Ethereum’s debate contínua sobre tokenômica foi reacendida após seis pesquisadores e desenvolvedores, incluindo o pesquisador da Ethereum Foundation (EF) Justin Drake, publicarem uma proposta em rascunho visando alterar a quantidade de ETH que a rede emite aos validadores à medida que a participação em staking aumenta.
O rascunho—provisoriamente rotulado como EIP-8363 e descrito como “Queima com Emissão Decrescente”—queimaria progressivamente uma porção das recompensas de consenso dos validadores à medida que a quantia de ETH stakeada se aproximar de um limiar pré-definido. A política foi projetada para ser implementada gradualmente ao longo de aproximadamente 18 meses, enquanto seus apoiadores argumentam que ela resolve pressões de diluição causadas por incentivos de staking persistentemente altos.
Principais conclusões
- A proposta EIP-8363 queimaria uma fração crescente das recompensas de consenso dos validadores à medida que o ETH stakeado se aproxima de 60,25 milhões de ETH (cerca de 50% da oferta atual de ETH).
- No rascunho, a emissão deve atingir seu pico em cerca de 0,5% da oferta de ETH por ano quando aproximadamente 20% do ETH estiver stakeado, depois diminuindo em direção a zero à medida que o limite for atingido.
- Críticos — incluindo defensores de DeFi e staking individual — alertam que a redução dos recompensas pode expulsar validadores individuais antes das entidades de staking maiores.
- A proposta gerou preocupações sobre se há tempo suficiente para revisão pela comunidade, especialmente dada sua proximidade com o prazo de 6 de agosto relacionado a outros pull requests de EIP focados em Hegotá.
- EIP-8363 permanece como um rascunho inicial e não foi aprovado, programado ou incluído na atualização Hegotá.
Como o EIP-8363 alteraria a emissão à medida que o staking cresce
A proposta de Queima com Emissão Gradual estabelece um mecanismo claro: à medida que a taxa de staking se aproxima de uma meta fixa, os validadores verão uma parte maior de suas recompensas de consenso redirecionada para uma queima. Os autores definem um limiar de 60,25 milhões de ETH—aproximadamente equivalente a 50% da oferta atual de ETH—onde a dedução atinge 100%.
Em outras palavras, quanto mais ETH for stakeado, maior a redução da emissão líquida para validadores por meio da queima. O rascunho especifica que a variação será implementada gradualmente ao longo de cerca de 18 meses, em vez de ser ativada abruptamente.
O EIP é publicado como rascunho no GitHub sob o identificador provisório EIP-8363, hospedado aqui: GitHub.
Por que os autores dizem que “diluição” é o verdadeiro problema
O apoio à proposta vem do argumento de que o Ethereum deveria limitar mais rigidamente a emissão à medida que o staking se torna cada vez mais dominante. Um dos autores, Jérôme de Tychey, diz que a curva atual de incentivos da rede não “desliga”, criando pressão contínua de diluição mesmo que a maioria ou todo o ETH esteja em staking.
De Tychey apontou para o staking atingindo 33% em abril e alertou que o crescimento contínuo poderia levar a um ecossistema onde o ETH está cada vez mais concentrado entre grandes custodiantes e provedores de staking líquido—reduzindo o papel do ETH bruto e neutro em favor de reivindicações intermediadas.
Em uma postagem associada à proposta, de Tychey caracteriza o problema de emissão como um “imposto sobre diluição”, argumentando que, quando derivados de staking e grandes intermediários se expandem, o ativo mais diretamente ligado à acumulação de valor central do Ethereum torna-se menos central no uso cotidiano. Ele também sugeriu que a emissão descontrolada torna mais difícil manter os fundamentos do Ethereum como “reserva de valor”.
Segundo os proponentes do rascunho, o mecanismo ajudaria a tornar o crescimento da oferta limitado e mais previsível, e eles vinculam a ideia à pilha monetária mais ampla do ethereum. Em sua visão, combinado com outros mecanismos de oferta, como o EIP-1559 e o modelo de queima introduzido para certas atividades da rede, a redução da emissão de validadores diminuiria a pressão inflacionária a longo prazo.
