Forex Factory relata — O Fed manteve as taxas inalteradas na quarta-feira, mas o FOMC registrou raramente três votos contrários ao aumento, intensificando a "discussão familiar" interna. O presidente Walsh enfatizou que não há "varinha mágica" para combater a inflação, mas o mercado não acreditou — a rentabilidade dos títulos de 30 anos subiu para 5,211%, atingindo o maior nível desde 2007, questionando sua credibilidade. Sobre a possibilidade de aumento em setembro, Walsh não forneceu nenhuma orientação, deixando a incerteza para os dados de verão.
O aplicativo CoinTelegraph noticia — Reserva Federal manteve as taxas inalteradas na quarta-feira, conforme esperado pelo mercado, e o presidente Kevin Warsh forneceu pouca orientação clara durante a coletiva de imprensa. O destaque desta reunião foi o aumento significativo nos votos contrários, enquanto Warsh tentou esclarecer a lógica por trás das decisões do comitê.
1. “Disputa familiar” retorna
Três membros do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) votaram contra manter as taxas inalteradas, defendendo um aumento de 25 pontos básicos. Wash disse: “Solicitei uma discussão acalorada em casa, e obtive exatamente o que pedi. Esse é o objetivo e também um recurso projetado.” “A interação entre colegas aumentou significativamente; foi uma verdadeira discussão familiar.” Todos os votos contrários vieram de presidentes dos bancos regionais do Fed: Lorie Logan, do Fed de Dallas; Neel Kashkari, do Fed de Minneapolis; e Beth Hammack, do Fed de Cleveland. Dado seus posicionamentos anteriores, este resultado não foi surpreendente.
2. A declaração continua curta
Além de listar detalhadamente os votos contrários, o conteúdo da declaração permaneceu essencialmente inalterado, sendo ainda muito mais curto do que as declarações anteriores do Fed. Wosh disse: “Como antes, a declaração de política apenas apresenta fatos, evitando intencionalmente previsões. Neste período de alta incerteza, consideramos isso uma medida prudente.” “A incerteza não equivale à falta de clareza.”
3. Combater firmemente a inflação, mas...
Wash reafirmou a determinação do Federal Reserve em controlar a inflação, mas também alertou o mercado e o público de que essa batalha não será fácil nem terminará em breve. Ele disse: “Não temos uma varinha mágica.” “Isso não será concluído em dias ou semanas.”
4. Mercado "em rebeldia"
Apesar da postura firme do presidente sobre a questão da inflação, o mercado não acreditou. Os rendimentos dos títulos de longo prazo subiram significativamente, enquanto os rendimentos dos títulos de 2 anos, sensíveis à política, recuaram. A interpretação do mercado é: acreditamos que vocês continuarão a controlar as taxas de juros de curto prazo, mas isso desencadeará grande inflação no futuro. O rendimento dos títulos de 30 anos teve o maior aumento, subindo 11,5 pontos básicos para 5,211%, o nível mais alto desde 2007, parecendo enfraquecer a credibilidade de Powell como “guerreiro contra a inflação”.
5. Nenhuma indicação sobre a reunião de setembro
Investidores tentaram encontrar pistas sobre se o Fed elevará as taxas na reunião do FOMC de 15 a 16 de setembro, mas saíram quase sem nada. A declaração não ofereceu orientação prospectiva nem indícios de uma função de reação, e Walsh foi bastante vago em suas observações. Ele disse: “Levo a sério o período de transição necessário para reduzir a orientação prospectiva. A reforma não é fácil, mas nosso julgamento geral nos ajudará a tomar decisões melhores e cumprir nossas responsabilidades.”
Wash comentou sobre o clima das duas reuniões que presidiu até agora: “Sem dúvida, alguns dos seus comentários hoje abordarão uma divisão no Fed. Mas minha percepção nos últimos dias e nos dias anteriores não foi essa. Senti um grupo de profissionais, com perspectivas diferentes, pontos de vista distintos e julgamentos variados, mas todos dispostos a enrolar as mangas e ter uma discussão familiar, ansiosos por reformar a forma como o Fed elabora suas políticas.”
Krishna Guha, Diretor Global de Políticas e Estratégia de Bancos Centrais da Evercore ISI, observou: “Sempre acreditamos que o momento em que Powell enfrentaria um verdadeiro teste de credibilidade/armadilha seria setembro, e não julho. Se a inflação no verão e/ou a situação da guerra e da energia permanecerem relativamente quentes, ele precisará aumentar as taxas para preservar sua credibilidade. A diferença crucial é que setembro é, em termos gerais, dependente de dados, enquanto julho depende mais das preferências de Powell.”
