Powell, do Fed, sinaliza inflação persistente, desencadeando venda no mercado e queda do bitcoin

Autor: Shenchao TechFlow

Na quarta-feira, o Fed manteve as taxas de juros inalteradas na faixa de 3,5% a 3,75%, conforme esperado, e o gráfico de pontos manteve a previsão de um corte em 2026 e outro em 2027 — tudo dentro do previsto, com pouca volatilidade no mercado.

Mas Powell disse uma frase durante a coletiva de imprensa que desencadeou completamente a onda de vendas.

"Preveremos que faremos progressos em relação à inflação, mas não tão grandes quanto gostaríamos", disse Powell na coletiva de imprensa.

Os principais índices bursáteis caíram posteriormente para os mínimos do dia. O Dow Jones Industrial Average caiu mais de 600 pontos em um único dia, uma queda de 1,3%, enquanto o S&P 500 e o Nasdaq Composite caíram ambos 0,9%.

Esta é a resposta que o mercado aguardava em 18 de março: não se a Reserva Federal manterá ou não as taxas de juros (isso já estava decidido), mas como Powell definirá "o próximo passo". A resposta foi: a inflação é mais persistente do que o esperado, e os cortes de juros estão mais distantes do que o previsto.

Detalhes "hawkish" do gráfico de pontos: sete membros preveem nenhuma redução de juros em 2026.

Dos 19 participantes do FOMC, sete indicaram que esperam que as taxas de juros permaneçam inalteradas este ano, um a mais do que na última atualização em dezembro. A maior mudança foi o aumento das expectativas de inflação para 2026, com o PCE subjacente e o PCE geral ambos previstos em 2,7%, ainda acima da meta de 2% do Fed.

Embora as previsões para os próximos anos mostrem uma grande dispersão, a perspectiva mediana é de mais um corte de juros em 2027, seguido por uma estabilização da taxa da taxa de fundos federais em torno de 3,1% no longo prazo.

Powell recusou usar o termo "estagflação", mas reconheceu que "os objetivos duplos estão sob tensão".

Powell rejeitou a afirmação de que a economia dos Estados Unidos está passando por "estagflação" — uma combinação sombria de aumento de preços, crescimento econômico lento e alto desemprego. Embora tenha reconhecido que os duplos objetivos do Fed de estabilizar preços e o mercado de trabalho estão sob tensão, ele afirmou que "não é essa a situação em que nos encontramos".

Quando usamos o termo estagflação, sempre destaco que se trata de um termo da década de 1970, quando o desemprego atingiu dois dígitos, a inflação era muito alta e o índice de sofrimento estava extremamente elevado. Hoje em dia, isso não é o caso. Na verdade, nossa taxa de desemprego está muito próxima do nível normal de longo prazo, e a inflação está apenas um ponto percentual acima do alvo do Fed... Vou reservar o termo estagflação para situações mais graves.

Mas o mercado não aceitou. Powell disse que um choque nos preços do petróleo pode prejudicar a economia dos EUA. "O efeito líquido de um choque nos preços do petróleo ainda é uma pressão descendente sobre os gastos e o emprego, e uma pressão ascendente sobre a inflação".

Essa é a definição de "estagflação", independentemente de como Powell se recuse a usar esse termo.

Powell abordou tópicos políticos durante a coletiva de imprensa, afirmando: "Não tenho intenção de deixar o conselho até que a investigação seja completamente encerrada", e que assumiria o cargo de presidente interino se a nomeação de Kevin Warsh fosse adiada. Ele acrescentou que, uma vez resolvida a questão, ainda não decidiu se continuará como membro do Federal Reserve.

O mandato de Powell como conselheiro expira apenas no início de 2028. Isso significa: mesmo que Trump nomeie Warsh como presidente, Powell ainda poderá votar no FOMC e continuar a influenciar a política monetária.

Até 12 de março, o Irã realizou 21 ataques confirmados a navios mercantes. Os alertas e os ataques subsequentes aos navios causaram uma queda acentuada no transporte marítimo, com o tráfego de petroleiros inicialmente reduzido em cerca de 70%, e mais de 150 navios ancoraram fora do estreito para evitar riscos.

Em 8 de março, o preço do petróleo ultrapassou pela primeira vez desde a invasão da Ucrânia pela Rússia em 2022 a marca de US$ 100 por barril. Em 11 de março, os 32 membros da Agência Internacional de Energia concordaram em liberar 400 milhões de barris de petróleo de suas reservas de emergência, o que equivale a cerca de quatro dias de consumo global.

