Os dados on-chain mostram que a blockchain Ethereum se desenvolveu muito nos últimos anos, processando atualmente mais atividade do que nunca.
Ao mesmo tempo, o ativo subjacente não conseguiu se beneficiar, pois continua a lutar abaixo de US$ 2.000. Um analista acredita que essa desconexão tornou-se um dos maiores debates em torno da altcoin e da rede que a sustenta.
Atividade do Ethereum dispara
Além da atualização Merge, altamente aguardada, implementada há vários anos, a equipe por trás do ethereum completou várias outras atualizações, talvez menos divulgadas, mas igualmente impactantes, ao longo dos anos, que conseguiram escalar a rede. A blockchain parece estar lidando com significativamente mais atividade do que durante seus anos de proof-of-work.
Os dados compartilhados pelo analista popular Tanaka afirmam que a camada-1 do ethereum gerou mais de US$ 88 milhões em Valor Econômico Real (REV) no segundo trimestre, um aumento de 7% em relação ao trimestre anterior. No entanto, ainda está 70% abaixo em relação ao mesmo período do ano anterior.
Aplicações construídas na segunda maior blockchain do mundo geraram US$ 1,8 bilhão em taxas, o que significa que o ethereum, que recentemente celebrou seu 11º aniversário, capturou apenas cerca de 4,9% do valor econômico criado por sua camada de aplicações. O contraste torna-se ainda mais evidente ao examinar a atividade da rede.
Os rollups do Ethereum estão atualmente processando cerca de 1.270 operações de usuário por segundo, em comparação com aproximadamente 20,4 UOPS no mainnet. A Robinhood Chain está supostamente processando quase cinco vezes mais operações que a camada 1 do Ethereum.
O analista descreveu o progresso técnico como impressionante, mas questionou quanto dessa atividade crescente beneficia realmente os detentores de ETH. Os dados atuais mostram:
– Oferta total de ETH: aproximadamente 121,88M
– ETH na Beacon Chain: aproximadamente 41,10M
– Cerca de 33,7% da oferta total de ETH está segurando a rede
– Rendimento de emissão de staking: cerca de 2,6%
– Crescimento anualizado recente da oferta: cerca de 0,85%
– Queima de taxas de blob em sete dias: apenas cerca de 0,22 ETH
Caso de alta alterado
O analista não acredita que o ethereum esteja quebrado, mas observou que a tese de investimento de longo prazo do ETH está passando por uma mudança substancial. Em vez de “mais usuários levando a mais taxas e mais queima de ETH”, o foco agora está gradualmente se deslocando em direção à finança tokenizada.
O valor dos Ativos do Mundo Real (RWAs) no ethereum recentemente ultrapassou US$ 17 bilhões, enquanto o mercado mais amplo de stablecoins chegou a quase US$ 300 bilhões. O analista argumentou que a vantagem competitiva do ethereum já não é mais transações baratas, mas sua posição como principal camada de liquidação para a finança institucional.
A partir de agora, eles disseram que as principais perguntas são se a atividade de layer-2 acabará por tornar o espaço de blob economicamente valioso, se stablecoins e RWAs gerarem volume on-chain significativo e se instituições passarão a detentar cada vez mais o ativo subjacente como colateral de reserva para o ecossistema Ethereum.
O analista continuará a manter e acumular ETH, pois permanece otimista quanto ao seu futuro próximo e de longo prazo, especialmente porque o ethereum já resolveu seu problema de escalabilidade.
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