Chris Rupkey, economista-chefe da Fwdbonds, disse: “O Fed sob Walsh parece ignorar os sinais de risco de inflação transmitidos por rendimentos mais altos no mercado de títulos. Continue observando. O Fed orientado para reformas sob a liderança do presidente Walsh parece ter falhado. O mercado de títulos quer respostas, mas não obtém nenhuma.”
Economistas e investidores tiveram outra visão da nova era de comunicação do Federal Reserve através da declaração do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) divulgada na quarta-feira.
Aqui está a comparação entre a declaração do FOMC de quarta-feira e a declaração da última reunião de política em junho.
O texto removido da declaração de junho está marcado em vermelho e com linha atravessada. O texto adicionado pela primeira vez na nova declaração está em vermelho e sublinhado. O texto em preto aparece em ambas as declarações.
Este comunicado, divulgado na quarta-feira, é o segundo desse tipo sob a presidência de Kevin Warsh. Warsh comprometeu-se a realizar ajustes significativos na forma como o Federal Reserve comunica às pessoas suas expectativas sobre política monetária.
The previous statement in June already showed a different approach to communication under Wash's leadership.
Com base na análise das declarações anteriores, a declaração de junho continha cerca de 130 palavras, bem abaixo do nível de mais de 300 palavras nas reuniões recentes. Ela não incluía orientação prospectiva nem informações sobre os votos dos membros do FOMC — ambos elementos padrão nas declarações da era do ex-presidente Jerome Powell.
Na coletiva de imprensa em que Wash assumiu pela primeira vez a presidência em junho, ele reconheceu desde o início as “diferenças” na declaração. Ele afirmou que as orientações prospectivas “não são apropriadas para a situação política atual”.
“É mais curto, mais simples e remove algumas expressões antigas,” disse Wash em junho. “A declaração apenas lhe informa os fatos da melhor forma possível.”
Anteriormente, os investidores estavam acostumados a analisar cuidadosamente as mudanças na redação desses comunicados padronizados para determinar se houve uma mudança na posição política interna do banco central. Mas, desde a publicação do comunicado do mês passado, os traders têm especulado: a Reserva Federal agora adotará um novo modelo mais curto — ou cada comunicado terá diferenças substanciais?
Alguns profissionais de Wall Street já começaram a utilizar ferramentas de inteligência artificial para analisar as comunicações do banco central sob a liderança de Walsh.
Wash anunciou em junho a formação de várias task forces para revisar aspectos fundamentais do funcionamento do Federal Reserve. Ele declarou no início deste mês que membros da task force relacionada à comunicação incluem Peter Fisher, professor da Universidade de Washington, e Mervyn King, ex-governador do Banco da Inglaterra.
Cinco principais pontos das ações do Fed desta semana
1. “Disputa familiar” retorna
Três membros do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) votaram contra manter as taxas inalteradas, defendendo um aumento de 25 pontos básicos. Wash disse: “Solicitei uma discussão acalorada em casa, e obtive exatamente o que pedi. Esse é o objetivo e também um recurso projetado.” “A interação entre colegas aumentou significativamente; foi uma verdadeira discussão familiar.” Todos os votos contrários vieram de presidentes dos bancos regionais do Fed: Lorie Logan, do Fed de Dallas; Neel Kashkari, do Fed de Minneapolis; e Beth Hammack, do Fed de Cleveland. Dado seus posicionamentos anteriores, este resultado não foi surpreendente.
2. A declaração continua curta
Além de listar detalhadamente os votos contrários, o conteúdo da declaração permaneceu essencialmente inalterado, sendo ainda muito mais curto do que as declarações anteriores do Fed. Wosh disse: “Como antes, a declaração de política apenas apresenta fatos, evitando intencionalmente previsões. Neste período de alta incerteza, consideramos isso uma medida prudente.” “A incerteza não equivale à falta de clareza.”
3. Combater firmemente a inflação, mas...
Wash reafirmou a determinação do Federal Reserve em controlar a inflação, mas também alertou o mercado e o público de que essa batalha não será fácil nem terminará em breve. Ele disse: “Não temos uma varinha mágica.” “Isso não será concluído em dias ou semanas.”
4. Mercado "em rebeldia"
Apesar da postura firme do presidente sobre a questão da inflação, o mercado não acreditou. Os rendimentos dos títulos de longo prazo subiram significativamente, enquanto os rendimentos dos títulos de 2 anos, sensíveis à política, recuaram. A interpretação do mercado é: acreditamos que vocês continuarão a controlar as taxas de juros de curto prazo, mas isso desencadeará grande inflação no futuro. O rendimento dos títulos de 30 anos teve o maior aumento, subindo 11,5 pontos básicos para 5,211%, o nível mais alto desde 2007, parecendo enfraquecer a credibilidade de Powell como “guerreiro contra a inflação”.
