O argumento para um aumento da taxa de juros do Fed mais tarde este mês está ficando mais forte após o excelente relatório de empregos de sexta-feira.
Mas olhando sob o capô, a probabilidade implícita do mercado para esse resultado permanece modesta, deixando as perspectivas fundamentalmente inalteradas em relação à visão dos traders há uma semana, bem antes do lançamento dos dados.
Os traders atualmente atribuem uma probabilidade de 58% de que o Fed aumente seu custo de empréstimo de referência em 25 pontos-base para uma faixa de 3,75% a 4%, segundo o CME FedWatch Tool.
Este preço reflete efetivamente as expectativas do mercado de uma semana atrás, quando os efeitos colaterais do discurso hawkish de Fed Chief Kevin Warsh em Jackson Hole começaram a se espalhar pelos mercados.
Em outras palavras, aqueles com verdadeiro interesse no jogo não estão precificando probabilidades significativamente mais altas após o relatório de empregos. Enquanto as conversas nas redes sociais e a comunidade de analistas tendem cada vez mais a uma postura mais dura, o dinheiro inteligente está essencialmente mantendo sua posição.
Isso contrasta com a história mais dramática contada pela reação do mercado aos dados de emprego de sexta-feira. O bitcoin BTC$79,667.71 caiu de $81.300 para $78.700 em poucas horas, enquanto o título do Tesouro de dois anos, que é sensível às expectativas de taxas de juros, subiu para 4,42% de 4,36%.
Mas essa volatilidade parece exagerada quando vista contra o cenário das probabilidades praticamente inalteradas de aumento da taxa do Fed.
A mensagem, portanto, é que o aumento da taxa em setembro é uma possibilidade persistente, e não uma certeza. Pode facilmente ser descartado se os dados de inflação de 11 de setembro vierem abaixo do esperado.
Alguns analistas já argumentaram que aumentar as taxas de juros durante uma crise do petróleo seria um erro, o que causaria mais danos do que benefícios. A decisão da taxa do Fed está prevista para 16 de setembro.