Ethereum propõe a EIP-8361 para queimar recompensas de staking à medida que o ETH stakeado se aproxima de 50%

Desenvolvedores do Ethereum propuseram um ajuste baseado no mercado para a emissão que queimaria progressivamente as recompensas de staking à medida que mais ETH for stakeado — reduzindo eventualmente as recompensas de consenso nominais a zero quando cerca de metade da oferta estiver bloqueada. O que está sendo proposto - EIP-8361, apelidada de “burn com emissão gradual”, cobra uma pequena dedução em cada dever atribuído aos validadores e queima esse ETH. A fração queimada aumenta conforme a proporção de staking aumenta, seguindo a proporção de staking elevada à potência de 1,5, e atinge 100% em um saldo de “saturação” fixo de 60,25 milhões de ETH (cerca de metade da oferta no momento do fork). Nesse ponto, um validador com desempenho perfeito ganharia zero rendimento líquido de consenso. - A mudança afeta apenas a camada de consenso. Uma implementação preliminar do Prysm já tem cerca de 300 linhas. Por que os autores querem isso - A curva atual de emissão deixa um piso nos rendimentos mesmo à medida que o staking aumenta (anteriormente caindo apenas com a raiz quadrada da proporção de staking), o que os autores da proposta afirmam incentiva o staking a continuar fluindo até que esse piso limpe os prêmios de risco dos stakers. A EIP-8361 substitui esse piso implícito por um burn gradual, permitindo que o mercado “encontre” um rendimento de equilíbrio — os autores argumentam que esse equilíbrio estará abaixo de 50% da oferta stakeada. - Eles também levantam preocupações com governança e segurança: proporções muito altas de staking poderiam concentrar poder de voto em custodiantes e grandes provedores de staking, enfraquecer o efeito dissuasório do social slashing, expulsar stakers individuais e permitir que derivados de staking líquido substituam o ETH bruto como moeda de funcionamento da rede. A emissão de consenso atual representa pelo menos ~93% do rendimento de staking, observa a proposta. Números e mecanismos (referência rápida) - Saldo de saturação: 60,25M ETH (~50% da oferta no fork). - A queima escala como staking_ratio^1,5 e atinge 100% nesse saldo. - Staking atual: ~33% da oferta, pagando ~2,6% de rendimento nominal. - Se aplicado imediatamente, a queima reduziria esse rendimento para ~1,2%; para evitar choque, a EIP introduz a mudança gradualmente em um período de transição de 18 meses, dobrando temporariamente o fator de recompensa base e depois reduzindo-o — fornecendo aproximadamente dois anos (com o tempo de lead do fork) para adaptação. - A emissão atingiria seu pico próximo a uma proporção de staking de 20%, em cerca de 0,5% da oferta/ano, e depois declinaria para zero em 50% stakeado. Impacto nos operadores e na economia - Como a emissão total diminuirá após seu pico, grandes operadores que continuam adicionando staking acabam reivindicando uma maior fatia de um fundo de recompensas encolhendo. O rascunho afirma que um operador que controla uma grande parcela descobrirá que um crescimento adicional não será mais lucrativo assim que o total stakeado atingir certos níveis (o rascunho sugere ~31% como um limiar aproximado para cenários específicos). - Os autores alertam que a diluição indefinida dos detentores não stakeados é possível sem um interruptor de desligamento. Resistência da indústria de staking - Isidoros Passadis, chefe de staking da Lido, argumentou que a EIP tenta resolver muitos problemas ao mesmo tempo com base em pesquisa “muito teórica” e alertou que poderia criar um equilíbrio próximo a 50% stakeado com rendimento nominal zero — um cenário que ele chamou de perigoso para a segurança da rede. Ele disse que corre o risco de tornar operadores reputados e de alto custo inviáveis, enquanto permite que partes grandes e de baixo custo operem no ponto de equilíbrio, e que limitar o staking poderia empurrar o ETH em busca de rendimento para locais custodiais mais arriscados. - O coautor Jérôme de Tychey contestou, dizendo que a janela para agir está se fechando: as filas de validadores estão operando em churn máximo, e cenários conservadores na proposta projetam mais de 70M ETH stakeados (acima de 55% da oferta) até janeiro de 2028, a menos que algo mude. Ele apresentou a EIP-8361 como uma “solução mínima e baseada no mercado” para desincentivar o crescimento descontrolado do staking. Para onde isso vai a seguir - A EIP-8361 foi submetida ao processo EIP do Ethereum e passará por revisão e debate comunitário. A proposta é explicitamente limitada à camada de consenso e inclui um período de transição para reduzir o choque imediato, mas trade-offs técnicos, econômicos e sócio-políticos impulsionarão a discussão: segurança vs. descentralização, política de emissão vs. dinâmicas de mercado e cronograma em relação a outros forks planejados. Conclusão A EIP-8361 é uma tentativa ousada de impor um limite previsível e voltado para o mercado à emissão impulsionada pelo staking e evitar riscos extremos de centralização se o staking ultrapassar a marca de 50%. Ela tem implicações rápidas para os rendimentos, a economia dos validadores e o cenário competitivo dos provedores de staking, e já está recebendo forte resistência dos principais atores do ecossistema. Espere um debate intenso à medida que a EIP avança pelo processo de inclusão.