O Banco Central Europeu e os bancos centrais dos 27 países da União Europeia estão impulsionando a modificação das regras de reservas de stablecoins no Regulamento sobre Mercados de Ativos Criptográficos. Eles consideram que o requisito atual, que obriga grandes emissores de stablecoins a manter pelo menos 60% de suas reservas em depósitos bancários, pode aumentar a pressão sobre a liquidez dos bancos comerciais durante volatilidades de mercado.
Banco Central se opõe a exigência de 60% de depósitos bancários
Este comentário provém da resposta do Sistema do Banco Central Europeu (ESCB) à consulta sobre o MiCA. Conforme as regras atuais, os emissores principais de stablecoins precisam manter pelo menos 60% de suas reservas na forma de depósitos bancários.
O Banco Central Europeu e os bancos centrais nacionais desejam remover esse requisito, permitindo que os emissores aloquem mais ativos de curto prazo e alta liquidez. Esses ativos devem ser capazes de ser convertidos em dinheiro ou liquidados em um curto espaço de tempo para lidar com resgates concentrados dos usuários.
Ativos de reserva enfatizam liquidação rápida
A principal preocupação do sistema bancário central é que, durante uma queda do mercado de criptomoedas, a demanda por resgate de stablecoins possa aumentar rapidamente. Se os emissores precisarem retirar grandes quantias de depósitos dos bancos comerciais, a estabilidade dos depósitos bancários será afetada, e o risco de liquidez das instituições de empréstimo também pode aumentar.
Portanto, os bancos centrais defendem a realocação de mais reservas para ativos com vencimento em até 5 dias úteis e alta liquidez, em vez de depender excessivamente de depósitos bancários comerciais. Isso aumenta a velocidade de pagamento e reduz a dependência direta das reservas de stablecoins nos passivos dos bancos tradicionais.
- Os ativos de reserva enfatizam prazos curtos e alta liquidez
- O foco é aumentar a disponibilidade de fundos ao resgatar.
- Ao mesmo tempo, reduzir a pressão sobre o sistema bancário
EURC e outras stablecoins em euros podem ser afetadas
Se essa alteração for aprovada, poderá afetar diretamente os stablecoins em euros que já operam em conformidade com a UE. O relatório menciona que o EURC emitido pela Circle já atende aos requisitos do MiCA e é totalmente lastreado em ativos denominados em euros. A Circle afirmou que o volume circulante atual do EURC é de aproximadamente 411 milhões de euros.
Se o MiCA alterar finalmente as regras de reservas, a Circle e outras emissoras regulamentadas podem precisar reajustar a forma como configuram suas reservas. O artigo não divulga o cronograma de implementação ou os arranjos de transição.
Questões de aplicação da lei também foram levantadas simultaneamente
O Sistema do Banco Central Europeu também afirmou que ainda existem desafios na implementação do MiCA. Algumas empresas de criptomoedas que não cumprem as regras da União Europeia ainda podem oferecer serviços aos usuários da UE, o que pode submeter os emissores de stablecoins em conformidade a restrições mais rigorosas, enquanto plataformas offshore continuam a participar do mesmo mercado.