Autor:Darren Terminator
Recentemente, a interface de notícias entrevistou o professor Zhao Dingxin com a ocasião da publicação da terceira edição do seu livro "Aulas sobre Movimentos Sociais e Políticos" (a segunda edição deste livro é realmente excelente). Durante a entrevista, o professor Zhao afirmou que as recentes medidas de redução de verbas da Universidade de Chicago devem-se ao facto de "se diz que a administração universitária parece ter seguido recomendações de investimento de alguns vencedores do Prémio Nobel, perdendo mais de 60 mil milhões de dólares nalguma espécie de moeda digital. Pode-se dizer que a redução das disciplinas humanísticas na Universidade de Chicago não tem grande relação com as políticas de Trump."
Então é verdade que a Universidade de Chicago realmente perdeu mais de 6 mil milhões de dólares com criptomoedas?
Coincidentemente, nas perguntas frequentes actualizadas em Dezembro de 2025 pela Universidade de Chicago [1], também se menciona a questão das criptomoedas. Segundo a informação divulgada no site oficial: "Contrariamente ao que afirma uma determinada notícia, a Universidade de Chicago não sofreu prejuízos nas suas investidas em criptomoedas. O nosso investimento em criptomoedas é relativamente pequeno, mas aumentou mais do que o dobro nos últimos cinco anos. O nosso objectivo com estes investimentos é criar uma fonte estável de receita, que nos permita apoiar, a longo prazo, os nossos diversos projectos e assegurar o futuro da universidade."
Então, o Procurador da Universidade de Chicago necessariamente diz a verdade?
É difícil dizer. No entanto, com base na intuição, o total da endowment da Universidade de Chicago nos últimos cinco anos está provavelmente em torno dos 100 mil milhões de dólares (em 2021, cerca de 116 mil milhões de dólares; em 2025, cerca de 109 mil milhões [2]), a menos que a Universidade de Chicago esteja realmente louca ao ponto de usar pelo menos 60% da sua endowment para especular em criptomoedas (o que claramente violaria várias regulamentações), ou que esteja a desviar grandes quantias dos fundos operacionais para isso, e tenha perdido tudo, o que não parece plausível.Provavelmente não será um prejuízo de tantos 6 bilhões..
Então, afinal, qual foi a perda?Será que, afinal, se ganhou mesmo muito dinheiro, tal como indicado nas respostas oficiais?
O jornal da Universidade Stanford [3], o Financial Times [4] e o Investopedia [5] noticiaram o assunto no ano passado. Segundo o jornal da Universidade Stanford, as suas quatro fontes indicaram que "a Universidade de Chicago perdeu dezenas de milhões de dólares em investimentos em criptomoedas, aproximadamente em 2021."
Então, o relatório financeiro da Universidade de Chicago [6]Como dizer?
Lamentavelmente, o relatório financeiro não nos diz diretamente quanto dinheiro exatamente foi perdido com a especulação em moedas virtuais. No entanto, no relatório financeiro do ano fiscal de 2022, a Universidade de Chicago revelou o valor das suas próprias investidas em criptomoedas (valor justo no mercado):Até2021Ano6cerca de 640 milhões de dólares no final do mês, e até2022Ano6No final do mês, seriam cerca de 45 milhões de dólares (uma diferença de cerca de 19 milhões de dólares).Mais tarde, nas atas financeiras subsequentes, talvez por ter lucrado muito ou talvez por ter sofrido grandes prejuízos, a Universidade de Chicago alterou o seu método de estatística e deixou de divulgar as suas investimentos em criptomoedas. No entanto, segundo as respostas fornecidas em 2025, a Universidade de Chicago continua a investir em criptomoedas de forma relativamente cautelosa.
É notável que os relatórios financeiros de 2022 mostrem que,Até ao final de Junho daquele ano,O prejuízo total das investidas da universidade de Chicago atingiu incrivelmente cerca de 1.500 milhões de dólares.Os relatórios financeiros de 2023 mostraram que a Universidade de Chicago sofreu apenas uma pequena perda nas suas investidas. Nos dois anos seguintes, a Universidade de Chicago recuperou e voltou a ter resultados positivos.
No entanto, não sabemos exactamente quais destas perdas e ganhos provêm do comércio de moedas virtuais. O jornal da Universidade de Stanford fornece uma pista pouco confiável: "[A Universidade de Chicago] revela que a sua configuração alvo de activos mostra que a proporção ideal de investimento em dívida privada e em investimentos com 'retorno absoluto' (que incluem activos alternativos como moedas virtuais) diminuiu de 25,5% em 2020 para 20% em 2022, sugerindo uma clara saída (ou desvalorização) de activos alternativos de alto risco."
