Autor: Nikka / WolfDAO (X: @10xWolfdao)
Situação Atual do Mercado e Viragem Central
Ao entrar em 2026, o mercado de criptomoedas recuperou um valor de mercado total superior a 3 trilhões de dólares, enquanto a taxa de domínio do Bitcoin caiu brevemente abaixo dos 60%, gerando discussões no mercado sobre a "temporada das moedas alternativas". O Ethereum encontra-se num ponto de viragem crucial. A curto prazo, já ultrapassou os 3200 dólares, registando uma recuperação significativa face aos mínimos de finais de 2025. Apesar de ainda estar a 34% do máximo de 4700 dólares atingido em setembro de 2025, vários sinais iniciais indicam que o ETH pode estar a preparar uma tendência estrutural.
1. Inversão da fila de empréstimos: Pressão de venda diminui significativamente
O catalisador mais importante de 2026 virá de uma inversão dramática na fila de garantia. O "cruzamento de defesa para ataque" marca pela primeira vez desde julho de 2025, indicando que a confiança dos investidores está a mudar do recuo para o bloqueio.
Mais especificamente, no meio de setembro de 2025, quando o preço do ETH subiu para perto dos 4700 dólares, um total de 2,66 milhões de ETH optaram por sair da aposta (staking), criando uma pressão de venda que durou vários meses. Após três meses e meio de absorção, atualmente apenas cerca de 80.000 ETH estão em fila para sair, o que significa que a fonte de pressão de venda está essencialmente eliminada. Ao mesmo tempo, o número de ETH esperando para entrar na aposta aumentou drasticamente para entre 900.000 e 1 milhão, um aumento de cerca de 120% em comparação com os 410.000 ETH do final de dezembro. Esse número é 15 vezes maior do que a fila de saída, resultando em um tempo de espera para ativação dos validadores estendido para 17 dias.
Atualmente, a quantidade total de ETH质押 atinge 3,55 milhões de unidades, representando 28,91% da oferta circulante, mantendo uma taxa de rendimento anualizada entre 3% e 3,5%. Dados históricos mostram que, quando o número de entradas na fila excede significativamente o número de saídas, isso costuma indicar uma subida nos preços. Esta vez, o bloqueio da oferta reduzirá significativamente a quantidade de ETH líquido no mercado. Juntamente com as aquisições contínuas por parte de grandes investidores (whales), que ultrapassaram 3,1 mil milhões de dólares desde julho de 2025, isto forma uma base sólida para uma forte subida.
2. Entrada de instituições: da detenção passiva à participação ativa
Se a inversão da aposta for um sinal do lado da oferta, então a frenética entrada de instituições é a força motriz central do lado da procura. A BitMine Immersion Technologies, a maior empresa de tesouraria em Ethereum a nível mundial, está a reescrever as regras do jogo. A empresa detém mais de 4,11 milhões de ETH, o que corresponde a 3,41% da oferta total, mas o mais importante é que está a passar de uma "posse passiva" para uma "geração ativa de rendimento".
Nos últimos 8 dias, a BitMine depositou mais de 590.000 ETH, com um valor superior a 18 mil milhões de dólares. Apenas no dia 3 de Janeiro, depositou 82.560 ETH, com um valor aproximado de 2.590 milhões de dólares. A empresa planeia depositar 5% do fornecimento total de Ethereum no primeiro trimestre, através da sua própria rede de validadores, a MAVAN, esperando-se um rendimento anualizado de 374 milhões de dólares. Esta ação agressiva não só aumentou a fila de depósitos, como também provocou um aumento de 14% no preço das acções da BMNR.
As tendências institucionais mais amplas também são notáveis. ETFs de ETH à vista arrecadaram mais de 9,6 mil milhões de dólares em 2025, com um total histórico de fluxos superiores a 125 mil milhões de dólares. No início de 2026, o fluxo líquido diário chegou a 1,74 mil milhões de dólares num só dia. O fundo ETHA da BlackRock detém cerca de 3 milhões de ETH, com um valor próximo de 9 mil milhões de dólares. Instituições como a Coinbase e a Grayscale prevêem que 2026 marque o início da "época institucional", com mais produtos ETP e tesouros na cadeia a impulsionarem o crescimento do dobro do tamanho dos ativos sob gestão.
Ao mesmo tempo, endereços grandes na cadeia acumularam mais de 10 milhões de ETH em 2025, estabelecendo um novo recorde histórico. Esses dados apontam coletivamente para um fato: as instituições deixaram de ver o ETH apenas como um ativo especulativo, passando a considerá-lo como um ativo de infraestrutura com rendimento.
