Euro Digital Provoca Debate sobre Privacidade Amida à Queda do Dinheiro em Espécie

O euro digital proposto pelo Banco Central Europeu está gerando intenso debate em toda a Europa, com defensores o apresentando como uma ferramenta para preservar a soberania monetária do euro em uma economia de pagamentos cada vez mais online, enquanto críticos alertam que poderia ampliar a vigilância e dar às autoridades novos poderes sobre os gastos dos consumidores.

Em comentários relatados pelo BCE, o membro do conselho executivo Piero Cipollone disse que o projeto visa reduzir a dependência de provedores de pagamento não europeus e garantir que os europeus possam realizar transações com dinheiro soberano do banco central na forma digital. A controvérsia, no entanto, persiste, pois defensores da privacidade, grupos de consumidores e até partes do setor bancário tradicional avaliam as implicações para a autonomia pessoal e a estabilidade financeira.

• O BCE posiciona o euro digital como uma opção de pagamento soberana, emitida pelo banco central, destinada a complementar o dinheiro em espécie, não a substituí-lo.
• As preocupações com privacidade e liberdades civis permanecem centrais, com reguladores e entidades de fiscalização enfatizando a necessidade de salvaguardas robustas antes que a confiança pública possa ser garantida.
• Os formuladores de políticas são motivados em parte por preocupações de que a Europa não tenha controle sobre partes de sua infraestrutura crítica de pagamentos varejistas.
• Críticos do setor bancário temem que a limitação dos saldos nas carteiras do euro digital ainda possa deslocar fluxos de depósitos e afetar como os bancos financiam empréstimos.
• As negociações legislativas estão em andamento na UE, com autoridades visando finalizar o texto até o final do ano e decisões sobre a emissão potencialmente seguindo posteriormente.

O euro digital é um projeto proposto do Banco Central Europeu para uma forma digital do euro emitida pelo BCE—ou seja, funcionaria como dinheiro do banco central em um formato preparado para online. O BCE o descreve como uma maneira para as pessoas na área do euro utilizarem dinheiro soberano para pagamentos cotidianos, à medida que o comércio e os pagamentos continuam a migrar para canais digitais.

Os apoiadores argumentam que o euro digital preservaria as vantagens fundamentais que as pessoas associam ao dinheiro em espécie, ao mesmo tempo em que permitiria pagamentos “semelhantes ao dinheiro em espécie” por meio de redes eletrônicas. Os críticos, por outro lado, veem a mesma arquitetura como um possível caminho para dinheiro “programável”—um arranjo que temem poder permitir às autoridades controlar ou restringir como os indivíduos gastam.

A disputa não é abstrata: o debate sobre o euro digital reflete questões mais amplas levantadas pelas moedas digitais de bancos centrais globalmente, especialmente em torno da privacidade, manipulação de dados e o grau de supervisão que poderia acompanhar um sistema de pagamento emitido pelo Estado.

Além da soberania, o argumento do BCE centra-se em reduzir a dependência da Europa em infraestruturas de pagamento não europeias. O BCE alertou que a diminuição do uso de dinheiro em espécie pode deixar a área do euro cada vez mais dependente de sistemas privados ou operados no exterior, como redes de cartões, criando uma vulnerabilidade estratégica.

Em 2025, a presidente do BCE, Christine Lagarde, disse que a infraestrutura de pagamento-crédito-débito é “não uma solução europeia”, e argumentou que a Europa precisa de uma alternativa europeia “só por precaução”. A preocupação subjacente é que, sem uma opção nativa de euro digital, consumidores e comerciantes europeus possam enfrentar maior risco sistêmico se serviços de pagamento controlados por estrangeiros se tornarem indisponíveis ou menos favoráveis.

Advogados dos consumidores também entraram na discussão. De acordo com comentários compartilhados com Cointelegraph por Andrew Canning, vice-chefe de comunicações da Organização Europeia dos Consumidores (BEUC), o euro digital poderia oferecer uma opção “segura e inclusiva” que complementa as soluções de pagamento existentes — especialmente para usuários que enfrentam barreiras para acessar pagamentos digitais.

A supervisão regulatória é um ponto-chave no debate sobre o euro digital. Os órgãos de proteção de privacidade da UE enfatizaram que o projeto deve incluir proteções robustas para ganhar a confiança pública. Em uma posição conjunta, o Conselho Europeu de Proteção de Dados e o Supervisor Europeu de Proteção de Dados afirmaram que a privacidade e a proteção de dados em alto nível são essenciais para a legitimidade do euro digital, citando a necessidade de garantir que os direitos fundamentais sejam respeitados.

Os próprios materiais do BCE argumentam que proteções de privacidade são incorporadas no design, incluindo a existência de pagamentos off-line para permitir privacidade “semelhante ao dinheiro em espécie”. O BCE também afirma que não terá acesso a dados pessoais de transações — uma garantia que o BCE utiliza para abordar preocupações de que um sistema digital de pagamento do banco central pudesse se tornar um canal de vigilância.

