El Salvador comemora 5 anos de adoção do bitcoin, impacto doméstico limitado

El Salvador comemorou cinco anos desde que tornou o Bitcoin moeda de curso legal, mas o legado do experimento está se mostrando muito mais contestado do que o momento comemorativo de 2021 sugeriu. O presidente Nayib Bukele apresentou a medida como uma via rápida para inclusão financeira, remessas mais baratas e mais investimentos — no entanto, novas pesquisas e posteriores mudanças de política indicam que a adoção cotidiana nunca se concretizou na escala prometida.

De acordo com o Dr. Tobias Boos, cientista sênior da Universidade de Viena que lidera pesquisas sobre a economia política do Bitcoin em El Salvador, o projeto não atingiu os objetivos declarados por Bukele. “Há pouca dúvida de que o projeto foi um fracasso se levarmos a sério as razões apresentadas por Bukele para sua adoção”, disse Boos, apontando para o progresso limitado em investimento estrangeiro direto, acesso bancário e uso de remessas.

• Pesquisa liderada pelo Dr. Tobias Boos constata que “a adoção em massa pelos cidadãos não ocorreu”, com os adotantes mais propensos a serem jovens, homens, urbanos e já bancarizados.
• Apesar do lançamento do Chivo e das expectativas focadas em remessas, as carteiras de criptomoedas lidaram apenas com uma pequena parcela dos fluxos de remessas até 2024.
• Um programa do FMI, com aprovações em 2025, levou El Salvador a reduzir a participação do Estado: a aceitação tornou-se voluntária e o uso de bitcoin pelo setor público foi limitado.
• O impacto mais duradouro pode ter sido simbólico—tornar a adoção de bitcoin por estados-nacionais um precedente no mundo real—em vez de transformar pagamentos ou inclusão financeira internamente.

Quando Bukele anunciou o plano no Bitcoin 2021, em Miami, em 5 de junho de 2021, ele apresentou a adoção como uma maneira de criar empregos e promover inclusão financeira para pessoas fora da economia formal. Mas cinco anos depois, as evidências descritas na pesquisa coautorizada por Boos sugerem que o padrão de adoção não correspondeu à narrativa de inclusão.

Em um estudo de 2025, Boos e colegas (Grigera e Schmid) relataram que os salvadorenhos que adotaram bitcoin eram desproporcionalmente jovens, homens, urbanos e mais escolarizados—e, importante, “já bancarizados”. A interpretação de Boos é direta: “A adoção em massa por cidadãos não ocorreu.”

A discrepância importa porque o ponto de partida de El Salvador era o acesso fraco ao sistema bancário. Dados do Banco Mundial citados na reportagem mostram que, em 2021, apenas 35,9% das pessoas com 15 anos ou mais tinham uma conta bancária—um dos níveis mais baixos da região. Em outras palavras, se o bitcoin fosse servir como substituto para a infraestrutura bancária ausente, precisaria preencher as lacunas para pessoas sem contas.

No entanto, a carteira Chivo do governo, embora capaz de transferir fundos para contas bancárias, não removeu as barreiras estruturais que impediam muitos salvadorenhos não bancarizados de acessar o sistema financeiro em primeiro lugar. Boos e seus colegas descrevem isso como o mesmo problema central reaparecendo em toda a história de adoção: mesmo com incentivos, o elo ausente era a acessibilidade financeira mais ampla, e não a disponibilidade de um aplicativo de carteira.

Bukele também vendeu a adoção do bitcoin como uma maneira de melhorar a economia das remessas. A economia de El Salvador está fortemente ligada ao dinheiro enviado do exterior: em 2024, as remessas foram relatadas como correspondendo a cerca de 24% do PIB, com os Estados Unidos fornecendo 98% do total. Mas os relatórios destacam uma limitação chave—El Salvador utiliza o dólar dos Estados Unidos há mais de duas décadas—o que significa que a principal potencial economia de custo com o bitcoin (contornar a conversão de moeda) já foi em grande parte neutralizada.

