A presidente da Comissão Europeia, Ursula von der Leyen, esteve diante de um público de líderes empresariais em Paris em 27 de agosto e disse a eles, essencialmente, que os poupadores europeus estão com uma grande quantidade de dinheiro que poderia estar desempenhando um papel muito mais ativo.
O montante em questão: cerca de €10 trilhões em poupanças domésticas depositadas em contas bancárias em toda a UE. Von der Leyen as chamou de “preguiçosas”. As poupanças, não as famílias.
O que ela realmente está propondo
O discurso, proferido no evento de negócios do Medef, foi uma iniciativa para acelerar a União de Poupança e Investimentos, uma iniciativa que a Comissão apresentou pela primeira vez em março de 2025. O objetivo da SIU é direcionar poupanças europeias inativas para investimentos produtivos, com foco em áreas como competitividade empresarial, defesa e transição verde.
Os números que enfatizam a urgência vêm do relatório Draghi de setembro de 2024, que identificou uma lacuna anual de financiamento para inovação e segurança da UE entre €750 bilhões e €800 bilhões.
Cerca de 70% da riqueza financeira das famílias da UE atualmente está em depósitos bancários. Uma parte substancial do que é investido flui totalmente fora da Europa, frequentemente para ações e títulos dos EUA.
O framework SIU, se totalmente implementado, poderia liberar até €470 bilhões em novos investimentos para os mercados europeus. O mecanismo dependeria de medidas voluntárias: contas de poupança com benefícios fiscais, reformas regulatórias para aprofundar os mercados de capital e esforços para reduzir a fragmentação que torna o investimento entre os 27 Estados-membros mais complicado do que o necessário.
Voluntário, não obrigatório. Eles querem que você saiba isso.
A Comissão rejeitou firmemente. Nenhum mecanismo para redirecionamento obrigatório de depósitos privados está sendo considerado. As propostas enfatizam a escolha e o controle do depositante, com a participação estruturada como adesão voluntária, e não obrigatória.
A proteção de depósitos também foi reforçada pela Diretiva da UE 2026/804, que mantém a cobertura em €100.000 por pessoa em cada banco, com limites adicionais de cobertura temporária aplicáveis em certas situações.
Por que o problema de poupança da Europa importa
Os mercados de capitais da Europa permanecem fragmentados segundo fronteiras nacionais, de maneira que o mercado dos EUA simplesmente não é. Um investidor francês comprando ações italianas enfrenta mais atritos do que um investidor em Nova York comprando ações de uma empresa baseada no Texas. Essa fragmentação reduz a liquidez do mercado, limita as opções de financiamento para startups e torna as empresas europeias mais dependentes de empréstimos bancários em vez de financiamento por meio de mercados de capitais.
A USI é uma tentativa de criar algo mais próximo de um único mercado de capitais, ou pelo menos reduzir as barreiras o suficiente para que o capital flua mais livremente dentro das fronteiras da Europa. A Comissão deseja que todos os 27 Estados-membros alcancem um acordo sobre o quadro até o final de 2026.