Autor: Long Yue
Menos de duas semanas antes da reunião do Fed em 16 de setembro, o cenário de votação está extremamente equilibrado, e o silêncio de Powell está se tornando a maior incógnita do mercado.
O fundador da Bianco Research, Jim Bianco, publicou em redes sociais que, além da negociação de dados macroeconômicos, os resultados das eleições estão se tornando um fator-chave que influencia a direção da política do Federal Reserve. Ele escreveu:
Sempre acreditei que observar o Fed agora é como contar votos.
Com os recentes comentários do membro do Fed Waller indicando preferência por manter as taxas inalteradas, Bianco mapeou o atual equilíbrio de votos como: 6 votos (manter) contra 5 votos (aumentar), com 1 voto incerto — o do ex-presidente Powell (o mandato de Powell como presidente do Fed expirou em 15 de maio deste ano, mas ele continua a servir como membro do Conselho do Fed).
Bianco's individual tally sheet
Powell:刻意低调，却成关键变量
Bianco apontou que Powell não fez nenhum comentário público desde a coletiva de maio, "ele deseja se afastar da mídia".
Essa estratégia, segundo Bianco, tem seu contexto: as críticas contínuas de Trump ao Federal Reserve fizeram o comitê sentir-se inseguro quanto à sua independência, levando os membros votantes do FOMC a gradualmente adotarem posturas mais claras por meio de declarações públicas para ancorar suas posições.
No entanto, o silêncio de Powell agora gerou incerteza. Bianco escreveu:
Se todos votarem conforme suas declarações públicas, o voto de Powell será decisivo.
Probabilidade de aumento de juros: na prática, já é 50/50
A conclusão de Bianco é direta e clara:
É por isso que, com menos de duas semanas para a reunião, a probabilidade de um aumento de juros já é de 50/50.
Em 30 de agosto, ele anteriormente previu que o resultado da votação em 16 de setembro seria 7 a 5, mas a direção ainda era incerta — “Simplesmente não tenho certeza se será 7 a 5 para um aumento ou 7 a 5 para manter.”
Atualmente, com Waller alinhando-se ao campo de manutenção, os defensores da manutenção lideram temporariamente por 6 a 5, mas o voto de Powell ainda pode quebrar o empate, deixando o resultado final em aberto.
Bianco acredita que a pressão contínua de Trump sobre o Federal Reserve é um contexto importante para entender a atual divisão de votos.
Ele afirmou que, devido às preocupações com a independência, os membros do FOMC passaram a preferir esclarecer suas posições por meio de declarações públicas, em vez de depender de negociações internas para alcançar consenso. Isso permitiu que o público acompanhasse, de forma relativamente clara, a evolução da política por meio da "contagem de votos".
Desde 1936, nunca houve um empate de 6–6. O mais próximo foi em 1963, 1964 e 1973, com votos de 6–5. A Lei da Reserva Federal dos EUA não contém disposições sobre empates. Ele escreveu:
Supõe-se que isso signifique manter o status quo, já que nenhum acordo foi alcançado, e o Fed continuará a manter a taxa da taxa de fundos federais estável. Claro, eles podem concordar em realizar uma segunda (ou terceira) votação até quebrar o empate.