Ainda assim, críticos argumentam que mesmo um sistema projetado para proteger a privacidade pode tornar os pagamentos mais rastreáveis na prática, dependendo das escolhas de implementação e dos controles operacionais. A questão central para os céticos é se declarações de “privacidade” podem realmente limitar a capacidade subsequente de monitorar atividades uma vez que o dinheiro é transferido por meio de canais programáveis.

Ao contrário das stablecoins denominadas em dólares, como Tether ou USDC, o euro digital seria denominado em euros e emitido pelo banco central. Os usuários não o detêm diretamente da mesma forma que detêm cédulas físicas; em vez disso, acessam-no por meio de carteiras eletrônicas e o utilizam para pagamentos em lojas, online ou por meio de transferências de carteira para carteira.

Os apoiadores dizem que o dinheiro subjacente permaneceria como uma obrigação do BCE, e não como um crédito sobre depósitos de bancos comerciais, o que, segundo eles, alinharia as posições de euro digital mais de perto com o apoio público associado ao dinheiro em espécie.

As preocupações do setor bancário concentram-se no financiamento e na estabilidade financeira. Vários críticos argumentam que uma transição para euros digitais do banco central poderia reduzir os depósitos bancários, forçando potencialmente os bancos a ajustar a forma como financiam empréstimos. Lorenzo Bini Smaghi, economista e banqueiro italiano que atuou no conselho executivo do BCE de 2005 a 2011, alertou para “um alto risco de instabilidade financeira” e “repercussões fortes para a economia real”, segundo a inclusão de suas observações no relatório.

O BCE argumenta que suas escolhas de design visam minimizar riscos para o setor bancário. O BCE afirmou que os usuários teriam limitados a manter apenas uma pequena quantia de euros digitais em suas carteiras a qualquer momento, para evitar “saídas excessivas de depósitos bancários”. Ele também indica que, assim como dinheiro em espécie em uma carteira, os saldos de euros digitais não renderiam juros — outra medida destinada a reduzir os incentivos para os usuários transferirem grandes quantias para dinheiro do banco central.

O custo e o ônus de implementação tornaram-se um ponto adicional de tensão. O BCE estima que o desenvolvimento e a implementação do euro digital exigirão aproximadamente €1,3 bilhão em investimento, além de despesas operacionais contínuas de cerca de €320 milhões anuais. A Reuters relatou que o BCE espera que os custos de implementação do setor bancário fiquem entre US$4,6 bilhões e US$6,9 bilhões em quatro anos, destacando que o trabalho de integração pode recair parcialmente sobre instituições comerciais e provedores de pagamento.

Quanto ao prazo, as negociações entre as instituições da UE avançaram para a fase em que os formuladores de políticas estão trabalhando na legislação final. De acordo com a reportagem referenciada no artigo, os legisladores pretendem alcançar um acordo nos próximos seis meses. Cipollone também disse, em uma entrevista do BCE em 13 de julho, que os funcionários esperam que o texto seja finalizado até o final do ano, após o qual o BCE estará posicionado para decidir se avança com a emissão do euro digital.

Se a legislação for aprovada, a decisão caberá ao Conselho Diretor do BCE, com a emissão prevista para algum momento de 2027. O relato citado também sugere que o uso cotidiano provavelmente não chegará antes de 2029, supondo que o projeto avance.

A Europa não está operando em um vácuo. A experiência internacional mais ampla com CBDCs varejistas tem sido mista, com muitos países se afastando de modelos varejistas diretos ou abandonando propostas. Segundo a Reuters, a China começou a pilotar seu yuan digital em 2019 e expandiu a implementação nacionalmente, mas a maioria dos consumidores ainda depende fortemente de aplicativos familiares, como Alipay e WeChat Pay. As Bahamas lançaram o Sand Dollar em 2020 como uma das primeiras CBDCs varejistas em escala nacional, mas a adoção foi mais lenta do que o esperado, levando as autoridades a impulsionar uma distribuição mais ampla por meio de bancos comerciais.

Em outro lugar, o eNaira da Nigéria supostamente enfrentou dificuldades para ganhar impulso após seu lançamento em 2021, apesar do apoio governamental, enquanto o banco central do Brasil encerrou sua plataforma Drex de CBDC em 2025, citando preocupações com custo e privacidade. O Banco de Compensações Internacionais concluiu em 2023 que uma CBDC varejista é um empreendimento complexo, não apenas para os bancos centrais, mas também para o ecossistema mais amplo envolvido na implementação e governança.

Enquanto os legisladores da UE negociam o quadro final, as questões decisivas para investidores, desenvolvedores e usuários provavelmente se concentrarão na força prática das salvaguardas de privacidade, nas escolhas de design para a posse de carteiras e estabilidade de depósitos, e no risco real do prazo entre a aprovação da legislação e qualquer emissão eventual — áreas onde esforços anteriores de CBDC sugerem que os detalhes de implementação podem ser tão importantes quanto o conceito.

Este artigo foi originalmente publicado como Digital Euro Raises Privacy Questions as Cash Use Declines em Crypto Breaking News – sua fonte confiável para notícias de criptomoedas, notícias de Bitcoin e atualizações de blockchain.