A AIE afirma que a guerra no Oriente Médio está causando a maior interrupção de oferta na história do mercado global de petróleo. Devido à queda drástica do fluxo de petróleo bruto e produtos petrolíferos pelo Estreito de Ormuz, de cerca de 20 milhões de barris por dia antes da guerra para os atuais níveis mínimos, a capacidade disponível para contornar esse corredor crítico é limitada e os armazéns estão se enchendo, levando os países do Golfo a reduzirem sua produção total de petróleo em pelo menos 10 milhões de barris por dia.

"Acesso seletivo": o Irã permite a passagem de navios de alguns aliados.

Em 5 de março, a Guarda Revolucionária Islâmica do Irã anunciou que o Irã fecharia o Estreito de Ormuz apenas para navios dos Estados Unidos, Israel e seus aliados ocidentais. Isso foi novamente confirmado em 8 de março. Em 13 de março, o ministro dos Transportes da Turquia, Abdulkadir Uraloğlu, afirmou que o Irã autorizou um navio turco a passar pelo estreito. Relatos também indicaram que dois navios transportadores de gás natural com bandeira indiana e um petroleiro saudita carregando 1 milhão de barris de petróleo rumo à Índia receberam autorização para passar.

Mas esse tipo de "abertura seletiva" não consegue aliviar verdadeiramente as interrupções na oferta global. De acordo com dados do Centro de Ação Marítima do Reino Unido (UKMTO), desde o início da guerra, não mais de cinco navios atravessam o estreito por dia, enquanto a média histórica é de 138 navios por dia.

O plano de "aliança de escolta" de Trump encontrou resfriamento.

O presidente dos Estados Unidos, Trump, pediu a outros países que ajudem Washington a reabrir o Estreito de Ormuz, por onde normalmente é transportado cerca de um quinto do fornecimento global de petróleo. As respostas à proposta de Trump até agora foram mornas, e os países que ele mencionou especificamente — incluindo China, Japão, França e Reino Unido — não fizeram compromissos públicos de enviar marinhas para proteger o estreito.

Em entrevista ao Financial Times no domingo, Trump disse que, se sua proposta "não receber resposta ou receber uma resposta negativa", a OTAN enfrentará um futuro "muito ruim". Japão e Austrália declararam na segunda-feira que não têm planos de enviar navios de guerra.

Perspectiva do preço do petróleo: curto prazo a US$ 109, possível recuo para US$ 70 até o final do ano.

Se o Estreito de Ormuz sofrer interrupções graves e prolongadas, o petróleo Brent pode atingir US$ 100 por barril, mas deverá retornar a cerca de US$ 70 por barril até o final de 2026, pois o mercado eventualmente se adaptará. Em um cenário de risco caudal no qual o regime iraniano ataque infraestruturas energéticas da região e perturbe o tráfego marítimo no estreito, o petróleo Brent pode subir acima de US$ 130 por barril.

Apesar da atual alta nos preços, a Energy Information Administration (EIA) dos EUA ainda prevê que os preços cairão no final deste ano, caso os fluxos de oferta retornem ao normal. A EIA agora prevê um preço médio do petróleo Brent em 2026 de US$ 79 por barril — um aumento significativo em relação à previsão de US$ 58 por barril divulgada há um mês.

Após a decisão do Fed na quarta-feira, o mercado de criptomoedas apresentou a reação esperada de "comprar a notícia, vender a realidade".

O Bitcoin manteve impulso forte à medida que se aproximava da reunião do FOMC de março, negociando acima de US$ 74.000 após oito dias consecutivos de alta. No entanto, dados compilados pela empresa de empréstimos de Bitcoin Two Prime indicam que esse desempenho forte pode ocultar um padrão recorrente — as reuniões do FOMC historicamente servem como catalisadores de baixa de curto prazo para o BTC.

Em 2025, o Bitcoin registrou retornos negativos em 7 das 8 reuniões do FOMC dentro das 48 horas seguintes. Mesmo durante o forte aumento do Bitcoin em maio, a tendência geral apontava para fraqueza persistente após as reuniões, independentemente de a Reserva Federal manter as taxas ou alterar sua direção política.

Com o Bitcoin em um estado otimista antes da conferência, o risco passa para a clássica reação de "comprar a notícia, vender a realidade".

Declarações de Powell sobre o preço do óleo: adicionam mais incerteza ao mercado de criptomoedas.

O presidente da Reserva Federal, Powell, disse que os preços crescentes de energia estão afetando as perspectivas de inflação, mas "ninguém sabe" por quanto tempo esse impacto durará.

O presidente da Reserva Federal, Powell, afirmou que o aumento contínuo dos preços do petróleo "está claramente incluído" nas perspectivas de inflação mais altas dos formuladores de políticas para este ano, elevando sua previsão para 2,7%, acima de 2,4%. Ele rejeitou comparações com a estagflação dos anos 1970, argumentando que a taxa de desemprego está próxima do nível de longo prazo e que a inflação está apenas ligeiramente acima da meta.

