O mercado preferiu o ethereum ao bitcoin no Q3, mas a tendência pode enfrentar um teste no Q4.
Tecnicamente falando, a taxa ETH/BTC está programada para encerrar o trimestre mais de 19% mais alta, a primeira superação impulsionada pelo Ethereum desde o terceiro trimestre de 2025. Mas a verdadeira pergunta é se o Ethereum será capaz de manter sua liderança à medida que o mercado entra no quarto trimestre.
De acordo com o CoinGlass, o quarto trimestre tradicionalmente foi o melhor trimestre para o bitcoin, com ganhos médios superiores a 77%. O ethereum, em comparação, apresentou um ROI médio no Q4 de cerca de 18%.
Essa disparidade sazonal pode se tornar um grande vento contrário para ETH/BTC, especialmente após a forte alta do Ethereum no Q3.
Mais importante, os dados históricos mostram outro padrão chave.
O bitcoin superou o ethereum em 8 dos últimos 9 ciclos de Q4, sendo 2021 a única exceção. Além disso, o BTC normalmente apresenta perdas menores em mercados de baixa.
Essa dinâmica sugere que o bitcoin é consistentemente resiliente em ambientes tanto de alta quanto de baixa, ganhando mais terreno durante períodos de risco-positivo e registrando perdas menores durante períodos de risco-negativo.
De acordo com a AMBCrypto, esse cenário é ainda mais relevante no atual contexto macro. O Q4 deve começar com volatilidade elevada. Se a aversão ao risco diminuir, o padrão histórico do bitcoin pode dar-lhe uma vantagem sobre o ethereum.
Choque de oferta do ethereum se intensifica antes do Q4
O ethereum está entrando no Q4 com probabilidades crescentes de quebrar o padrão de desempenho histórico.
A estrutura de oferta do ethereum está ficando cada vez mais restrita. De acordo com dados da Santiment, apenas 6,06 milhões de ETH estão atualmente em exchanges, uma queda em relação aos 22,9 milhões no pico de junho de 2020.
Essa tendência está acelerando, com cerca de 140.000 ETH, equivalentes a cerca de US$ 350 milhões, saindo das exchanges nas últimas 96 horas.
Além disso, a taxa de staking do ethereum atingiu um novo recorde histórico, enquanto a Bitmine adicionou 27.180 ETH na semana passada. No entanto, uma indicação maior disso é a divergência em desenvolvimento entre a oferta de exchange do ETH e do BTC.
Como mostra o gráfico abaixo, apenas 12,7% da oferta de ETH está atualmente mantida em exchanges, em comparação com 16,5% para BTC, uma diferença de quase quatro pontos percentuais.
Essa divergência mostra uma mudança clara na posição dos investidores.
Em um ambiente de aversão ao risco, isso é importante porque saldos menores na exchange implicam menos ETH disponível para venda. Portanto, mesmo que a volatilidade aumente no Q4, o ethereum poderia experimentar menos pressão de venda, proporcionando uma melhor preparação para uma recuperação quando a demanda retornar.
Nesse sentido, a oferta restrita do Ethereum [ETH] pode desafiar sua fraqueza histórica no Q4. Com a demanda renovada, saldos mais baixos nas exchanges podem fornecer a ETH um impulso muito necessário para romper seu padrão típico do Q4 em relação ao Bitcoin e tornar-se um melhor hedge macroeconômico.
Resumo Final
- Bitcoin historicamente se desempenhou melhor que Ethereum no Q4.
- A oferta mais apertada de ETH pode ajudar o Ethereum a se recuperar se a demanda retornar.