No entanto, o jornal da universidade Stanford também fez uma observação interessante: "A taxa de retorno anualizada do fundo de doações da Universidade de Chicago foi apenas de 7,48% entre 2013 e 2023, enquanto a taxa de retorno anualizada do mercado acionário durante o mesmo período foi de 12,8%, e a média das universidades da Ivy League foi de 10,8%."Se a Universidade de Chicago tivesse simplesmente seguido o desempenho do mercado, o seu fundo de doações teria hoje um valor adicional de 64,5 mil milhões de dólares. E tambémEsse (sonhado) dinheiro seria mais do que suficiente para liquidar todas as dívidas da escola.Claro que as universidades não podem simplesmente replicar o índice de mercado, pois têm de fazer hedge durante os períodos de recessão económica para manter a estabilidade financeira. Mas mesmo que a Universidade de Chicago atingisse apenas a média do seu grupo de pares aproximados — as universidades da Ivy League — o seu fundo atual seria ainda 3,69 mil milhões de dólares maior. Isso seria suficiente para cobrir o atual défice orçamental da universidade nos próximos 15 anos.
No entanto, para além das perdas na negociação de criptomoedas e investimentos,Quais são outras razões que podem explicar o corte de verbas da Universidade de Chicago?
Além da afirmação comum de que Trump é um criminoso, também se destaca frequentemente os próprios erros estratégicos da Universidade de Chicago:Endividar-se e utilizar alavancagem, desenvolver grandes projetos de infraestrutura e expandir-se de forma agressiva.[7][8] Até ao final de Junho de 2025, a dívida da Universidade de Chicago ascenderá a cerca de 9200 milhões de dólares [9], aproximadamente 90% do valor do seu fundo de donativos. Embora o custo de financiamento desta dívida seja relativamente baixo, diferente do que acontece noutros lados do oceano, os juros que a universidade terá de pagar no presente ano financeiro continuarão a ultrapassar os 200 milhões de dólares.
Claro que uma dívida tão elevada não surgiu do nada. Desde o início do novo milénio, a Universidade de Chicago gastou grandes quantias em novos laboratórios, bibliotecas, alojamentos e tecnologia, com o objetivo de melhorar a sua reputação, atrair mais estudantes e competir com várias universidades tradicionais. A maior parte dessa expansão foi financiada com empréstimos consideráveis. No entanto, as novas infraestruturas trouxeram custos de operação contínuos, e a universidade não encontrou ainda uma solução para suportar esses custos a longo prazo.
Segundo a revista da Universidade de Chicago [10], citando o professor da universidade Clifford Ando, os pais que desejam enviar os seus filhos para a Universidade de Chicago devem pensar cuidadosamente: as elevadas taxas escolares que pagam com tanto esforço, estão a financiar realmente a educação dos seus filhos, ou estão a pagar as dívidas da própria universidade? A expansão acelerada e os problemas de dívida resultantes são claramente responsáveis pela precipitação e pela ambição excessiva da direção da instituição.Mais irónico ainda é que, 2006–2022 O salário base do diretor aumentou entre os anos285%Actualmente, deparou-se com alguns problemas económicos, mas a gestão transferiu as dificuldades para os estudantes e professores comuns: mesmo nos anos em que houve venda de activos, cortes no pessoal e suspensão de admissões, os salários dos quadros superiores continuaram a aumentar.
Então, qual será o próximo passo para a Universidade de Chicago?
Além de continuar a cortar despesas, é claro que também se deve aumentar as receitas. Obviamente, uma estratégia habitual utilizada pelas universidades norte-americanas para angariar mais dinheiro é admitir mais estudantes do ensino secundário. A Universidade de Chicago também vai fazê-lo, embora com justificações, certamente, muito bem disfarçadas.
[1]https://provost.uchicago.edu/actions-budget
[2] Nos presentes artigos, o orçamento, o fundo de donativos e as dívidas da Universidade de Chicago são calculados de forma consolidada para a universidade principal, o Medical Center e o Marine Biological Laboratory. Relatos jornalísticos comuns (especialmente os comunicados de imprensa próprios da Universidade de Chicago) consolidam normalmente apenas os fundos de donativos, enquanto consideram apenas a universidade principal no cálculo das dívidas.
[3] https://stanfordreview.org/uchicago-lost-money-on-crypto-then-froze-research-when-federal-funding-was-cut/
[4]https://www.ft.com/content/4501240f-58b7-4433-9a3f-77eff18d0898?utm_source=chatgpt.com
[5]https://www.msn.com/en-us/money/careersandeducation/university-s-investment-losses-spark-outrage-resulting-in-drastic-program-cuts/ar-AA1Nxhgx
[6]https://intranet.uchicago.edu/en/tools-and-resources/financial-resources/accounting-and-financial-reporting/financial-statements
[7]https://www.wsj.com/us-news/education/colleges-face-a-financial-reckoning-the-university-of-chicago-is-exhibit-a-8918b2b0
[8]https://www.ft.com/barrier/corporate/d5c7c0f4-abf1-4469-8dca-87ff01cbebf6
[9] A dívida da universidade sede é de cerca de 6 mil milhões de dólares. Talvez esta seja a origem dos 6 mil milhões de dólares do professor Zhao.
[10]https://chicagomaroon.com/40486/noticias/professor-da-uchicago-sinaliza-aviso-sobre-financas-universitárias-preocupantes/