Autor: Sandy Kaul (Diretora de Ativos Digitais e Inovação da Franklin Templeton)
Compilado por Jia Huan, ChainCatcher
A inteligência artificial está evoluindo e dominando as narrativas de investimento
A IA tem estado em constante evolução. Por volta da década de 2010, capacidades iniciais como aprendizado de máquina, processamento de linguagem natural e análise preditiva acenderam a era do "big data", permitindo que dados estruturados e não estruturados fossem processados em velocidades e volumes antes inimagináveis. Naquela época, a IA era mais como uma ferramenta de apoio ao trabalho humano.
No início da década de 2020, a IA generativa surgiu, elevando seu uso e papel a um novo nível. A IA passou de assistente a "co-criadora", capaz de gerar conteúdo, responder a diversas perguntas e até realizar parte do trabalho humano. O potencial da IA generativa ainda não foi totalmente liberado; os produtos continuam a se tornar mais poderosos e a se infiltrar em mais aspectos da vida cotidiana.
Com o aumento da influência, o papel da IA como linha de investimento principal está agora incontestável.
Em 14 de julho de 2026, as ações da IBM caíram 25,2% em um único dia. Anteriormente, ela havia emitido um aviso: os orçamentos tecnológicos das empresas estão sendo cada vez mais direcionados para infraestrutura de IA, enquanto os gastos com software e projetos de TI tradicionais estão sendo adiados ou cortados.
O índice S&P 500 de hoje atingiu o nível mais alto de concentração desde a bolha tecnológica do final dos anos 1990. As 10 ações com maior capitalização de mercado são todas ações de IA, somando cerca de 40% do valor total do índice. Em comparação, durante a bolha da internet, esse número era de 25%, e em 1980 era apenas de 15%.
Os investidores institucionais veem especialmente a IA como uma grande tendência estrutural, fazendo grandes apostas em infraestrutura de IA, data centers e ações de semicondutores.
Mas esse layout pode ainda não ser suficiente para aproveitar os benefícios da próxima evolução da IA.
O surgimento da IA de agentes
A IA generativa representou uma salto em capacidade, eficácia e aplicações em comparação com as ferramentas de IA anteriores. Hoje, a IA de agentes alcançou maturidade e adoção generalizada, podendo ter impacto na vida cotidiana igual ou até superior ao anterior.
O agente AI avança o modelo de interação de um chatbot de resposta passiva para um sistema autônomo capaz de perceber o ambiente, planejar por conta própria e executar tarefas em múltiplos passos para alcançar objetivos de alto nível sem supervisão humana contínua.
Agentes podem interagir diretamente com sistemas de software externos e repositórios de código, redefinindo assim o papel da IA. 38% das instituições afirmam que, até 2028, os agentes se tornarão membros da equipe, assim como colegas humanos, aumentando a produtividade e impulsionando a inovação.
Seguindo essa tendência, as tarefas atribuídas à IA também se tornarão cada vez mais complexas. A IA generativa é especializada em coletar conhecimento e organizar conteúdo; já os Agentes assumirão cada vez mais trabalhos do tipo "negociação", iniciando, rastreando e concluindo tarefas por conta própria, além de gerenciar os resultados finais.
Alguns prognósticos indicam que, até 2030, o mercado de agentes pode atingir de US$ 3 trilhões a US$ 5 trilhões.
Para instituições, esse tipo de transação geralmente ocorre dentro de software empresarial. Previsões indicam que, até 2028, 33% do software empresarial terá agentes de IA integrados, e até 15% das decisões diárias serão gerenciadas por esses Agentes.
Entre softwares, serão pagas pequenas taxas por poder de processamento, chamadas de API, uso de dados e diversos serviços. É uma nova forma de interação que permite contabilizar e liquidar cada tarefa com precisão.
Um protocolo onde "software paga software" está surgindo
Protocolos que suportam transações "máquina para máquina" estão surgindo gradualmente. Stripe e Visa já lançaram protocolos de pagamento máquina (MPP).
As soluções de código aberto também estão aquecendo. No início dos anos 1990, os criadores da World Wide Web, ao estabelecer as regras de comunicação entre navegadores e servidores, reservaram intencionalmente um código de resposta numerado como "402", rotulado como "pagamento necessário" (payment required).