Mas essas palavras não acalmaram o mercado de criptomoedas. A crise no Estreito de Ormuz fez o preço do petróleo subir para mais de US$ 119 por barril no início de março de 2026. O aumento nos preços do petróleo elevou as expectativas de inflação, reduzindo a probabilidade de cortes de juros e, consequentemente, diminuindo a liquidez dos ativos de risco.

O indicador-chave atualmente observado pelo mercado: fluxos de caixa dos ETFs.

Ordenado por importância: (1) Dados de fluxo líquido do ETF de Bitcoin da Farside Investors em 19 e 20 de março; (2) Direção da participação de mercado do Bitcoin — aumento para 60% ou queda para 55%; (3) Se o Ethereum conseguir manter a barreira psicológica de US$ 2.000; (4) Se o fluxo de fundos do ETF do XRP inverter ou continuar saindo; (5) A reação de preço do Solana em relação ao Bitcoin como sinal da intensidade do sentimento das altcoins.

Os dados de fluxo de fundos de ETF são uma leitura decisiva. A entrada líquida contínua em 19 e 20 de março indica que as instituições interpretaram a reunião como positiva ou, pelo menos, neutra.

Três cenários para o Bitcoin: atualmente, o cenário de "manutenção neutra" é o mais provável.

Se a Reserva Federal sinalizar que possivelmente não reduzirá as taxas em 2026, essa medida pode pressionar os ativos de risco. Nesse cenário, o Bitcoin pode cair para US$ 65.000, e os altcoins sofrerão ainda mais.

Se a Reserva Federal mantiver a possibilidade de cortar os juros uma vez no final deste ano, o preço do Bitcoin deve operar entre US$ 68.000 e US$ 74.000.

Por fim, se os formuladores de políticas sinalizarem a possibilidade de dois cortes de juros, o mercado de criptomoedas pode interpretá-lo como um sinal positivo. Esse resultado pode impulsionar o Bitcoin a superar os US$ 75.000, com ganhos ainda maiores no mercado de altcoins.

Agora parece que o Fed escolheu o segundo caminho — manter a expectativa de um único corte de juros, mas com perspectivas de inflação mais altas, o que pode adiar o corte. Isso significa que o Bitcoin pode sofrer um ajuste de "venda na notícia" de 3 a 5% nas próximas 48 horas, seguido por uma oscilação na faixa de US$ 68.000 a US$ 74.000.

Em 18 de março, o mercado segurou a respiração à espera da coletiva de imprensa de Powell. Quando a resposta foi revelada, todos ficaram desapontados.

O presidente da Reserva Federal, Powell, enfatizou durante a coletiva de imprensa a incerteza trazida pelo impacto dos preços do petróleo e afirmou que os avanços nos EUA em relação à inflação foram menores do que o esperado. Os mercados acionários caíram em seguida.

A inflação do PCE em 2026 é prevista em 2,7%, acima da meta, e o Fed indica que não está disposto a reduzir as taxas até que a inflação mostre melhoras mais claras. A maioria dos membros do FOMC não considera um aumento de taxas como cenário base, mas também não reduzirá as taxas se não houver mais progressos na inflação.

Essa é a resposta que o mercado obteve em 18 de março:

A inflação foi mais persistente do que o esperado — a PCE geral e a PCE básica para 2026 são ambas previstas em 2,7%, bem acima da meta de 2% do Fed.

Os cortes de juros estão mais distantes do que o esperado — o gráfico de pontos mantém um único corte para 2026, mas sete membros prevêem que não haverá corte algum este ano.

O impacto da alta dos preços do petróleo "ninguém sabe" — Powell reconhece que é muito cedo para avaliar o impacto da guerra na economia, mas já elevou as expectativas de inflação de 2,4% para 2,7%.

Powell recusa-se a deixar o cargo — mesmo com Warsh nomeado como presidente, Powell permanecerá como membro até 2028 e continuará a votar no FOMC.

A reação do mercado a essas respostas foi unânime: queda acentuada das ações dos EUA, alta dos preços do petróleo e "venda da notícia" no cripto.

Este não é o fim de 18 de março, mas o início de um período mais longo de incerteza. O preço do petróleo conseguirá cair? A inflação conseguirá diminuir? O Fed reduzirá as taxas em setembro? Ou teremos que esperar até 2027?

Ninguém sabe. Até Powell disse: "Se houver uma reunião em que deveríamos pular o SEP (Resumo das Previsões Econômicas), esta é a melhor escolha, porque realmente não sabemos."

Mas eles ainda assim divulgaram a previsão. O mercado ainda assim reagiu. Este é o dia 18 de março de 2026 — um momento de certeza definido pela incerteza.