Jeff Garzik não se detém em palavras. O desenvolvedor inicial da Bitcoin Core disse no podcast Bitcoin Treasuries em 28 de julho de 2026 que 99% dos ativos digitais estão destinados a chegar a zero. É um número que reestrutura cada rally de altcoin, cada lançamento de meme coin e cada tese de fundo de risco voltada para tokenomics. The original report na WuBlockchain capturou a afirmação contundente.
A lógica de Garzik vai direto ao núcleo da oferta e da demanda. Ele aponta para redes como a Solana, que agora produzem dezenas de milhares de novos tokens diariamente com custo de criação essencialmente zero. A inovação sem permissão removeu todas as barreiras de entrada, o que parece uma vantagem até você perceber o efeito colateral. Quando qualquer pessoa pode cunhar um token em segundos por uma fração de centavo, a curva de oferta se aplatiza em direção ao infinito. A maioria desses tokens nunca atrairá demanda sustentada, e seu valor evaporará.
O Problema da Fábrica de Tokens de Custo Zero
O Solana sozinho se tornou o motor mais visível desse dinamismo. Pump.fun e plataformas similares transformaram a criação de tokens em um jogo, com um novo ativo aparecendo a cada poucos segundos. Os números são impressionantes. Em alguns dias de meados de 2026, mais de 80.000 tokens foram criados no Solana em uma janela de 24 horas. Nem todos são maliciosos, mas a grande maioria são cascas especulativas que nunca desenvolvem uma base de usuários ou liquidez.
A própria abordagem de Garzik trata isso como um processo de limpeza de mercado, não como uma crise. Ele acredita que uma oferta quase infinita combinada com concorrência livre é, na verdade, o melhor terreno de teste para experimentação econômica. Os projetos que sobreviverem à carnificina serão testados em combate de uma maneira que coortes anteriores nunca foram. Mesmo assim, a taxa de baixas será brutal. Para cada token que constrói um produto real, milhares desaparecerão silenciosamente como poeira.
Essa inundação de oferta não é puramente teórica. O contraste com o limite fixo de 21 milhões de bitcoin é instrutivo. A escassez do bitcoin é codificada em seu protocolo, tornando-o uma classe de ativos completamente diferente dos tokens aos quais Garzik se refere. Contudo, o mercado os agrupou todos sob o termo "ativo digital", exatamente por isso esta previsão é importante. Se os traders tratam tokens com oferta infinita como armazenadores de valor comparáveis, estão precificando risco em uma escala massiva.
O que sobrevive à Grande Purga
A atividade dos desenvolvedores continua sendo um sinal confiável. Top 10 Blockchains por Atividade de Desenvolvedores Esta Semana mostra que, embora milhares de tokens sejam lançados, contribuições significativas de código se concentram em um pequeno conjunto de redes. Ethereum, Solana e os principais L2s concentram a maior parte do esforço real dos construtores. Os projetos ligados a esses ecossistemas têm maior probabilidade de passar pelo filtro descrito por Garzik.
Outro dado significativo vem do setor de tokenização, onde ativos do mundo real estão sendo movidos para a cadeia de maneira muito diferente. O resumo recente da tokenização mostrou que o volume de ativos do mundo real ultrapassou US$ 20 bilhões, impulsionado por acordos de liquidação institucionais. Esses ativos possuem reivindicações subjacentes, estruturas legais e fluxos de caixa reais. Eles não se encaixam no modelo de emissão sem custo que Garzik está criticando, e podem estar entre os sobreviventes justamente porque estão ligados a algo externo ao ciclo cripto.
Por que esta correção não é inteiramente baixista
O argumento de Garzik não é um aviso de fim do mundo. Ele chama explicitamente o processo de positivo para a indústria, argumentando que os sobreviventes de alta qualidade beneficiarão a todos. Essa perspectiva está fundamentada no ethos dos primeiros desenvolvedores do Bitcoin: deixe ideias ruins falharem rapidamente para que as boas possam prosperar. Em um mercado onde traders varejistas frequentemente perseguem a mais nova moeda criada, isso é um lembrete contundente de que a maioria das coisas vai a zero por design.
O que permanece incerto é o cronograma. A indústria de criptomoedas já presenciou múltiplos ciclos de boom e colapso de altcoins, mas a onda de 2024–2026 levou a criação de tokens a um nível totalmente novo. Se a eliminação brutal que Garzik espera ocorrerá em um colapso dramático ou em um desgaste lento ao longo de anos é uma questão em aberto. As condições de liquidez, as ações regulatórias e as políticas de listagem nas exchanges influenciarão todos o ritmo.
O outro desconhecido é quais projetos o mercado eventualmente considerará de alta qualidade. Alguns apontarão para protocolos DeFi amplos, outros para camadas de infraestrutura e ainda outros para memes impulsionados por comunidades que, de alguma forma, alcançam relevância cultural duradoura. O framework de Garzik não tenta escolher vencedores; ele simplesmente afirma que quase tudo perderá. Isso não é uma previsão que a maioria dos fundadores quer ouvir, mas está alinhada com o que já vemos nos dados. A maioria dos tokens lançados em 2024 já está morta ou negociando em frações de um centavo, e 2026 está acelerando essa tendência.