TL;DR:
- A Ethereum Foundation está priorizando o Kohaku, uma iniciativa focada em privacidade promovida por Vitalik Buterin em 26 de maio, em vez de atuar como suporte ao preço do ETH.
- Kohaku está em desenvolvimento há quase um ano e inclui ferramentas de privacidade, bibliotecas Railgun, pools de privacidade e trabalho em contas pós-quânticas.
- A pressão interna permanece alta após as saídas de contribuidores sênior, enquanto a estratégia baseada em receita da Aave destaca um caminho alternativo focado em crescimento para o DeFi durante o atual ciclo de mercado fraco.
A Ethereum Foundation está tentando responder a uma das críticas mais fortes em torno do Ethereum sem prometer a coisa que muitos detentores parecem querer mais: suporte de preço. Após semanas de frustração da comunidade, saídas de contribuidores e desempenho fraco do ETH, Vitalik Buterin promoveu o Kohaku em 26 de maio, uma iniciativa focada em privacidade hospedada dentro da fundação. A resposta da fundação é segurança e privacidade, não defesa de mercado — uma postura que parece quase deliberadamente desatualizada, enquanto o ETH negocia em torno de US$ 2.136, menos da metade do nível de agosto passado e significativamente mais fraco em relação ao Bitcoin em um período de cinco anos. Essa tensão agora define a narrativa da fundação em um momento difícil para os detentores frustrados do ETH em todo o ecossistema.
Quero tornar um pouco mais público o trabalho que estamos realizando na Kohaku Initiative dentro da EF.
Percebo que há entusiasmo, mas também confusão. A melhor maneira de esclarecer as coisas é falar com sinceridade e abertura sobre o que estou trabalhando dia a dia
tempo (porque eu não pago ao Twitter $)
— mrs kzg.eth née kassandra (@kassandraETH) May 25, 2026
O trabalho de privacidade se torna a resposta estratégica do ethereum
Kohaku está em desenvolvimento há quase um ano e tem como objetivo tornar segurança, ausência de confiança e privacidade normais na camada de acesso do Ethereum. O repositório do projeto descreve ferramentas com foco em privacidade, que incluem bibliotecas para Railgun, pools de privacidade, uma camada de abstração de provedor e uma implementação de conta 4337 pós-quântica, com vários componentes ainda marcados como em desenvolvimento. A iniciativa é uma infraestrutura técnica, e não uma campanha de sentimento, o que explica tanto sua relevância estratégica quanto a frustração dos investidores que buscam suporte mais rápido e visível, enquanto o token luta para recuperar impulso.
A pressão política dentro do ecossistema é difícil de ignorar. Pelo menos oito contribuidores sênior deixaram ou anunciaram saídas em 2026, incluindo cinco em maio. Carl Beek, envolvido no lançamento da Beacon Chain, e o pesquisador de cripto-economia Julian Ma anunciaram suas saídas em 18 de maio. Buterin respondeu em 25 de maio, descrevendo a fundação como um node com um propósito definido, não como a autoridade central do Ethereum. Essa abordagem restringe o mandato da fundação, especialmente à medida que planeja reduzir vendas de tokens e focar na resistência à censura, resistência à captura, abertura, privacidade e segurança como trabalhos centrais.
O contraste com Aave mostra por que o debate parece tão irresolvido. Em 23 de maio, o fundador Stani Kulechov comprometeu a Aave com uma estratégia de protocolo baseada em receita por 12 meses, argumentando por meio da ação que a DeFi precisa se tornar mais duradoura do que a especulação de tokens. A Aave gerou US$ 7,96 milhões em taxas em sete dias, detém mais de US$ 14 bilhões em valor total bloqueado e viu a V4 ultrapassar US$ 100 milhões em depósitos e empréstimos combinados. O ethereum agora enfrenta dois instintos concorrentes: um priorizando princípios de pesquisa, o outro priorizando receita, instituições e crescimento mensurável, enquanto o mercado continua perguntando o que a liderança deverá entregar a seguir.