Fora do círculo de desenvolvedores da EF circle, a liderança de pesquisa da Grayscale já argumentou que limitar os incentivos de staking poderia ser “positivo para o preço do Ether ao longo do tempo”, segundo uma declaração de maio atribuída a Zach Pandl pela Grayscale.
Reação: validadores individuais, liquidez DeFi e instituições
Apesar do apoio de alguns setores, o projeto enfrentou resistência de desenvolvedores, stakers e participantes de DeFi. Uma preocupação central é o impacto da redução das recompensas sobre participantes menores—especialmente validadores individuais—que podem enfrentar custos operacionais relativamente mais altos.
Stani Kulechov, fundador da Aave, criticou a proposta argumentando que ela enfraqueceria a demanda institucional por ETH e reduziria a atividade de empréstimos em todo o DeFi, chamando-a de “danosa” em vez de útil para os objetivos do Ethereum. Sua posição foi compartilhada em uma postagem nas redes sociais referenciada na reportagem.
Ether.Fi CEO Mike Silagadze repetiu a preocupação dos stakers individuais, afirmando que a política efetivamente “expulsaria” operadores individuais, a menos que recebam subsídio externo. Em sua visão, o resultado seria um conjunto de validadores dominado por grandes entidades centralizadas, enquanto os usuários mantêm ETH passivamente.
Tychey contestou essa formulação em um tópico do Ethereum Magicians, observando que os usuários de grandes provedores de staking geralmente ainda pagam taxas e, portanto, seriam menos atraídos à medida que as recompensas de consenso diminuem. Ele reconheceu que a pesquisa sobre a magnitude e o momento desses efeitos permanece contestada, mas o desacordo central reflete uma tensão mais ampla: se reduzir os incentivos aos validadores prejudica principalmente a dinâmica de descentralização ou simplesmente corrige a diluição sem danificar materialmente o ecossistema de staking.
Alguns desenvolvedores também levantaram preocupações sobre o processo e o prazo. Embora a confusão subjacente pareça estar relacionada a prazos relacionados ao Hegotá, Greg Koumoutsos argumentou que a comunidade pode não ter tempo suficiente para realizar uma revisão minuciosa de uma alteração na política monetária dessa magnitude.
Onde o EIP-8363 se encaixa no roadmap do Ethereum
EIP-8363 não está atualmente aprovado, agendado ou incluído no Hegotá. O rascunho tem uma data limite associada em 6 de ago., mas o relatório esclarece que essa data refere-se a pull requests propondo EIPs adicionais para o Hegotá—não uma data limite para decidir quais propostas serão finalmente incluídas.
O organizador da comunidade Ethereum Trent Van Epps disse que a seleção para Hegotá pode continuar até 8 de novembro e que a atualização é provável de alcançar o mainnet no segundo trimestre de 2027, referindo-se ao cronograma de forks do Ethereum: forkcast.org schedule.
Essa linha do tempo é importante porque alterações na emissão e nos incentivos aos validadores não são apenas parâmetros operacionais — elas interagem com as expectativas de oferta de tokens, o comportamento de staking e a economia das estratégias DeFi que dependem dos rendimentos de staking. Com o EIP-8363 ainda em forma de rascunho e fora de qualquer inclusão confirmada, muito ainda precisa ser definido por meio da discussão da comunidade e do processo final de seleção.
Para leitores acompanhando este debate, os próximos pontos-chave são como o EIP-8363 evolui no processo de revisão aberta, se modelos adicionais esclarecem o impacto esperado sobre validadores individuais em comparação com provedores de staking maiores, e como — se é que isso ocorre — a proposta se encaixa no eventual janela de seleção do EIP Hegotá, que se estende até 8 de novembro.
Este artigo foi originalmente publicado como Ethereum Researchers Propose Staking Limits as Critics Warn of Fallout em Crypto Breaking News – sua fonte confiável para notícias de criptomoedas, notícias de Bitcoin e atualizações de blockchain.