Melius Research elevou sua meta de preço para a Dell para US$ 735, o mais alto do setor, enquanto BofA e Mizuho aumentaram suas metas para US$ 600. Raymond James passou para US$ 617 e Evercore ISI aumentou sua meta para US$ 575. Morgan Stanley, que permanece mais cautelosa, elevou sua meta para US$ 499.
Em US$ 461,50, o alvo de US$ 735 implica aproximadamente 59% de ganho adicional.
Retrocesso de US$ 95 bilhões redefiniu a história da ação da Dell
O entusiasmo vem de números que foram substancialmente mais fortes do que o esperado por Wall Street.
A Dell relatou receita recorde no trimestre de US$ 47 bilhões, alta de 58% em relação ao mesmo período do ano anterior, enquanto os lucros ajustados aumentaram 203% para US$ 7,04 por ação. A empresa também elevou a previsão de receita anual de US$ 167 bilhões para US$ 192 bilhões e a previsão de EPS ajustado de US$ 17,90 para US$ 25,50.
O maior catalisador foi a infraestrutura de IA.
A Dell registrou US$ 60,9 bilhões em pedidos de servidores de IA durante o trimestre, gerou US$ 16,4 bilhões em receita de servidores de IA e encerrou julho com um estoque recorde de US$ 95 bilhões. A previsão de receita de servidores de IA para o exercício fiscal de 2027 foi elevada para US$ 74 bilhões.
A cobertura inicial de resultados da Coinpaper focou nessa reversão dramática de resultados. A pergunta seguinte é se essas ordens podem sustentar a ação após sua extraordinária alta de 2026.
Analistas Veem Mais do Que Apenas Servidores de IA
Uma razão pela qual os analistas permanecem otimistas é que a força da Dell está se ampliando.
A receita tradicional de servidores e redes cresceu 122% em relação ao ano anterior, enquanto o armazenamento aumentou 26%. Melius destacou especificamente o armazenamento, um dos negócios mais lucrativos da Dell, como outro beneficiário da expansão da IA.
Isso se encaixa em uma mudança mais ampla em direção a ações de infraestrutura de IA, onde os gastos estão se espalhando das GPUs da Nvidia para servidores, redes, armazenamento, memória e energia.
A Dell também está intimamente ligada à expansão da Nvidia. Seus sistemas utilizam aceleradores da Nvidia, enquanto a Nvidia recentemente registrou receita trimestral de US$ 96,2 bilhões e prevê US$ 108 bilhões para o trimestre atual, reforçando a escala da demanda subjacente AI demand.
A rally agora tem um teste de valoração
A ação não está mais barata pelos padrões históricos da Dell.
A Reuters colocou a Dell em aproximadamente 18 vezes os lucros futuros, acima da Hewlett Packard Enterprise e da Super Micro, o que significa que os investidores estão cada vez mais pagando por um crescimento sustentado em IA, e não apenas por um negócio tradicional de hardware.
Também há riscos de oferta. DRAM, NAND, CPUs e outros componentes permanecem restritos, enquanto o aumento dos custos de memória já elevou alguns preços de servidores de IA.
Ainda assim, o trimestre da Dell mudou o debate de curto prazo. Os investidores não estão mais perguntando se a demanda por servidores de IA existe. A questão é quanto do backlog de US$ 95 bilhões a Dell pode converter em receita e lucro, e se essa conversão pode justificar outra alta após uma rally já extraordinária em 2026.