Uma seção de participantes de DeFi no ecossistema Ethereum [ETH] opôs a recente proposta de inflação. A nova proposta visa remover os recompensas de staking se o ETH stakeado ultrapassar metade de sua oferta circulante total.
Segundo o pesquisador Justin Drake e a equipe, a proposta (EIP-8361) ajudaria os stakers individuais e tornaria o ETH um ativo de reserva, tornando-o deflacionário. No entanto, Stani Kulechov, CEO da Aave, um dos principais protocolos de empréstimo, rejeitou o plano de inflação.
Líderes de DeFi se opõem ao limite de recompensas de staking do ETH
Para Kulechov, a proposta desviaria a adoção institucional e afetaria os stakers individuais com “rendimento imprevisível”. Além disso, prejudicaria as estratégias de empréstimo DeFi.
Pode ser bom para DeFi, mas não para ETH em DeFi. Isso apenas torna o ETH menos viável como ativo e restringe seu potencial. Espero que esta proposta não avance; caso contrário, veremos muitas pessoas deslocando seu interesse para outras redes.
Da mesma forma, Mike Sligadze, CEO da EtherFi, reforçou as mesmas preocupações e se perguntou como o corte insignificante na inflação aumentará o valor do ETH à custa do ecossistema DeFi.
Sete dos 10 principais protocolos DeFi enfrentarão uma saída de capital. Por quê? A ideia de que uma redução de 0,8% na emissão de alguma forma ajudará o preço do ETH? Pessoas que fazem staking de ETH não a vendem.
Para o diretor de pesquisa da Fidelity, Lorenzo Valente, Aave, Morpho, Pendle, Ethena e outros que dependem dos mercados de crédito em ETH seriam afetados.
Além disso, Sligadze contestou as afirmações de que os tokens de staking líquido (LST) estão consumindo o valor do ETH. Segundo ele, os LSTs atuam como intermediários para cerca de um quarto do ETH stakeado e não podem substituir o altcoin como dinheiro. Ele concluiu,
Isso é ruim para a descentralização, isso é ruim para a adoção do ethereum e isso é ruim para a credibilidade da rede em implementar coisas dessa maneira.
O problema com a inflação do ETH
Para alguns conservadores moderados, como Ryan Berckmans, a redução da emissão é crucial e muito necessária, mas reduzi-la a zero não faz sentido.
Em maio, a Grayscale apoiou limitar as recompensas de staking para impulsionar o valor do ETH em maio. Mas não propôs nenhum mecanismo preferencial para fazê-lo.
Atualmente, a emissão de ETH é de 0,8% ao ano, e os stakers ganham 2,62% sobre seu ETH stake. Em um mercado contido, a demanda por staking atingiu níveis recorde de 41,4 milhões de ETH, ou 34,4% da oferta total (120M).
Mas desde a atualização Decun no início de 2024, a taxa de queima do ETH diminuiu e a taxa de emissão aumentou (linha preta, variação da oferta líquida), tornando o ETH menos atrativo como reserva de valor (SoV).
Contudo, com grandes jogadores como Bitmine investindo mais de US$ 10 bilhões em staking de ETH, pelo menos construir consenso sobre a inflação chave é importante antes de torná-los públicos. Existe uma alta chance de a proposta ser travada pela oposição mais ampla do DeFi contra ela.
Resumo Final
- O CEO da Aave e outros líderes de DeFi se opuseram à proposta de inflação do ETH para remover recompensas de staking
- Críticos afirmaram que isso mataria os mercados de crédito do ETH e empurraria os stakers para outras cadeias