Mensagem do BlockBeats, 10 de fevereiro, com a recuperação do Bitcoin e das ações dos EUA, o preço do ETH subiu acima de 2100 dólares. Antes disso, o ETH caiu 43% em 9 dias, tocando um mínimo de 1750 dólares, seguido por uma recuperação técnica de cerca de 22%. No entanto, vários dados indicam que o mercado ainda mantém cautela quanto à trajetória de curto prazo do ETH.
No mercado de derivativos, a prêmio anualizado de dois meses do ETH está apenas em torno de 3%, abaixo do nível neutro de 5%, mostrando que os traders têm baixa preferência por risco e os vendedores nus ainda dominam. Mesmo com a recuperação de preços, o sentimento dos derivativos não melhorou significativamente na última semana.
Do ponto de vista da cadeia e da análise fundamentalista, o ETH tem se saído pior que o mercado de criptomoedas como um todo em cerca de 9% desde 2026, gerando dúvidas sobre o fluxo de capital. No entanto, em termos de TVL (Valor Total Bloqueado) e receita de taxas, o Ethereum ainda mantém uma liderança absoluta: sua rede principal representa 58% do TVL de toda a indústria, e se somarmos Base, Arbitrum e Optimism, a proporção ultrapassa 65%.
Mas os problemas também são evidentes. Devido à desaceleração da atividade na cadeia, o Ethereum não conseguiu manter a deflação, e a taxa anualizada de aumento do fornecimento de ETH nos últimos 30 dias subiu para 0,8%, significativamente acima do nível próximo a 0% há um ano. Ao mesmo tempo, os problemas em torno de subsídios e segurança das Layer2 continuam a se intensificar. Recentemente, Vitalik Buterin afirmou diretamente que a expansibilidade da rede principal deve ser enfatizada novamente e reconheceu que algumas soluções atuais de L2 ainda não atingiram os padrões de descentralização e segurança.
A análise indica que, diante do aumento da incerteza no mercado de trabalho dos EUA e dúvidas sobre a sustentabilidade dos investimentos em infraestrutura de IA, a preferência geral por risco ainda permanece fraca. A baixa atividade no mercado de derivativos reflete a falta de confiança dos investidores em relação à formação de uma reversão sustentável no curto prazo do ETH, e se o fundo temporário foi confirmado ainda depende de mais tempo e dados para validação.