O anúncio indica que a Fidelity apresentou, em 11 de agosto, um documento de revisão prévia de efetividade, solicitando autorização para que seu ETF de ethereum spot, o Fidelity Ethereum Fund (FETH), utilize os ETH detidos para staking e distribua os rendimentos associados aos investidores na forma de distribuições em dinheiro trimestrais. Se aprovado pela SEC, este fundo passará de um ETF spot que simplesmente acompanha o preço para um ETF spot que também gera rendimentos.
O objetivo do fundo pretende incluir retornos de staking
De acordo com a divulgação mais recente, o FETH atualmente tem como objetivo rastrear a taxa de referência da Fidelity para Ethereum, deduzindo as taxas. Após a adesão ao staking, o objetivo do fundo será adicionar uma parte dos rendimentos provenientes do staking de ETH a esse índice.
O documento afirma que, antes da dedução de taxas, o desempenho esperado do fundo será superior ao índice de referência original. No entanto, o fundo não se compromete a atingir uma proporção mínima de staking.
Você pode stakear até todo o seu saldo de ETH
A Fidelity declarou no documento que, em condições normais, o fundo pode utilizar até 100% da sua posição em ETH para staking. Os ativos relacionados serão transferidos por meio de uma instituição custodiante para um ou mais operadores de nós, responsáveis por garantir o funcionamento da infraestrutura dos nós.
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As recompensas de staking não serão integralmente alocadas ao fundo. Os documentos indicam que os operadores de nós, as instituições custodiantes e a Fidelity cobrarão taxas correspondentes, e apenas o restante permanecerá no trust, sendo finalmente distribuído aos investidores.
Produtos similares já começaram a implementar a função de staking
A Fidelity não é a primeira emissora a impulsionar esse arranjo. Anteriormente, a Grayscale tornou-se a primeira emissora de ETF dos EUA a pagar rendimentos de staking de ETH aos titulares. A BlackRock também já submeteu sua proposta para incluir a função de staking em seu fundo ETHA à SEC dos EUA.
O contexto dessa mudança é que o Departamento do Tesouro dos EUA e a Receita Federal dos EUA anteriormente ofereceram um arranjo de segurança que reduziu as barreiras fiscais e regulatórias enfrentadas por trustes de criptomoedas ao obter rendimentos de staking. Quando os primeiros ETFs de Ethereum spot foram aprovados nos EUA em 2024, todos os produtos relacionados não permitiam staking, o que sempre foi uma limitação desse tipo de produto.
Liquidez e risco de slash ainda precisam ser tratados
O documento também menciona que o stake de ETH apresenta risco de slash, ou seja, os validadores podem sofrer penalidades caso pratiquem comportamentos inadequados. O desstake também leva tempo, o que pode afetar o fluxo de caixa no momento do resgate do fundo.
Fidelity stated that, if necessary, the fund can handle related issues by extending the redemption period.
Informação adicional: O FETH foi lançado em 2024 junto com os primeiros ETFs de spot dos Estados Unidos para Ethereum, com uma taxa atual de 0,25%. Esta revisão será implementada apenas após a SEC anunciar que a declaração de registro entrou em vigor.