Esse contexto ajuda a explicar por que, mesmo com uma onda de atividade promocional inicial, as carteiras de criptomoedas permaneceram marginais nos fluxos de remessas. A pesquisa citada indica que as criptomoedas representaram apenas cerca de 1% das remessas até 2024, uma queda em relação ao pico de cerca de 1,7% em 2020–21.

Os incentivos também não se traduziram em uso duradouro. O Chivo ofereceu aos usuários $30 em bitcoin ao se inscreverem, mas uma análise descrita no artigo do National Bureau of Economic Research descobriu que mais de 60% dos primeiros usuários do Chivo não realizaram outra transação após gastar seu BTC gratuito. O padrão relatado aponta para um modelo de adoção “experimentar para ganhar a recompensa” em vez de comportamento de pagamento sustentado.

No terreno, o jornalista focado em bitcoin Joe Nakamoto relatou uma desconexão semelhante. Em uma visita recente, Nakamoto afirmou ter testado a aceitação de bitcoin em 21 lojas de um shopping em San Salvador e descobriu que apenas quatro o aceitavam, e apenas uma o fazia de forma fluida. Sua caracterização na reportagem é que viver com bitcoin é “quase impossível”, exceto em áreas restritas e impulsionadas por soluções alternativas.

Enquanto os debates públicos sobre a adoção do bitcoin continuavam, a pressão internacional acabou forçando uma reavaliação da política. Em dezembro de 2024, El Salvador concordou com um acordo de financiamento de US$ 1,4 bilhão com o Fundo Monetário Internacional, pelo qual reduziria seu envolvimento com o bitcoin. O acordo foi posteriormente aprovado em fevereiro de 2025, e em janeiro o governo alterou sua lei do bitcoin.

As alterações descritas no relatório incluíram tornar a aceitação voluntária, exigir que os impostos sejam pagos em dólares norte-americanos e limitar o envolvimento do setor público em atividades relacionadas ao bitcoin—efetivamente desmantelando as partes mais abrangentes da abordagem original de Bukele. Em termos simples, o bitcoin ainda poderia ser usado, mas o estado não compeliria mais as empresas a aceitá-lo nem a incorporá-lo ao sistema financeiro público.

Boos afirma que o resultado esteve alinhado com a avaliação do FMI. Ele descreveu a iniciativa como “adopção suave” que nunca levou ao uso em pagamentos em massa, observando no relatório que não está ciente de pagamentos de impostos feitos com bitcoin e que a infraestrutura de suporte permaneceu em grande parte inutilizada. Separadamente, o FMI posteriormente constatou “nenhuma evidência” de um caso de uso benéfico para os não bancarizados e caracterizou o impacto do bitcoin na inclusão financeira como mínimo.

Para investidores e desenvolvedores que acompanham narrativas de adoção, essa mudança é instrutiva: mostra que quadros legais e incentivos estatais sozinhos são insuficientes se a demanda cotidiana, os meios de pagamento e a integração no comportamento econômico mainstream não acompanharem.

Mesmo que o bitcoin não se tornasse moeda do dia a dia em El Salvador, o experimento ainda entregou algo sem precedentes: transformou a adoção de bitcoin por estados-nacionais de um conceito teórico em um estudo de caso real e ao vivo. Samson Mow, chefe executivo da empresa de infraestrutura de bitcoin JAN3, caracterizou a variação como uma mudança na forma como os governos pensam — transformando a pergunta de “se um soberano poderia detentar bitcoin” para “por que não tinha”.

El Salvador também atraiu atenção contínua de figuras proeminentes no ecossistema Bitcoin, colocando efetivamente o país no centro da narrativa pública do movimento. O relato observa que Stacy Herbert, que mais tarde se tornou diretora do Escritório Nacional de Bitcoin de El Salvador, exemplifica o quão profundamente algumas partes da comunidade Bitcoin se entrelaçaram com estruturas governamentais.

