Título original: "Actas da Reunião da Fed: 'A maioria' dos membros espera que seja apropriado continuar com cortes nas taxas após dezembro, alguns defendem manter-se estáveis por 'um período de tempo'"
Autor original: Li Dan, Wall Street Insights
Os minutos da reunião revelaram que, apesar de grandes divergências internas, foi decidido, há três semanas, continuar com a redução das taxas de juro. A maioria dos membros espera que, se a tendência descendente da inflação corresponder às suas expectativas, futuramente possam ser feitas reduções adicionais das taxas. No entanto, alguns decisores consideram que a política de redução das taxas deveria ser suspensa "durante algum tempo", o que demonstra uma atitude cautelosa da Reserva Federal perante a possibilidade de reduções de juros no início do próximo ano.
No dia 30, terça-feira, hora do leste dos Estados Unidos, o Fed divulgou os minutos da reunião de política monetária realizada entre 9 e 10 de dezembro, nos quais se afirma que, ao discutir o cenário da política monetária, os participantes expressaram diferentes opiniões sobre se a postura da Comissão Federal de Mercado Aberto (FOMC) seria restritiva.
"Obrigado pelaA maioria (Most)ParticipantesAcreditar que,Se a inflação diminuir gradualmente como previsto,, entãoPode ser adequado para avançar"Obrigado pelaRedução das taxas de juro.
SobreMais adianteMagnitude e timing da redução das taxas de juro, "Parte"Obrigado pela(alguns)ParticipantesExpressar, com base nas suas previsões sobre as perspectivas económicas, após o corte de juros nesta reunião, "Pode ser necessário manter a faixa-alvo para a taxa de juro do fundo federal inalterada durante algum tempo.".
"Um pequeno número de participantes observou que essa abordagem permitiria aos decisores políticos avaliar os efeitos atrasados que a posição de política mais neutra recentemente adotada pelo Comité Federal de Mercado Aberto (FOMC) teria no mercado de trabalho e nas atividades económicas, ao mesmo tempo que lhes daria tempo para ter mais confiança na volta da inflação para 2%."
Todos os participantes concordaram unanimemente que a política monetária não é predefinida, mas sim formulada com base nos dados mais recentes, nas perspectivas económicas em constante mudança e na avaliação dos riscos.
A maioria dos participantes apoia uma redução das taxas em Dezembro, sendo que alguns poucos poderiam ter apoiado a manutenção do status quo.
Há três semanas, a Fed reduziu as taxas de juro em 25 pontos base, pela terceira vez consecutiva em reuniões do FOMC, como previsto pelo mercado, mas...Pela primeira vez em seis anos, houve três votos contra a decisão sobre a taxa de juro.Entre os opositores, o governador Milan, escolhido por Trump, continuou a defender uma redução de 50 pontos base, enquanto dois presidentes de Fed regionais apoiaram a manutenção da taxa atual. Além disso, de acordo com o gráfico de pontos, quatro oficiais sem direito a voto também acreditavam que as taxas deveriam permanecer inalteradas, totalizando sete pessoas que se opuseram à decisão. Com esse número, o Fed enfrentou a maior divergência interna em 37 anos.
As atas desta reunião também revelaram as divergências entre os tomadores de decisão do Fed sobre uma redução das taxas de juros em Dezembro.
O resumo registou que os participantes observaram que a taxa de inflação aumentou desde o início do ano e manteve-se num nível elevado, enquanto os indicadores existentes mostram que a atividade económica expande-se a um ritmo moderado. Eles observaram que o crescimento do emprego desacelerou este ano e que a taxa de desemprego aumentou ligeiramente até Setembro. Os participantes avaliaram que os indicadores recentes são compatíveis com estas situações, ao mesmo tempo que "os riscos descendentes para o emprego aumentaram nas últimas semanas".
Dado o contexto acima,“Maioria”ParticipantesApoiar a redução das taxas de juro na reunião de dezembroenquanto "alguns" preferem manter as taxas de juro inalteradas. "Entre os participantes que apoiam uma redução das taxas de juro,Poucos (a few) sugestõesEsta decisão éApós uma ponderação cuidadosaSim, ou melhor dizendo, elesPode apoiar a manutençãoZona-alvo da taxa de juros federaisInalterado."
Os participantes, na sua generalidade, que apoiaram a redução da taxa de juro, consideraram que a decisão era apropriada, uma vez queNos últimos meses, os riscos descendentes para o emprego aumentaram."enquanto os riscos ascendentes da inflação diminuíram ou permaneceram essencialmente estáveis desde o início de 2025."
