BlockBeats noticia que, em 3 de agosto, o presidente do Federal Reserve, Kevin Warsh, decidiu manter as taxas inalteradas na semana passada, mas o mercado de títulos sofreu forte volatilidade. Alguns gestores de fundos de títulos experientes acreditam que a inação do Fed gerou um aperto financeiro mais forte do que um real aumento de taxas, por meio da reação do mercado.
Eric Hicman, fundador da Lantern Capital, afirmou que, após a decisão de taxas do Fed e a coletiva de imprensa de Walsh, até o fechamento de sexta-feira passada, o valor de mercado total dos títulos, notas e certificados do Tesouro dos EUA de diversos vencimentos encolheu aproximadamente US$ 115 bilhões.
Hickman calculou que, se o Fed tivesse optado por aumentar a taxa em 25 pontos básicos naquela semana e assumisse que os rendimentos dos títulos com vencimento até cinco anos também subissem 25 pontos básicos, o mercado de dívida sofreria uma perda de aproximadamente US$ 65 bilhões em cenários extremos, inferior à perda causada pela volatilidade real deste evento.
He believes that Walsh achieved a stronger tightening effect by allowing the market to repricing, rather than directly raising policy rates, while avoiding a commitment to maintain higher rates for an extended period.
Dados mostram que na sexta-feira passada, o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA a 30 anos subiu para 5,229%, atingindo o maior nível em quase 19 anos; o rendimento dos títulos a 10 anos subiu para 4,688%, atingindo o nível mais alto desde janeiro de 2025.
Hickman afirmou que ainda não é possível determinar se Wash intencionalmente aproveitou a reação do mercado para apertar a política, mas Wash sempre defendeu reduzir as orientações prospectivas e permitir que o mercado absorva as informações econômicas por conta própria, uma ideia claramente refletida nesta operação de política.
No entanto, há divergências internas no Fed. James Bullard, presidente do Fed de St. Louis, afirmou que a responsabilidade pela política monetária pertence ao FOMC, e não aos mercados financeiros, sugerindo preocupação com a abordagem de “confiar na correção do mercado para alcançar os efeitos da política”.