A Fitch Ratings colocou uma possível correção de mercado impulsionada por IA no topo de sua lista de preocupações, alertando que uma queda acentuada nos preços das ações pode empurrar a economia dos EUA para uma recessão. A perspectiva global de riscos para o Q3 de 2026, publicada em 27-28 de julho, identifica a interseção entre valorações tecnológicas extremamente altas e retornos incertos dos investimentos em IA como um dos riscos de crédito de curto prazo mais consequentes enfrentados pelos mercados globais.
O motor de crescimento da IA e seus gases de escape
O relatório da Fitch apresenta números concretos sobre o quanto o boom da IA tem sustentado a economia como um todo. Um aumento de 18% ano a ano nos gastos com capital em TI adicionou aproximadamente 1,4 ponto percentual ao crescimento do PIB dos EUA no primeiro trimestre de 2026. Segundo a Fitch, a emissão de títulos corporativos nos EUA aumentou 26% ano a ano durante o primeiro semestre de 2026, com uma parcela significativa vinculada a empresas direcionando capital para infraestrutura de IA, centros de dados e demais projetos tecnológicos relacionados.
O que uma correção realmente pareceria
Empresas que acumularam dívidas para financiar a construção de IA enfrentariam condições de financiamento mais rigorosas se os valores de ações caíssem bruscamente. Uma queda no preço das ações reduz a capitalização de mercado, o que, por sua vez, afeta a capacidade da empresa de renegociar ou emitir nova dívida a taxas favoráveis. As classificações de crédito poderiam sofrer pressão, aumentando os custos de empréstimo em todo o cenário corporativo.
A Fitch aponta o risco de concentração embutido nas atuais avaliações de mercado de ações. Ações expostas à IA já demonstraram volatilidade significativa, e a agência observa que os mercados estão pré-condicionados por episódios passados de flutuações acentuadas nesses ativos.
Os testes de estresse do Federal Reserve de 2026 modelaram quedas de preços de ações de 54% juntamente com aumento do desemprego. Esses são cenários hipotéticos, não previsões, mas ilustram a gama de resultados para os quais os formuladores de políticas estão se preparando.
Cenário geopolítico adiciona combustível
O relatório da Fitch chega em um momento em que as tensões geopolíticas no Oriente Médio se intensificaram, adicionando outra camada de incerteza aos mercados globais.
O que os investidores devem acompanhar
A variável-chave a ser monitorada é se os investimentos em IA começarão a gerar retornos que justifiquem as atuais valorações. Os spreads de títulos corporativos são outro indicador importante a ser observado. Um aumento de 26% no volume de emissão significa uma grande quantidade de nova dívida nos balanços. Se os spreads começarem a se ampliar, especialmente para emissores com forte exposição à tecnologia, isso pode sinalizar que os mercados de crédito estão começando a precificar os riscos destacados pela Fitch.
Quando uma única categoria de despesa de capital contribui com 1,4 ponto percentual para o crescimento do PIB, sua reversão não aparece apenas nos futuros da Nasdaq. Ela aparece nos dados de emprego, nas pesquisas de confiança do consumidor e, eventualmente, na questão de se a economia ainda está se expandindo.