Em 30 de julho de 2015, a ethereum foi lançada com uma visão ambiciosa: tornar-se um computador mundial descentralizado. Onze anos depois, a blockchain evoluiu para a camada base de bilhões de dólares em ativos tokenizados e a camada de liquidação que sustenta grande parte da finança descentralizada. Contudo, à medida que a ethereum entra em seu segundo décadas, a história não é mais apenas sobre a própria rede. É também sobre a instituição que a ajudou a governar desde o início e como essa instituição foi fundamentalmente reestruturada no último ano.
Poucos períodos na história do ethereum trouxeram tanta variação para a Ethereum Foundation quanto o último ano. O que começou como frustração crescente de desenvolvedores, investidores e membros da comunidade quanto ao ritmo de execução da fundação acabou se tornando o catalisador para a reforma organizacional mais significativa desde o lançamento do ethereum. Mudanças na liderança, saídas de funcionários e reformas estruturais transformaram não apenas como a fundação opera, mas também a natureza do seu papel dentro de um ecossistema que cresceu muito além de qualquer organização única.
A crítica vinha se acumulando há meses. Enquanto blockchains concorrentes avançavam agressivamente para atrair desenvolvedores e usuários, alguns membros da comunidade Ethereum questionavam se a fundação havia se tornado muito introspectiva e lenta demais para se adaptar. Chamados por maior transparência, prioridades mais claras e execução mais forte ficaram mais altos, colocando um escrutínio sem precedentes em uma organização que tradicionalmente preferia trabalhar em silêncio nos bastidores.
Essa pressão culminou em mudanças internas abrangentes. Nos últimos 7 meses, nove membros sênior deixaram a Ethereum Foundation, incluindo os co-diretores Hsiao-Wei Wang e Tomasz Stańczak, cujas demissões marcaram o fim de um experimento em liderança dual que havia sido introduzida como parte de um esforço anterior de reestruturação. A fundação também reduziu sua força de trabalho em 20% por meio de demissões, reforçando um esforço mais amplo para redefinir sua missão e direcionar recursos de forma mais deliberada.
A reorganização não se limitou apenas à mudança de liderança. Em março, a fundação publicou seu primeiro mandato formal, efetivamente um manifesto sobre como pretende operar daqui em diante. No seu núcleo está um framework conhecido como CROPS: Resistência à Censura, Código Aberto, Privacidade e Segurança, que a fundação descreveu como princípios não negociáveis que devem orientar todas as decisões técnicas e organizacionais. O documento também faz outro compromisso notável: que o sucesso de longo prazo da fundação deve ser medido por sua capacidade de reduzir sua própria influência sobre o Ethereum, refletindo a crença de que o ecossistema deve cada vez mais se sustentar por conta própria, em vez de depender de uma única instituição para orientá-lo.
Essa filosofia tornou-se visível no surgimento de novas entidades independentes que se separaram da organização, incluindo a EthLabs, EthereumSystems e Ethereum Institutional, cada uma projetada para se concentrar em diferentes aspectos do desenvolvimento do ecossistema. Enquanto a fundação permanece como guardiã central da pesquisa de protocolo e do financiamento de bens públicos, as spinouts refletem uma mudança consciente em direção à distribuição de responsabilidades que antes estavam concentradas sob um mesmo teto.
O momento é adequado. O ethereum sempre defendeu a descentralização no nível do protocolo, eliminando pontos únicos de falha por meio de consenso distribuído. Agora, onze anos após o genesis, esse mesmo princípio está sendo cada vez mais aplicado às suas instituições.
No mesmo período, a rota técnica do Ethereum continuou avançando. A ativação da atualização Fusaka demonstrou que o processo de desenvolvimento da rede permaneceu resiliente. No coração da atualização está o PeerDAS, um avanço na disponibilidade de dados projetado para tornar as layer-2s mais eficientes. Embora improvável de gerar a mesma atenção pública que a atualização mais conhecida da rede, o Merge, a Fusaka representou outro marco importante na estratégia de escalabilidade do Ethereum.
Amidas mudanças internas do ethereum, o relacionamento da Wall Street com a rede mudou drasticamente ao longo do último ano. O que antes era visto principalmente como a infraestrutura para a finança descentralizada está se tornando cada vez mais também infraestrutura para a finança tradicional.
A gestora de ativos BlackRock continuou a expandir-se no ecossistema Ethereum, entrando no DeFi da Ethereum, e lançando ETFs de ether stakeado, enquanto o JPMorgan aprofundou suas iniciativas de liquidação baseadas em blockchain. Juntas, essas iniciativas ilustram uma mudança institucional mais ampla em direção ao uso da Ethereum como camada base para ativos do mundo real tokenizados, atraídos por sua segurança, composabilidade e ecossistema de desenvolvedores maduro.
A crescente aceitação da Ethereum pelo TradFi também é evidente nos mercados. Desde seu lançamento em 2024, os fundos negociados em bolsa (ETFs) de Ethereum a vista nos EUA acumularam mais de US$ 11,23 bilhões em entradas líquidas, refletindo uma demanda institucional constantemente crescente por exposição ao ETH. Igualmente importante, as instituições não estão mais limitando sua relação com a Ethereum à detenção de seu ativo nativo. Elas estão cada vez mais emitindo produtos financeiros diretamente na própria rede.
Esse contraste pode, em última análise, definir o décimo primeiro ano do ethereum. Internamente, o ecossistema passou por um dos períodos mais consequentes de introspecção em sua história, forçando sua principal instituição a repensar sua estrutura, liderança e propósito. Externamente, o ethereum nunca pareceu tão firmemente incorporado ao sistema financeiro global.
Por grande parte de sua primeira década, o desafio do ethereum foi provar que infraestrutura descentralizada poderia funcionar. Sua segunda década começa com um desafio diferente: garantir que as instituições ao redor dessa infraestrutura possam evoluir sem comprometer os princípios descentralizados que tornaram o ethereum possível em primeiro lugar.
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