Mensagem do BlockBeats: Em 15 de janeiro, o mais recente relatório da Fed (livro bege) revelou que, desde meados de novembro do ano passado, a atividade económica na maioria das regiões dos EUA voltou a aumentar a uma "velocidade leve a moderada", um claramente melhor do que nos ciclos anteriores. No entanto, a dinâmica do mercado de trabalho é fraca, com 8 das 12 regiões a relataram níveis de emprego praticamente estáticos, enquanto o aumento dos salários recuou para uma faixa "normal e moderada", indicando que o mercado de trabalho arrefeceu, mas ainda não se descontrolou.
É digno de nota que as fontes da pressão inflacionária estão a sofrer uma mudança estrutural. O relatório "Beige Book" indica que, à medida que os estoques antes do imposto são gradualmente absorvidos, as empresas já não conseguem continuar a suportar os custos por conta própria e começam a transferir os custos relacionados aos direitos de importação para os preços finais dos produtos. Regiões como Nova Iorque e Minneapolis relataram, por sua vez, que a subida dos preços já está claramente a reduzir os lucros das empresas, com os custos dos serviços, como saúde e seguros, a apresentarem aumentos particularmente acentuados.
Este fenómeno está alinhado com a posição recente de vários membros da Fed: a economia ainda não entrou em recessão e o mercado de trabalho mantém-se resiliente, mas o caminho para a redução da inflação não será linear, especialmente com as perturbações impostas pelos direitos aduaneiros e pela incerteza política. O ritmo de redução das taxas de juro será difícil de antecipar. Atualmente, o mercado prevê, de forma generalizada, que a Fed ainda terá de esperar até meados do ano para voltar a ajustar as taxas de juro.
Analista da Bitunix:
O sinal central transmitido pelo relatório económico não é "recuperação económica", mas sim "a pressão inflacionista está a atrasar-se". Quando os custos forem oficialmente refletidos nos Índices PPI e CPI, o espaço de política monetária do Fed será novamente limitado, sendo este o contexto fundamental para a atual correção contínua das expectativas de política monetária expansiva no mercado global.