Walsh do Fed mantém taxas estáveis, mercado de títulos perde US$ 115 bi amid temores de aperto

Mars Finance noticia que, em 3 de agosto, o presidente do Federal Reserve, Kevin Warsh, decidiu manter as taxas inalteradas na semana passada, mas os mercados de títulos sofreram forte volatilidade. Alguns gestores de fundos de títulos experientes acreditam que a postura de "não agir" do Fed gerou, por meio da reação do mercado, um efeito de aperto financeiro mais forte do que um real aumento de juros. Eric Hickman, fundador da Lantern Capital, afirmou que, após a decisão de taxas do Fed e a conferência de imprensa de Warsh, até o fechamento de sexta-feira passada, o valor de mercado dos títulos, notas e certificados do Tesouro dos EUA em diversos prazos acumulou uma redução de aproximadamente US$ 115 bilhões. Hickman calculou que, se o Fed tivesse optado por aumentar as taxas em 25 pontos-base naquela semana e assumindo que os rendimentos dos títulos com prazo inferior a 5 anos tivessem subido同步mente 25 pontos-base, os prejuízos no mercado de títulos seriam de cerca de US$ 65 bilhões em cenários extremos — inferior à perda real causada pela volatilidade atual. Ele acredita que Warsh conseguiu um efeito de aperto mais forte ao permitir que o mercado reprecificasse os ativos, sem se comprometer com a manutenção prolongada de taxas mais altas. Dados mostram que na sexta-feira passada, o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA a 30 anos subiu para 5,229%, atingindo o nível mais alto em quase 19 anos; o rendimento dos títulos a 10 anos subiu para 4,688%, o maior nível desde janeiro de 2025. Hickman afirmou que ainda não é possível determinar se Warsh intencionalmente aproveitou a reação do mercado para apertar a política monetária, mas ele sempre defendeu reduzir orientações prospectivas e permitir que o mercado absorva sozinho as informações econômicas — uma abordagem claramente evidenciada nesta operação política. No entanto, há divergências dentro do Fed. O presidente do Federal Reserve de St. Louis, Musalem, afirmou que a responsabilidade pela política monetária pertence ao FOMC e não aos mercados financeiros, sugerindo preocupação com a abordagem de "confiar na ajuste do mercado para alcançar efeitos políticos".