A mídia estrangeira afirma que o mercado está reassessando a possibilidade de um aumento de juros pelo Fed em setembro, o que exerce nova pressão macroeconômica sobre o rally atual do Bitcoin. O artigo argumenta que a demanda institucional trazida pelos ETFs de Bitcoin à vista está alterando a forma como o mercado de criptomoedas reage às mudanças nas taxas de juros, mas a sustentabilidade desse suporte ainda depende do comportamento dos capitais após a efetiva implementação do aumento de juros.
As expectativas de aumento de juros em setembro aumentaram significativamente
Com base nos dados do CME FedWatch, a probabilidade de um aumento de 25 pontos básicos na reunião do FOMC de 15 a 16 de setembro subiu para mais de 66%, um aumento significativo em relação ao período anterior à reunião de Jackson Hole. O relatório menciona que o presidente do Federal Reserve, Kevin Warsh, expressou preocupação com a inflação em seu discurso em Jackson Hole, levando o mercado a ajustar rapidamente suas expectativas sobre a trajetória das taxas de juros.
O artigo também mencionou que o Barclays alterou suas previsões de juros para 2026, prevendo um aumento de juros em setembro e outro em dezembro. Anteriormente, o mercado se concentrava mais em quando ocorreria um corte de juros; agora, o foco mudou para se haverá mais aperto dentro do ano, e essa mudança nas expectativas já afeta a precificação de ativos de risco.
Pressão de alta reiniciada por preços do óleo e inflação
A report suggests that the recent rise in oil prices is one of the key factors driving the resurgence of interest rate hike expectations. Following the escalation of tensions between the United States and Iran near the Strait of Hormuz, Brent crude briefly rose above $91 per barrel, while WTI climbed above $86. The upward pressure on energy prices has further complicated the challenge of bringing inflation down.
Os dados citados no artigo indicam que a inflação PCE dos EUA em base anual foi de 3,7% e, em base de 6 meses, de 4,1%, ambos significativamente acima da meta de 2% do Federal Reserve. Se a inflação permanecer em níveis elevados, a probabilidade de o Federal Reserve manter uma postura de juros mais apertada aumenta.
Os fundos de ETF se tornam suporte chave
O artigo argumenta que a principal diferença entre este ciclo de movimento do Bitcoin e o de 2022 é que os ETFs de Bitcoin à vista nos Estados Unidos se tornaram uma nova fonte de demanda adicional. Em agosto, o Bitcoin subiu cerca de 25%, retomando o preço de US$ 78.000; no mesmo período, os ETFs de Bitcoin à vista registraram entrada líquida de US$ 3,52 bilhões, com 16 dias de entrada líquida em 21 dias úteis.
- Em agosto, o Bitcoin subiu cerca de 25%
- Fluxo líquido mensal de ETFs spot de US$ 3,52 bilhões
- Em 21 dias úteis, houve fluxo líquido positivo em 16 dias
O texto menciona que a lógica dos apoiadores é que uma parcela significativa dos detentores de ETFs são fundos institucionais que operam com base em alocações predefinidas. Esses fundos geralmente fazem reequilíbrio com base nos pesos da carteira e não seguem completamente as emoções de curto prazo, podendo, portanto, oferecer uma demanda mais estável durante a volatilidade do mercado.
Após a alta dos juros, o verdadeiro teste começa
No entanto, o artigo também aponta que os fundos de ETFs não deixam de sair. No primeiro semestre de 2026, os ETFs de Bitcoin registraram um fluxo líquido negativo acumulado de US$ 5,29 bilhões, quando o preço do Bitcoin caiu de US$ 94.000 para US$ 63.000. Isso demonstra que os fundos institucionais não se comportam naturalmente como um hedge contra quedas, mas sim ajustam suas posições conforme as condições do mercado.
A report suggests that if there is an actual rate hike in September, the dollar and U.S. Treasury yields could rise further, raising the return threshold for risk assets. For institutions that view Bitcoin as part of their risk asset allocation, this means new capital inflows may slow down and some positions may be reduced.
A análise central do artigo é que os ETFs realmente alteraram a estrutura do mercado de Bitcoin, mas ainda não são suficientes para provar que ele se livrou da influência dos ciclos de juros. O forte recuperação em agosto indica que a demanda por capital ainda está presente, mas o verdadeiro teste de pressão ocorrerá após a divulgação da decisão de aumento de juros.