A Coinbase desenvolveu com base nisso um protocolo "x402", permitindo que Agentes iniciem e concluam esses comandos de pagamento, e posteriormente transferiu os direitos de propriedade intelectual relacionados para a Linux Foundation, tornando-o um padrão aberto da indústria.
Atualmente, grandes plataformas Web2, como redes de cartões de crédito, Stripe, Shopify, Google e Amazon Web Services (AWS), bem como um número crescente de provedores Web3, já integraram este padrão de pagamento. O objetivo é permitir que "software pague software", sem necessidade de intervenção humana.
Nos próximos anos, os pagamentos por Agentes provavelmente redefinirão a forma como os consumidores interagem. Previsões indicam que, até 2030, os Agentes contribuirão com 15% a 25% das vendas de comércio eletrônico nos Estados Unidos.
Atualmente, o ChatGPT processa 2,5 bilhões de perguntas por dia, das quais 53 milhões são consultas de compra iniciadas por meio de plataformas de IA. A OpenAI também está integrando o processo de pagamento em aplicativos de ChatGPT de terceiros, como Target, DoorDash e Instacart.
Blockchain, como suportar transações entre máquinas
Para suportar essas transações "máquina para máquina", é necessário um sistema de registro seguro, autônomo, verificável e de alta taxa de transferência.
Os sistemas tradicionais de cartões de crédito e bancários não são adequados para pagamentos de pequeno valor de Agent, devido à sua estrutura de taxas. Uma transação padrão de cartão de crédito cobra em média 2% a 3% de taxa, mais uma taxa fixa de cerca de 0,30 dólares; já um Agent gasta em média apenas 0,001 dólar para comprar 1 segundo de poder de processamento ou realizar 1 consulta de dados.
Para os agentes de IA funcionarem, é provável que dependam de criptografia e blockchain, pois essa infraestrutura subjacente é naturalmente adequada para esses cenários. Na verdade, graças às seguintes características, blockchain e criptografia têm potencial para se tornar a base subjacente para essas transações.
Automação e execução de contratos. Agentes de pagamento geram tokens para concluir compras e liquidações. Cada token contém um conjunto de regras de transação embutidas: quais comerciantes podem aceitar esse token, o valor máximo permitido por transação e a validade do token. Assim que uma compra for concluída, esse token de uso único é automaticamente invalidado. A blockchain pode armazenar, enviar e receber esses tokens, executando estritamente as regras definidas no token, como se fossem contratos inteligentes.
Autenticação descentralizada. Cada agente possui uma identidade única e verificável criptograficamente. Cada token que ele gera carrega suas próprias credenciais, que são necessárias para assinar transações na blockchain. Ao verificar as transações, a blockchain valida essas credenciais; se a identidade for considerada inválida, o mecanismo de consenso bloqueará a transação.
Auditável em todos os momentos. Cada decisão, transação e troca de dados realizada pelo Agent na cadeia é registrada em um livro-razão imutável, acessível publicamente por qualquer um através de um navegador de blockchain, garantindo responsabilidade rastreável e transparência no processo.
Conecte-se à capacidade de processamento e aos dados descentralizados. Por meio da blockchain, o Agent pode acessar recursos de processamento distribuídos (como redes de GPU) e dados, reduzindo a dependência de infraestruturas centralizadas e de nuvens privadas, além de ajudar a reduzir os custos de operação de modelos de negociação de alta frequência.
Velocidade e liquidação. O Bitcoin consegue processar apenas cerca de 7 transações por segundo, o Ethereum cerca de 75, mas as blockchains de alta velocidade mais recentes elevaram esses picos: o Aptos alcança até 12.933 TPS, o Solana 6.284 TPS e a BNB Chain 3.252 TPS.
Essa velocidade já é equivalente à rede Visa, que processa de 1.700 a 10.000 transações por segundo em condições normais. Mas mesmo essa comparação ainda subestima os sistemas on-chain: a blockchain registra e conclui o liquidação nesse intervalo de TPS; já a Visa apenas registra a transação, e a liquidação real ainda leva de 1 a 3 dias úteis.
Com essas características, a blockchain desempenhará um papel fundamental na adoção de agentes de IA em transações de consumo. Por sua vez, o crescimento dos agentes de IA também pode se tornar o "aplicativo matador" que impulsiona a adoção da blockchain.
