Investidores estrangeiros ainda estão comparecendo para a dívida dos EUA. A última leilão do Tesouro registrou compradores no exterior adquirindo US$ 9,923 bilhões em títulos de 2 anos e US$ 8,946 bilhões em títulos de 5 anos, um resultado que reforça a apetite global persistente por títulos do governo americano, mesmo enquanto o cenário fiscal em Washington permanece complicado.
Para colocar esses números em contexto: os compradores estrangeiros absorveram quase um terço da oferta de curto prazo, mantendo um padrão em que compradores indiretos, uma categoria que abrange amplamente bancos centrais estrangeiros e fundos soberanos de riqueza, representam entre 50% e 60% das licitações de títulos de 2 anos em qualquer ciclo.
Por que a demanda estrangeira importa para os custos de empréstimo dos EUA
A forte participação estrangeira nos leilões geralmente pressiona as taxas para baixo, pois mais compradores competindo pelo mesmo título elevam os preços e reduzem as taxas. Essa dinâmica afeta diretamente o que o governo dos EUA paga para tomar emprestado dinheiro, o que, por sua vez, repercuta nas taxas de hipoteca, nos custos de empréstimo corporativo e no crédito ao consumidor.
O resultado do leilão de junho de 2026 melhorou levemente em relação aos números de abril, quando investidores estrangeiros adquiriram US$ 9,158 bilhões em títulos de 2 anos. O aumento sinaliza que a demanda não se enfraqueceu apesar dos debates contínuos sobre a trajetória fiscal dos EUA e o status do dólar como moeda de reserva.
Em um leilão separado em julho de 2026, os licitantes indiretos absorveram 56,6% de uma oferta de US$ 69 bilhões, totalizando aproximadamente US$ 39 bilhões, outro indicativo de que a base de demanda permanece intacta em diferentes vencimentos e tamanhos de leilão.
Quem está realmente comprando
O Japão ocupa o topo do ranking de detentores estrangeiros, com US$ 1,117 trilhão em títulos do Tesouro dos EUA até junho de 2026. O Reino Unido detinha US$ 939,9 bilhões e a China US$ 633,4 bilhões no mesmo período. Esses três países sozinhos representam uma parcela substancial dos aproximadamente US$ 9,299 trilhões em detenções estrangeiras totais de títulos do Tesouro registradas em junho de 2026.
Essa cifra de US$ 9,299 trilhões representa um aumento de 2,3% em relação ao ano anterior, embora tenha diminuído ligeiramente em relação ao mês anterior. As participações estrangeiras representam aproximadamente 30% a 32% da dívida pública total dos EUA, o que significa que investidores no exterior possuem quase um terço das obrigações do governo em circulação perante o público.
A posição da China é mais carregada geopoliticamente. Pequim reduziu significativamente suas reservas de títulos do Tesouro nos últimos anos, de um pico de mais de US$ 1,3 trilhão para os atuais US$ 633,4 bilhões.
A cifra do Reino Unido, que muitas vezes surpreende as pessoas, reflete em grande parte o papel de Londres como centro financeiro global. Grande parte do que é registrado sob as participações do Reino Unido é na verdade gerenciada por gestores de fundos e instituições estrangeiras que roteiam transações por meio da infraestrutura de Londres, e não reflete decisões do balanço do governo britânico.