O Banco Central Europeu, a Comissão Europeia e a ESMA lançaram uma iniciativa conjunta do setor para criar padrões técnicos comuns para títulos tokenizados — um passo importante para levar a finança baseada em blockchain para o mainstream dos mercados europeus.
O que está acontecendo
- O novo Grupo Europeu de Padrões de Tokenização (ETSG) será criado para definir regras comuns para a detenção, transferência e liquidação de títulos tokenizados em blockchains e entre plataformas DLT e infraestrutura de mercado legada.
O ETSG tem como objetivo tornar diferentes sistemas baseados em blockchain interoperáveis, para que bancos, custodiantes e locais de negociação não precisem de conexões personalizadas para cada plataforma.
Quem está envolvido e como funcionará
O BCE, a Comissão Europeia e a Autoridade Europeia dos Valores Mobiliários e dos Mercados (ESMA) estão lançando a iniciativa e atuarão como observadores. Representantes da indústria conduzirão as discussões técnicas e de mercado.
A adesão está aberta a associações industriais europeias, empresas privadas, instituições financeiras internacionais, fintechs e provedores de serviços técnicos ativos em tokenização.
Os candidatos devem demonstrar experiência relevante com padrões de mercado, ter presença na Europa e ser capazes de comprometer tempo e recursos organizacionais ao trabalho do grupo.
As três autoridades avaliarão conjuntamente as indicações para equilíbrio geográfico e setorial. Membros selecionados da indústria escolherão um presidente e um vice-presidente; uma das autoridades fornecerá um secretário.
Organizações interessadas devem enviar indicações até 27 de novembro de 2026. Todos os candidatos receberão feedback.
Cronograma e entregáveis
O trabalho deve começar em janeiro de 2027, com o ETSG visando seus primeiros padrões para início de 2028.
- O mandato abrange normas para a custódia e liquidação de instrumentos financeiros em plataformas DLT e entre redes de blockchain e a infraestrutura financeira existente. O grupo analisará as normas europeias e internacionais atuais, mapeará as práticas de mercado vigentes e identificará onde são necessários novos requisitos técnicos.
- O ETSG também desenvolverá um quadro de monitoramento para verificar se os participantes implementam os padrões acordados e poderá recomendar medidas para as autoridades europeias incentivarem a adoção. Os padrões do grupo não são automaticamente vinculativos para todas as empresas.
O ETSG relatará regularmente às autoridades e publicará pelo menos um resumo anual público de suas atividades. Seu mandato terminará quando as autoridades concordarem que suas tarefas estiverem concluídas.
Por que isso importa
Bancos e infraestruturas de mercado europeus estão cada vez mais emitindo, negociando e liquidando instrumentos tradicionais usando tecnologia de ledger distribuído. Sem padrões comuns, empresas operando em redes diferentes podem enfrentar integrações caras e frágeis.
- Os padrões do ETSG têm como objetivo apoiar a iniciativa mais ampla Appia do Eurosistema para construir um framework integrado para mercados tokenizados em toda a Europa. A Appia, lançada em março de 2026, explora infraestrutura financeira que permitiria a instituições tradicionais emitir e liquidar ativos tokenizados usando dinheiro do banco central.
- O BCE já adicionou a infraestrutura prática: seu serviço Pontes, que entrou em operação em setembro, conecta plataformas baseadas em blockchain aos serviços TARGET do Eurosistema e permite o liquidação de ativos tokenizados em euros do banco central. Os primeiros participantes incluíram o Deutsche Bank, o Santander e a Clearstream.
O BCE também indicou planos de investir parte de seu portfólio de recursos próprios de €23 bilhões em títulos digitais de alta classificação, reforçando o apoio institucional a ativos tokenizados.
Contexto regulatório
- O ETSG está ligado ao Pacote de Integração e Supervisão de Mercado da Comissão Europeia de dezembro de 2025, que propõe alterações para melhorar a cooperação entre infraestruturas de mercado e emendas ao Regime Piloto de DLT da UE. Essas emendas exigiriam que certos participantes de liquidação trabalhassem em direção à interoperabilidade e desenvolvessem padrões técnicos de suporte.
- O ETSG começará os trabalhos antes que quaisquer dessas alterações legislativas se tornem lei, mas poderá coordenar futuros trabalhos necessários caso as propostas sejam adotadas.
Atividade de mercado até agora
Empresas europeias já estão testando mercados tokenizados: a Securitize recebeu aprovação da UE em novembro de 2025 para operar um sistema de negociação e liquidação tokenizado na Avalanche. Instituições financeiras também têm testado colaterais e transações tokenizadas envolvendo títulos públicos dentro de estruturas existentes de custódia e liquidação.
Linha de fundo
O ETSG é uma iniciativa coordenada dos reguladores europeus para estabelecer regras técnicas harmonizadas, lideradas pelo setor, para títulos tokenizados — um passo fundamental para mercados tokenizados interoperáveis e em grande escala na Europa. Os participantes do setor que atendam aos critérios devem considerar se candidatar até 27 de novembro de 2026.