As atas mostram que os decisores que se inclinaram a não reduzirem as taxas em Dezembro expressaram preocupações quanto ao andamento da inflação, considerando que os progressos na redução da inflação este ano tinham estancado ou que seria necessário ter mais confiança na possibilidade de a inflação voltar ao alvo da Fed de 2%. Esses participantes também assinalaram que, caso a inflação não retome o caminho para o 2% de forma oportuna, as expectativas de inflação a longo prazo poderão aumentar.
O resumo prosseguiu mencionando que "alguns" (Some) participantes que apoiaram, ou poderiam apoiar, a manutenção da taxa de juros argumentaram que uma grande quantidade de dados sobre o mercado de trabalho e a inflação seria divulgada durante o período entre as duas próximas reuniões do FOMC, o que ajudaria a determinar se uma redução dos juros seria necessária. "Poucos" (A few) participantes consideraram irracional uma redução dos juros em dezembro, pois os dados recebidos durante o período entre as reuniões de novembro e dezembro não mostraram qualquer sinal evidente de agravamento adicional no mercado de trabalho.
A maioria dos participantes considerou que uma redução dos juros ajudaria a prevenir a deterioração do mercado de trabalho. Alguns destacaram o risco de que a inflação esteja profundamente enraizada.
Embora tenha exposto desacordos internos, as divergências refletidas na ata da reunião não são tão graves quanto sugerido por algumas pessoas externas.
Em primeiro lugar,Minuta da reunião anterior em novembroMostrou-se que, na reunião da FOMC na altura, muitos (many) participantes consideraram que seria apropriado manter as taxas de juro inalteradas ao longo do ano, enquanto alguns (several) acreditaram ser apropriado continuar a reduzir as taxas. Nick Timiraos, jornalista sénior da Fed com a reputação de "Nova Agência de Notícias da Fed", apontou que o número de pessoas representado por "many" é superior ao de "several", embora a maioria (most) dos responsáveis ainda acredite que as taxas devem ser reduzidas no futuro, quer seja em Dezembro ou não.
Enquanto isto, os minutos mostram que, na reunião de Dezembro, a maioria dos participantes apoiou a redução das taxas de juro naquele mês, incluindo alguns oficiais que anteriormente tinham inclinado-se a favor de uma suspensão da redução das taxas nesse mês.
Em segundo lugar, a ata revela que os decisores da Fed tiveram divisões significativas, durante a reunião de Dezembro, sobre qual seria a maior ameaça à economia norte-americana: a inflação ou o desemprego. A maioria deles acreditava que uma redução dos juros ajudaria a evitar uma deterioração do mercado de trabalho. A ata escreve:
Ao discutir os fatores de gestão de riscos que poderiam afetar a perspetiva da política monetária, os participantes concordaram em geral que os riscos ascendentes da inflação continuam elevados, assim como os riscos descendentes no emprego, tendo estes aumentado desde o meio de 2025.A maioria (Most)Os participantes observaram que,Adotar uma posição política mais neutra ajudará a prevenir uma deterioração significativa no mercado de trabalho.Muitos dos participantes também consideraram que a evidência actual sugere uma redução na probabilidade de os tarifários levarem a pressões persistentes de inflação elevada.
Por comparação, os membros do Fed que apoiam a manutenção das taxas de juro sublinharam os riscos da inflação. O resumo escreveu:
"Obrigado pelaAlguns (several)Os participantes apontaram que existemRisco de que o aumento da inflação se torne enraizado permanentementee considera que reduzir ainda mais a taxa de juro política, perante a persistência de dados elevados de inflação,Pode ser mal interpretado como,Sugere que os tomadores de decisão enfraqueceram o seu compromisso com o objetivo de inflação de 2%Os participantes consideraram que os riscos deveriam ser ponderados com cuidado e concordaram unanimemente que expectativas sólidas de inflação a longo prazo são essenciais para atingir os dois objetivos da Comissão.
O saldo das reservas diminuiu para um nível suficiente.
Na reunião de dezembro, a Fed (Reserva Federal dos EUA) introduziu o Programa de Gestão de Reservas (RMP), como previsto pelos profissionais do Wall Street, decidindo comprar títulos do Tesouro de curto prazo no final do ano para fazer face à pressão nos mercados monetários. A declaração da reunião na altura escreveu:
A Comissão (FOMC) considera queO saldo das reservas diminuiu para um nível suficiente., e coloqueComece a comprar títulos do tesouro de curto prazo conforme necessário., continuando assimManter uma provisão adequada de reservas."
O resumo da reunião também reafirmou a condição de que o saldo das reservas atinge o nível necessário para a ativação do RMP. O resumo escreveu que,
Na discussão sobre questões relacionadas com o balanço patrimonial, os participantes concordaram unanimemente que,"O saldo das reservas diminuiu para um nível suficiente."FOMC"Adquiriremos títulos do tesouro de curto prazo conforme necessário, mantendo assim continuamente um fornecimento suficiente de meios de pagamento."