Bancos Centrais da UE propõem alterações na regra de reservas de stablecoins do MiCA

Os bancos centrais da UE querem que a UE reavalie as regras de reservas de stablecoins do MiCA. O MiCA exige que os emissores de tokens não significativos mantenham pelo menos 30% das reservas como depósitos em instituições de crédito da UE. O requisito aumenta para 60% para tokens significativos. A posição do ESCB relatada removeria o mínimo fixo de depósito. Os depósitos permaneceriam elegíveis como alternativa. A segurança das reservas dependeria, em vez disso, da quantidade de dinheiro disponível em um ou cinco dias úteis. A proposta faz parte da revisão do MiCA pela Comissão Europeia. A consulta vai até 30 de setembro. A Comissão afirma que as respostas podem informar uma futura proposta legislativa. As threshholds de liquidez propostas exigiriam que tokens não significativos mantivessem pelo menos 20% das reservas disponíveis em um dia útil e 30% disponíveis em cinco dias. Esses limiares aumentariam para 40% e 60% para tokens significativos. Dinheiro retirável e acordos elegíveis de recompra reversa poderiam contar para os limiares. Instrumentos financeiros altamente líquidos especificados também poderiam qualificar. A curta maturidade sozinha não tornaria um ativo elegível. Salvaguardas provisórias limitariam o depósito de um emissor em um único banco sistemicamente importante a 25% das reservas. O mesmo depósito seria limitado a 1,5% dos ativos totais desse banco. Títulos e instrumentos de mercado monetário qualificados de um único emissor seriam limitados a 35% das reservas na categoria de desconto de referência 0%. As stablecoins denominadas em euros tinham uma capitalização de mercado de cerca de €450 milhões em janeiro de 2026. Os tokens denominados em dólares tinham aproximadamente US$300 bilhões. Durante a crise bancária de março de 2023, a Circle manteve parte das reservas do USDC no Silicon Valley Bank. A incerteza sobre o acesso a esses fundos pressionou o paridade do USDC. A capitalização de mercado do USDC caiu 26% em um mês, segundo análise do BCE. Redenominações intensas poderiam forçar vendas de títulos ou desfazimentos de repos. A concentração das reservas poderia transmitir estresse da stablecoin para os mercados soberanos ou de financiamento. O CEO da Tether, Paolo Ardoino, disse que a posição do ESCB relatada ecoava o aviso da Tether sobre a parcela obrigatória de depósitos bancários do MiCA. A Tether afirmou que concentrar reservas em bancos comerciais pode transmitir dificuldades entre um emissor e um credor. Remover o piso de depósito não alteraria os requisitos do MiCA que cobrem autorização, governança, capital, auditorias, segregação de reservas, resgate e supervisão prudente. A proposta não conferiria autorização da UE ao USDT.