3. Actualizações Técnicas: Evolução para uma Camada Global de Liquidação
O ano de 2025 será um grande ano para a tecnologia Ethereum. As atualizações Pectra e Fusaka serão implementadas consecutivamente, estabelecendo uma base sólida para um crescimento ainda maior em 2026. Isto não se trata apenas de uma otimização de desempenho, mas sim de uma transformação estratégica — transformando o Ethereum numa camada global de liquidação com alta capacidade de processamento e baixo custo.
A atualização Pectra será concluída no primeiro semestre de 2025, com a quebra central sendo que a EIP-7251 aumentará o limite máximo de depósito dos validadores de 32 ETH para 2048 ETH, tornando muito mais conveniente que instituições realizem depósitos em grande escala, ao mesmo tempo que aumenta a capacidade de blobs, otimiza o mecanismo dos validadores e reduz o congestionamento da rede. Isso eliminará os obstáculos técnicos para ações ambiciosas de depósito por parte de instituições como a BitMine.
Mais importante ainda é a atualização Fusaka. A implementação desta atualização, prevista para dezembro de 2025, introduzirá o PeerDAS (Amostragem de Disponibilidade de Dados Ponto a Ponto), revolucionando a forma como os dados são armazenados na camada 2. Os nós completos não precisarão mais baixar todos os dados blob, teoricamente permitindo um aumento de capacidade de blob acima de 8 vezes. Os custos da camada 2 são esperados para cair entre 40% e 90% em 2026. O EIP-7892 permitirá ajustes dinâmicos dos parâmetros blob no futuro, possibilitando uma expansão contínua sem a necessidade de forks duradouros — uma garantia institucional para a escalabilidade a longo prazo.
O roadmap estendido até 2026 é mais ambicioso. A atualização Glamsterdam, prevista para ser lançada, introduzirá Árvores Verkle, separação embutida entre proponentes e construtores (ePBS) e listas de acesso ao nível do bloco, impulsionando o TPS da Layer 1 para além de 12.000 e fortalecendo os mecanismos de extração de MEV, melhorando significativamente a eficiência da rede e a sua capacidade de captura de receita. Estas melhorias tecnológicas não são apenas teóricas — o número de implantações e chamadas de contratos inteligentes atingiu recordes históricos, e a atividade na blockchain alcançou níveis sem precedentes.
4. Monopólio RWA: Monopolistas de oportunidades no valor de dezenas de bilhões
A posição dominante do Ethereum no campo da tokenização de ativos do mundo real está se tornando o motor de narrativa mais forte até 2026. Isso não é apenas uma celebração interna da comunidade de criptomoedas, mas sim um voto expresso por instituições financeiras tradicionais com dinheiro de verdade.
De acordo com a mais recente estatística da RWA.xyz, o valor total bloqueado (TVL) de ativos tokenizados na cadeia Ethereum atingiu 12,5 mil milhões de dólares, representando 65,5% do mercado, muito acima dos 2 mil milhões de dólares da BNB Chain e os menos de 1 mil milhões de dólares tanto da Solana como do Arbitrum. Grandes nomes da Wall Street, como a BlackRock e a JPMorgan, já tokenizaram em grande escala títulos soberanos, créditos privados e produtos de fundos. O mercado de RWA deverá crescer mais de 212% até 2025, ultrapassando os 12,5 mil milhões de dólares, enquanto pesquisas institucionais revelam que 76% das empresas de gestão de ativos planejam investir em ativos tokenizados antes de 2026.
Instituições prevêem uma expansão de mais de 10 vezes no mercado de RWA até 2026. Como a camada de liquidação mais madura e segura, o Ethereum capturará diretamente a maior parte do valor desta oportunidade de trilhões de dólares. A clarificação do quadro regulamentar — particularmente a entrada em vigor prevista no primeiro semestre da CLARITY Act e do projeto de lei sobre stablecoins — acelerará ainda mais este processo.
O setor de stablecoins também está claramente inclinado para um lado. O Ethereum suporta mais de 620 mil milhões de dólares em volume circulante, representando mais de 62% do total, e ocupa 68% do TVL (Total Value Locked) na DeFi. Cenários institucionais, como pagamentos B2B e liquidação transfronteiriça, estão a migrar aceleradamente para a cadeia. Segundo o relatório Artemis, o volume de pagamentos B2B com stablecoins do Ethereum tem crescido de forma estável entre 2024 e 2025. Trata-se de uma procura real da economia real, e não de capital especulativo.
Resumo
Combinando as forças conjuntas do lado da oferta, da procura e da tecnologia, é muito provável que a Ethereum consiga, até 2026, inverter a narrativa, passando de "seguidora" para "líder". Este será um mercado acelerado estrutural impulsionado por instituições, e não um frenesi especulativo movido pela emoção dos investidores individuais.
Para os defensores de E que sofreram nos últimos anos, 2026 pode ser o ano em que as promessas finalmente se concretizem. No entanto, trata-se de uma possibilidade, não de uma certeza, e a paciência e a racionalidade continuam a ser indispensáveis num mercado tão exigente.