O cartão CASH da Ether.fi, um produto vinculado ao Visa que permite aos usuários gastar diretamente de seus cofres de cripto, ultrapassou US$ 800 milhões em gastos acumulados até o início de setembro de 2026. O ponto crucial: cerca de US$ 600 milhões desse total foram acumulados este ano.
Os números por trás do aumento
O Q1 de 2026 sozinho registrou um volume de gastos de US$ 170 milhões, um aumento de 35% em relação ao trimestre anterior. Até o final de abril, os gastos acumulados já haviam ultrapassado US$ 400 milhões, com volumes mensais regularmente superando US$ 50 milhões, mesmo em condições de mercado voláteis.
Até o início de setembro, o produto CASH havia processado quase 10 milhões de transações. Talvez mais significativo do que o volume bruto seja o tamanho médio da transação: abaixo de US$ 100. Esse padrão sugere que os usuários não estão fazendo algumas compras grandes para manipular recompensas de cashback. Eles estão comprando café, pagando assinaturas e cobrindo despesas do dia a dia.
A plataforma atualmente suporta aproximadamente 70.000 cartões ativos e cerca de 300.000 contas, números que cresceram significativamente após a Ether.fi migrar o produto CASH para o OP Mainnet da Optimism em fevereiro de 2026.
CASH também oferece até 3% de cashback nas transações, creditado diretamente nos vaults dos usuários.
Um motor de receita, não apenas um recurso
No Q1 de 2026, o CASH representou 26% da receita total da Ether.fi, quase dobrando sua participação de 14,2% no Q4 de 2025. Essa receita vem de uma combinação de taxas de intercâmbio, atividades de câmbio e operações de empréstimo ligadas aos mecanismos subjacentes do cartão.
Por que este modelo é diferente
Cartões de débito e crédito em criptomoedas não são novidade. Coinbase, Crypto.com e outros já os oferecem há anos. A diferença com o produto CASH da Ether.fi é a estrutura não custodial. Os usuários não depositam fundos em uma entidade centralizada que emite o cartão. Eles estão gastando de cofres de autogestão, o que significa que o protocolo nunca toma posse dos ativos subjacentes.
Os ativos continuam gerando rendimento enquanto servem simultaneamente como garantia para transações com cartão. Com o modelo da Ether.fi, os usuários não estão liquidando posições toda vez que realizam um pagamento por toque. Eles estão tomando emprestado contra eles ou retirando o rendimento ganho, mantendo suas posições principais intactas.
O que observar a partir daqui
A trajetória de US$ 200 milhões no final de 2025 para US$ 800 milhões até setembro de 2026 representa um aumento de quatro vezes em aproximadamente nove meses. A contribuição de 26% da receita no Q1 sugere que isso não é um exercício de marketing com prejuízo.