A paciência dos HODLers do ciclo de baixa de 2025 finalmente parece estar dando resultados.
Na época, as altcoins encerraram o ciclo com perdas profundas de dois dígitos, mesmo com os fundamentos mantendo-se fortes. Veja a atualização Fusaka. Ela se concentrou principalmente em aumentar a capacidade do ethereum.
O impacto? O volume de transações da rede aumentou 36% até o final do ano, mesmo com o ETH encerrando o ano 29% abaixo.
Do ponto de vista técnico, esse tipo de expansão de volume geralmente está alinhado com a melhoria da liquidez on-chain, pois maior atividade leva a melhor fluxo de capital e uso mais forte da rede.
Nesse contexto, a movimentação de 20% do Ethereum [ETH] no último mês parece menos como um pico aleatório e mais como uma mudança estratégica começando a se desenrolar.
Como o gráfico acima mostra, os fluxos de stablecoins do ethereum estão claramente se reorganizando. No último mês, o fluxo on-chain de USDT aumentou apenas 1,46%, enquanto a oferta de USDC cresceu em muito maior medida, 10,13%. Isso representa uma diferença quase dez vezes maior, sugerindo que a liquidez está começando a favorecer o USDC em vez do USDT.
Apoiando isso, os dados do Santiment mostram que as 100 principais carteiras de USDC no ethereum agora detêm US$ 32,71 bilhões em USDC. Ainda mais notável, os seis principais controlam apenas um pouco mais de 25,6% do total da oferta, indicando um alto nível de concentração entre os principais detentores.
Em conjunto, isso sinaliza uma mudança clara na posição de liquidez, pois grandes players acumulam gradualmente USDC e reconfiguram como alocam capital na rede Ethereum.
Naturalmente, isso levanta a questão: trata-se apenas de uma rotação de curto prazo ou de uma mudança “estratégica” que pode preparar o cenário para uma reposicionamento do ETH?
USDC ganha impulso enquanto USDT desloca o foco para o bitcoin
Os fluxos de USDC na ethereum impulsionaram sua participação de mercado acima de 32%, enquanto o USDT caiu abaixo de 50%.
No entanto, essa mudança parece ser mais do que uma rotação de curto prazo. Nos últimos 30 dias, a Tether alocou aproximadamente US$ 20 milhões na infraestrutura Layer 1 do Bitcoin [BTC], refletindo uma estratégia deliberada para fortalecer o papel do BTC como camada de liquidação.
A contra esse cenário, o crescente fluxo de USDT no ethereum não parece aleatório.
Em vez disso, esse contexto é reforçado pelos dados subjacentes. A capitalização de mercado do USDC aumentou aproximadamente 30%, ultrapassando US$ 80 bilhões para atingir um recorde histórico desde o IPO da Circle no final do Q2 de 2025.
Além disso, as ações da Circle [CRCL] subiram 120% nos últimos 30 dias, destacando desempenho técnico e de mercado sólido que sustenta as tendências na cadeia.
Em conjunto, a rotação da Tether em direção ao bitcoin, combinada com o aumento da participação de mercado da Circle, mostra que grandes players estão estrategicamente mudando como utilizam stablecoins no ethereum.
O resultado é claro: o ganho de cerca de 10% do USDC no último mês está alinhado de perto com o aumento de 20% no preço do ETH.
Notavelmente, os dados on-chain reforçam essa tendência. CryptoQuant mostra que o Valor Total Comprometido (TVS) do ETH subiu quase 3% para um recorde de 38 milhões de ETH, enquanto o valor total dos Ativos do Mundo Real (RWA) aumentou cerca de 6% no mesmo período.
Em essência, os efeitos das atualizações do Ethereum em 2025 estão se manifestando em sua atividade de stablecoins, com os fluxos de USDC agora alimentando diretamente a atividade on-chain. Neste contexto, Ethereum’s market repricing está se tornando cada vez mais ligada aos fluxos de USDC, tornando-se uma tendência chave a ser observada.
Resumo Final
- A oferta de USDC aumentou mais de 10% no ethereum nos últimos 30 dias, apoiada por grandes detentores e atividade on-chain, sinalizando uma rotação estratégica e não uma movimentação de curto prazo.
- O ganho de preço de 20% do ETH está alinhado com o aumento dos fluxos de USDC, o maior staking e o crescimento de RWA, mostrando que as atualizações do Ethereum em 2025 estão impulsionando a atividade de stablecoins e influenciando a reprecificação do mercado.