Os bancos da zona do euro relataram a piora mais significativa no acesso ao financiamento varejista desde 2011 na pesquisa de empréstimos bancários do Banco Central Europeu, divulgada em 27 de outubro. O saldo líquido da pesquisa para a piora no acesso atingiu 9% no terceiro trimestre, em comparação com 3% no segundo trimestre. O BCE caracterizou a piora como moderada. O saldo líquido subtrai as respostas que indicam acesso mais fácil das respostas que indicam acesso piorado.
Os bancos identificaram taxas de empréstimo mais altas como a principal causa de termos de empréstimos corporativos mais restritivos. Os custos de financiamento e as restrições nos balanços dos bancos também contribuíram para termos mais rigorosos. Os bancos atribuíram padrões mais rigorosos de aprovação de empréstimos principalmente à percepção de risco e à redução da tolerância ao risco. No entanto, as restrições de financiamento tiveram um efeito amplamente neutro sobre os padrões de aprovação de empréstimos.
A pesquisa do BCE sobre financiamento empresarial, divulgada em 26 de outubro, mostrou que 46% líquido das empresas relataram taxas de juros mais altas em empréstimos bancários, contra 42% anteriormente. A base de respostas consiste em empresas que buscaram empréstimos bancários, linhas de crédito ou cheque especial por meio de bancos ou cartões de crédito. O valor líquido subtrai as empresas que relataram reduções nas taxas das que relataram aumentos.
A amostra de mutuários mudou substancialmente, e os participantes pela primeira vez representaram a maioria dos respondentes. Cerca de metade das empresas forneceram respostas abrangendo julho a setembro. As demais empresas responderam para abril a setembro. Os diferentes períodos de relato tornam as comparações mais difíceis. A cautela explícita do BCE sobre a mudança na amostra aplica-se particularmente às expectativas numéricas.
As pressões de financiamento acompanham o crescimento contínuo de dinheiro e empréstimos. Os dados do BCE divulgados em 27 de outubro colocaram o crescimento anual da oferta monetária ampla em setembro em 3,5%, inalterado em relação a agosto. Os empréstimos corporativos ajustados cresceram 4,2% ao ano em setembro, igualando a taxa de agosto. Os empréstimos domésticos ajustados cresceram 3,1% ao ano em setembro, também inalterados em relação a agosto. Um crescimento anual positivo pode coexistir com o tornar-se mais difícil ou mais caro obter novos empréstimos.
Um documento de trabalho do FMI de 2023 descobriu que o aperto do Federal Reserve dos EUA reduziu um fator comum de preços de criptomoedas por meio de mudanças na disposição dos investidores para correr riscos. Estender essa descoberta para os custos de financiamento na Europa é uma inferência. A demanda por bitcoin pode enfraquecer se o crédito mais caro fizer os investidores tomarem menos emprestado ou reduzirem as quantias que estão dispostos a arriscar.
Espalhamentos de financiamento mais amplos, financiamento em dólar mais apertado e desalavancagem real forneceriam evidências mais fortes de que as pressões de financiamento regionais estão atingindo os investidores em criptomoedas. No entanto, financiamento estável em dólar e demanda contínua por bitcoin enfraqueceriam essa interpretação. A próxima decisão de política do BCE está programada para 29 de outubro às 14:15 CET.