Ao mesmo tempo, o artigo faz uma distinção entre o que o bitcoin conquistou para El Salvador e o que El Salvador conquistou para o bitcoin. Boos argumenta que o significado simbólico foi em grande parte “para” a comunidade internacional de bitcoin, e não como evidência de sucesso econômico para os salvadorenhos. Nakamoto vai mais longe, descrevendo a estratégia geral como mais próxima de uma marca voltada para fora do que de um plano econômico eficaz internamente — “marca linda” direcionada àqueles com capital e passaportes.

Também há exemplos de ecossistemas locais e funcionais. Bitcoin Beach em El Zonte é citado como uma iniciativa popular precoce que antecedeu o experimento nacional e, segundo relatos, continua funcionando mesmo após a aceitação se tornar voluntária. Os relatos também mencionam histórias individuais de salvadorenhos usando bitcoin no dia a dia, retratando a persistência de microeconomias mesmo enquanto os objetivos em escala nacional se desvaneciam.

Além de moeda legal, o governo Bukele também promoveu projetos como os Volcano Bonds e a Bitcoin City. No entanto, o artigo afirma que atrasos repetidos prejudicaram seu progresso, e o acordo do FMI “enfraqueceu” esses esforços—embora reconheça que o impacto simbólico ainda possa ser relevante para a forma como o episódio será lembrado globalmente.

O significado global do experimento não pode ser separado do ambiente de governança que o tornou possível. Durante o mandato de Bukele, o poder foi concentrado, e o estado de emergência introduzido em março de 2022 para combater a violência de gangues permanece em vigor anos depois.

Human Rights Watch, segundo a reportagem, afirma que o governo continuou a remover verificações sobre a autoridade executiva. O artigo também afirma que organizações locais e internacionais de direitos humanos documentaram detenções arbitrárias em massa e violações devido processo sob o estado de emergência.

Ao mesmo tempo, o relatório enfatiza que julgar Bukele apenas por meio dessa lente pode ignorar por que ele permanece popular em casa. Ele cita uma queda acentuada na taxa oficial de homicídios—de 53,1 por 100.000 durante o ano em que assumiu o cargo para 1,3 por 100.000 em 2025—apresentando a repressão como uma transformação visível na segurança pública para muitos salvadorenhos.

Essa tensão alimenta a questão desconfortável para os bitcoiners: o que significa quando uma filosofia sobre liberdade individual é promovida por meio de uma política governamental imposta em escala? Mow reconhece o potencial dos poderes de emergência nas mãos de um líder que demonstra moderação, enquanto alerta sobre quão rapidamente esses mesmos mecanismos podem ser reapropriados se houver mudança de liderança.

Por fim, a avaliação de cinco anos apresentada no relatório é dividida. O bitcoin deu a Bukele atenção global, e Bukele deu ao bitcoin algo que não havia conquistado anteriormente nesse nível: um estado-nacional disposto a colocar o ativo no centro de sua estratégia econômica — mesmo que a implementação não tenha entregue os resultados prometidos para pagamentos, remessas ou inclusão financeira em massa.

A partir de agora, os leitores devem observar como o quadro de política voluntária de El Salvador evolui—especialmente se o uso do bitcoin permanecer confinado a comunidades nicho, como Bitcoin Beach, ou se encontrar integração mais ampla como meio de pagamento—ao mesmo tempo em que acompanham as implicações contínuas sobre direitos humanos e institucionais da governança de emergência que moldou o experimento.

Este artigo foi originalmente publicado como El Salvador Comemora 5 Anos de Adoção do Bitcoin, Cita Foco Doméstico em Crypto Breaking News – sua fonte confiável para notícias de criptomoedas, notícias do Bitcoin e atualizações da blockchain.