5. Nenhuma indicação sobre a reunião de setembro
Investidores tentaram encontrar pistas sobre se o Fed elevará as taxas na reunião do FOMC de 15 a 16 de setembro, mas saíram quase sem nada. A declaração não ofereceu orientação prospectiva nem indícios de uma função de reação, e Walsh foi bastante vago em suas observações. Ele disse: “Levo a sério o período de transição necessário para reduzir a orientação prospectiva. A reforma não é fácil, mas nosso julgamento geral nos ajudará a tomar decisões melhores e cumprir nossas responsabilidades.”
O que eles disseram
Wash comentou sobre o clima das duas reuniões que presidiu até agora: “Sem dúvida, alguns dos seus comentários hoje abordarão uma divisão no Fed. Mas minha percepção nos últimos dias e nos dias anteriores não foi essa. Senti um grupo de profissionais, com perspectivas diferentes, pontos de vista distintos e julgamentos variados, mas todos dispostos a enrolar as mangas e ter uma discussão familiar, ansiosos por reformar a forma como o Fed elabora suas políticas.”
Krishna Guha, Diretor Global de Políticas e Estratégia de Bancos Centrais da Evercore ISI, observou: “Sempre acreditamos que o momento em que Powell enfrentaria um verdadeiro teste de credibilidade/armadilha seria setembro, e não julho. Se a inflação no verão e/ou a situação da guerra e da energia permanecerem relativamente quentes, ele precisará aumentar as taxas para preservar sua credibilidade. A diferença crucial é que setembro é, em termos gerais, dependente de dados, enquanto julho depende mais das preferências de Powell.”
Chris Rupkey, economista-chefe da Fwdbonds, disse: “O Fed sob Walsh parece ignorar os sinais de risco de inflação transmitidos por rendimentos mais altos no mercado de títulos. Continue observando. O Fed orientado para reformas sob a liderança do presidente Walsh parece ter falhado. O mercado de títulos quer respostas, mas não obtém nenhuma.”
Comparação das linhas vermelhas da decisão do Fed: Quais mudanças houve na segunda declaração sob Walsh?
Economistas e investidores tiveram outra visão da nova era de comunicação do Federal Reserve através da declaração do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) divulgada na quarta-feira.
Aqui está a comparação entre a declaração do FOMC de quarta-feira e a declaração da última reunião de política em junho.
O texto removido da declaração de junho está marcado em vermelho e com linha atravessada. O texto adicionado pela primeira vez na nova declaração está em vermelho e sublinhado. O texto em preto aparece em ambas as declarações.
Este comunicado, divulgado na quarta-feira, é o segundo desse tipo sob a presidência de Kevin Warsh. Warsh comprometeu-se a realizar ajustes significativos na forma como o Federal Reserve comunica às pessoas suas expectativas sobre política monetária.
The previous statement in June already showed a different approach to communication under Wash's leadership.
Com base na análise das declarações anteriores, a declaração de junho continha cerca de 130 palavras, bem abaixo do nível de mais de 300 palavras nas reuniões recentes. Ela não incluía orientação prospectiva nem informações sobre os votos dos membros do FOMC — ambos elementos padrão nas declarações da era do ex-presidente Jerome Powell.
Na coletiva de imprensa em que Wash assumiu pela primeira vez a presidência em junho, ele reconheceu desde o início as “diferenças” na declaração. Ele afirmou que as orientações prospectivas “não são apropriadas para a situação política atual”.
“É mais curto, mais simples e remove algumas expressões antigas,” disse Wash em junho. “A declaração apenas lhe informa os fatos da melhor forma possível.”
Anteriormente, os investidores estavam acostumados a analisar cuidadosamente as mudanças na redação desses comunicados padronizados para determinar se houve uma mudança na posição política interna do banco central. Mas, desde a publicação do comunicado do mês passado, os traders têm especulado: a Reserva Federal agora adotará um novo modelo mais curto — ou cada comunicado terá diferenças substanciais?
Alguns profissionais de Wall Street já começaram a utilizar ferramentas de inteligência artificial para analisar as comunicações do banco central sob a liderança de Walsh.
Wash anunciou em junho a formação de várias task forces para revisar aspectos fundamentais do funcionamento do Federal Reserve. Ele declarou no início deste mês que membros da task force relacionada à comunicação incluem Peter Fisher, professor da Universidade de Washington, e Mervyn King, ex-governador do Banco da Inglaterra.