O que está acontecendo
- O novo Grupo Europeu de Padrões de Tokenização (ETSG) será criado para definir regras comuns para a detenção, transferência e liquidação de títulos tokenizados em blockchains e entre plataformas DLT e infraestrutura de mercado legada.
O ETSG tem como objetivo tornar diferentes sistemas baseados em blockchain interoperáveis, para que bancos, custodiantes e locais de negociação não precisem de conexões personalizadas para cada plataforma.
Quem está envolvido e como funcionará
O BCE, a Comissão Europeia e a Autoridade Europeia dos Valores Mobiliários e dos Mercados (ESMA) estão lançando a iniciativa e atuarão como observadores. Representantes da indústria conduzirão as discussões técnicas e de mercado.
A adesão está aberta a associações industriais europeias, empresas privadas, instituições financeiras internacionais, fintechs e provedores de serviços técnicos ativos em tokenização.
Os candidatos devem demonstrar experiência relevante com padrões de mercado, ter presença na Europa e ser capazes de comprometer tempo e recursos organizacionais ao trabalho do grupo.
As três autoridades avaliarão conjuntamente as indicações para equilíbrio geográfico e setorial. Membros selecionados da indústria escolherão um presidente e um vice-presidente; uma das autoridades fornecerá um secretário.
Organizações interessadas devem enviar indicações até 27 de novembro de 2026. Todos os candidatos receberão feedback.
Cronograma e entregáveis
O trabalho deve começar em janeiro de 2027, com o ETSG visando seus primeiros padrões para início de 2028.
- O mandato abrange normas para a custódia e liquidação de instrumentos financeiros em plataformas DLT e entre redes de blockchain e a infraestrutura financeira existente. O grupo analisará as normas europeias e internacionais atuais, mapeará as práticas de mercado vigentes e identificará onde são necessários novos requisitos técnicos.
- O ETSG também desenvolverá um quadro de monitoramento para verificar se os participantes implementam os padrões acordados e poderá recomendar medidas para as autoridades europeias incentivarem a adoção. Os padrões do grupo não são automaticamente vinculativos para todas as empresas.
O ETSG relatará regularmente às autoridades e publicará pelo menos um resumo anual público de suas atividades. Seu mandato terminará quando as autoridades concordarem que suas tarefas estiverem concluídas.
Por que isso importa
Bancos e infraestruturas de mercado europeus estão cada vez mais emitindo, negociando e liquidando instrumentos tradicionais usando tecnologia de ledger distribuído. Sem padrões comuns, empresas operando em redes diferentes podem enfrentar integrações caras e frágeis.
- Os padrões do ETSG têm como objetivo apoiar a iniciativa mais ampla Appia do Eurosistema para construir um framework integrado para mercados tokenizados em toda a Europa. A Appia, lançada em março de 2026, explora infraestrutura financeira que permitiria a instituições tradicionais emitir e liquidar ativos tokenizados usando dinheiro do banco central.
- O BCE já adicionou a infraestrutura prática: seu serviço Pontes, que entrou em operação em setembro, conecta plataformas baseadas em blockchain aos serviços TARGET do Eurosistema e permite o liquidação de ativos tokenizados em euros do banco central. Os primeiros participantes incluíram o Deutsche Bank, o Santander e a Clearstream.
O BCE também indicou planos de investir parte de seu portfólio de recursos próprios de €23 bilhões em títulos digitais de alta classificação, reforçando o apoio institucional a ativos tokenizados.
Contexto regulatório
- O ETSG está ligado ao Pacote de Integração e Supervisão de Mercado da Comissão Europeia de dezembro de 2025, que propõe alterações para melhorar a cooperação entre infraestruturas de mercado e emendas ao Regime Piloto de DLT da UE. Essas emendas exigiriam que certos participantes de liquidação trabalhassem em direção à interoperabilidade e desenvolvessem padrões técnicos de suporte.
- O ETSG começará os trabalhos antes que quaisquer dessas alterações legislativas se tornem lei, mas poderá coordenar futuros trabalhos necessários caso as propostas sejam adotadas.
Atividade de mercado até agora
Empresas europeias já estão testando mercados tokenizados: a Securitize recebeu aprovação da UE em novembro de 2025 para operar um sistema de negociação e liquidação tokenizado na Avalanche. Instituições financeiras também têm testado colaterais e transações tokenizadas envolvendo títulos públicos dentro de estruturas existentes de custódia e liquidação.
Linha de fundo
O ETSG é uma iniciativa coordenada dos reguladores europeus para estabelecer regras técnicas harmonizadas, lideradas pelo setor, para títulos tokenizados — um passo fundamental para mercados tokenizados interoperáveis e em grande escala na Europa. Os participantes do setor que atendam aos critérios devem considerar se candidatar até 27 de novembro de 2026.