Banco Francês: Mercado de ouro em alta entra em nova fase com fundos físicos, de futuros e de opções adicionando posições simultaneamente

Notícia da Mars Finance: Em 9 de setembro, o Société Générale afirmou que o mercado de ouro em alta em 2026 está passando de uma fase anterior dominada por impulso especulativo para uma nova fase caracterizada pela ressonância entre demanda física, futuros e opções, com sinais de diferentes tipos de capital entrando simultaneamente no mercado. Dados do Société Générale mostram que o fluxo líquido de ETFs de ouro em agosto atingiu 201 toneladas, o terceiro maior registro mensal da história, atrás apenas de fevereiro de 2009 e março de 2020. Ao mesmo tempo, a exposição nominal líquida longa em futuros de ouro das instituições de gestão de ativos subiu para o segundo nível mais alto da história, superado apenas pelo patamar registrado em janeiro deste ano, quando o preço do ouro ultrapassou US$ 5.400 por onça. O mercado de opções também emite sinais de alta. Os investidores, por um lado, utilizam opções de venda para se proteger contra riscos de curto prazo e, por outro, continuam a construir exposições em opções de compra com vencimentos mais distantes, indicando que, embora o mercado ainda esteja atento à volatilidade de curto prazo, mantém uma perspectiva otimista quanto à tendência de médio e longo prazo do ouro. O Société Générale considera que a contínua aquisição de ouro por bancos centrais, a desdolarização, os riscos geopolíticos e as preocupações com a dívida soberana estão elevando o piso do preço do ouro e enfraquecendo o efeito tradicional de contenção dos juros reais elevados sobre o ouro. Com a volatilidade do ouro em queda, seu apelo para gestores de reservas de longo prazo também aumentou. Quanto à política do Fed, o banco acredita que as expectativas de novos aumentos de juros já foram em grande parte precificadas, e os riscos de queda do ouro estão gradualmente se reduzindo. A instituição mantém sua posição estratégica de alta sobre o ouro e considera que pressões inflacionárias contínuas, tarifas dos EUA, investimentos em IA e infraestrutura, além de altos déficits fiscais, ainda podem sustentar os preços do ouro.