhor desempenho no Nikkei 225. A empresa aproveitou a onda de infraestrutura de IA para ganhos superiores a 400% em 2024. Até o final de outubro de 2025, as ações haviam acrescentado mais 160%. Para uma empresa de cabos, esse é o tipo de desempenho normalmente reservado às empresas que realmente constroem os modelos de IA, e não às que fabricam os fios que conectam os servidores.

A empresa fabrica cabos de fibra óptica e interconexões de alta velocidade essenciais para data centers que processam cargas de trabalho de IA. Cada nova instalação hyperscale anunciada pela Nvidia, Microsoft ou Google exige quantidades enormes de cabos avançados. A Fujikura era, na visão de muitos investidores, um investimento em picaretas e pás na corrida do ouro.

Os efeitos colaterais foram visíveis quase imediatamente. Perdas mais amplas apareceram em ações japonesas de tecnologia e ligadas à IA nas sessões seguintes ao anúncio da Fujikura, especialmente antes dos principais relatórios de resultados de empresas como a Nvidia.

Uma queda de 40% em quatro dias para uma empresa com produtos legítimos e receita real não é uma descoberta de preço normal. É uma reavaliação do risco que havia sido sistematicamente ignorada durante a fase eufórica. Investidores que compraram Fujikura em seus picos não estavam errados quanto à essencialidade dos produtos da empresa. Eles estavam errados sobre quanto do potencial de alta já estava incorporado no preço.