Como investir na oportunidade de Agent AI
Atualmente, os investidores para aproveitar os benefícios do crescimento da IA geralmente compram ações de empresas de IA e da cadeia de suprimentos relacionada, ou se tornam LPs em fundos de private equity, ou investem em fornecedores de energia e centros de dados que sustentam a operação da IA.
But to seize the opportunity presented by agent AI, these portfolios may also need to extend exposure to native tokens of public blockchains, as well as project tokens issued by on-chain applications and projects. Several forces are driving this shift, as outlined below.
A demanda por criptomoedas aumentará. Para registrar uma transação em uma determinada cadeia, o agente precisa pagar taxas na moeda nativa dessa cadeia. Por exemplo, para registrar uma transação no Solana, é necessário pagar em SOL. À medida que os pagamentos dos agentes aumentarem, a demanda pela moeda nativa das cadeias públicas que sustentam esses negócios pode disparar, criando valor para todos os detentores. Inicialmente, essa demanda provavelmente virá de micropagamentos máquina-a-máquina entre sistemas de software empresarial.
A ecologia da blockchain se expandirá. Quanto mais transações ocorrerem em uma cadeia e maior a demanda por sua criptomoeda nativa, mais dinheiro fluirá para o tesouro dessa cadeia. A fundação da blockchain usará esses fundos do tesouro para conceder subsídios a desenvolvedores, incentivando-os a criar aplicações na cadeia, pagar "recompensas por vulnerabilidades" a desenvolvedores que identificam falhas de segurança, e recompensar aqueles que validam transações na rede. Quanto mais dinheiro estiver disponível para alocação, maior a probabilidade de a ecologia crescer e se tornar cada vez mais segura, atraindo ainda mais desenvolvedores para construir aplicações, emitir suas próprias moedas para financiar projetos e compartilhar a propriedade das aplicações.
As aplicações Web3 tomarão participação do Web2. Com o aumento do número de aplicações na cadeia e a entrada contínua de talentos de desenvolvimento, as vantagens das aplicações Web3 em relação ao Web2 se tornarão cada vez mais evidentes. Isso já está acontecendo nos jogos Web3: a indústria de jogos está passando do modelo "jogador isolado" do Web2 para o modelo "economia possuída pelos jogadores" do Web3.
Aplicativos do tipo "tap-to-earn" já atraíram centenas de milhões de usuários em todo o mundo. Os jogadores agora podem negociar e comprar/vender itens de jogo (NFT) em mercados secundários e entre plataformas, possuindo e monetizando verdadeiramente os ativos que acumulam nos jogos. Uma experiência e transformação de propriedade semelhantes podem ocorrer em uma grande variedade de aplicativos de consumo, o que também impulsionará o interesse do mercado pelos tokens emitidos por esses projetos.
O efeito de roda de inércia entrará em funcionamento. Já existem protocolos para integrar pagamentos por Agent em aplicações blockchain, que podem gerar o efeito de roda de inércia para esses novos tokens emitidos. Os usuários apenas precisam instruir seus Agentes a lidar com transações e pagamentos, sem precisar criar carteiras, comprar criptomoedas ou gerenciar diversos tokens e ativos digitais.
Para os usuários, a experiência de usar uma aplicação Web3 parece idêntica à de usar um produto Web2. Mas, como os tokens aqui possuem valor prático e representam propriedade, eles podem obter mais benefícios dentro do ecossistema Web3.
Em certa medida, essa transição será semelhante à passagem de Web1 para Web2: da infraestrutura de servidores web e sites estáticos da Web1 para os serviços em nuvem e aplicativos interativos da Web2. Em ambas as transições, tanto os fornecedores de tecnologia subjacente quanto os negócios construídos sobre essas bases passaram de jogadores estabelecidos para novos participantes que impulsionam o crescimento da nova era. Desta vez, os herdeiros serão a blockchain e diversos aplicativos e projetos descentralizados.
Atualmente, os investidores ainda não compreendem totalmente como capturar o valor criado pela blockchain e seu ecossistema. Eles estão acostumados com o mundo comercial centralizado, liderado por empresas: para compartilhar o valor criado por uma empresa, compram suas ações.
Mas acho que nos próximos anos ficará cada vez mais claro que: para capturar o valor das redes e negócios descentralizados, os investidores precisam comprar os ativos criptográficos relacionados. Esses ativos provavelmente se tornarão posições importantes em carteiras, especialmente para quem deseja aproveitar as novas oportunidades da IA de agentes.